إذا كنت قد استثمرت 1000 جنيه إسترليني في أسهم باركليز قبل عام، فهذا هو مقدار المال الذي كنت سأحصل عليه الآن

باركليز (LSE:BARC) تعد الأسهم من بين الأسهم الأفضل أداءً في البورصة مؤشر فوتسي 100 على مدى الـ 12 شهرا الماضية. ويبدو أن المشاعر السلبية المحيطة بالبنك البريطاني قد هدأت أخيرًا، وأن الأمور آخذة في التحسن.

ارتفعت أسهم باركليز بنسبة 28.5٪ خلال الـ 12 شهرًا الماضية. لذا، إذا كنت قد استثمرت 1000 جنيه إسترليني في أسهم البنوك قبل عام، فسيكون لدي اليوم 1285 جنيهًا إسترلينيًا، بالإضافة إلى الأرباح. يبلغ عائد الأرباح حاليًا حوالي 4.2٪، ولكن قبل عام كان حوالي 5٪ – وذلك لأن أسعار الأسهم وعوائد الأرباح تعمل في اتجاهين متعاكسين.

بشكل عام، فإن استثماري البالغ 1000 جنيه إسترليني سيبلغ حوالي 1335 جنيهًا إسترلينيًا. لقد قمت بالفعل بمضاعفة أسهم باركليز عندما انهار السعر على خلفية فشل بنك وادي السيليكون. لم تؤتي ثمارها لفترة طويلة، لكنها تبدو الآن وكأنها مكالمة جيدة جدًا.

تقلبات المشاعر

لقد تم تقييم باركليز بأقل من قيمته الحقيقية لبعض الوقت، ويرجع ذلك على الأرجح إلى استمرار حذر المستثمرين بشأن البنوك البريطانية منذ الأزمة المالية. وعلى الرغم من أن بنك باركليز حقق أرباحاً في كل سنة من الأعوام الخمسة عشر الماضية، إلا أن هذه السلبية لم تتلاشى… ربما حتى الآن.

قد يكون هنالك عدة اسباب لهذا. لقد تمكنت البنوك من التغلب على التأثيرات السلبية الناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة وتباطؤ النمو الاقتصادي بشكل جيد، والآن بدأت الأمور تتحسن. وقد ارتفع صافي دخل الفائدة، ومن المقرر أن تستقر أسعار الفائدة في ما يسمى بمنطقة المعتدل على المدى المتوسط.

يحدث هذا عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة – على سبيل المثال 2.5-3.5٪ – ولكنها ليست مرتفعة بما يكفي لتوليد عدد كبير من حالات التخلف عن السداد للعملاء والشركات. وهذا يسمح أيضًا للبنوك بالاستفادة من تحوطاتها. في الواقع، يمكن أن يصل إجمالي دخل التحوط لبنك باركليز إلى 6 مليارات جنيه استرليني في عام 2025 وحده – وهو أعلى بثلاث مرات من عام 2022.

سبب آخر لتغير المعنويات يتعلق بالإصلاح الاستراتيجي للشركة. تتضمن خطة البنك البريطاني الممتدة لثلاث سنوات لدعم سعر سهمه برنامج إعادة شراء بقيمة 10 مليارات جنيه إسترليني وخطة لخفض التكاليف بقيمة 2 مليار جنيه إسترليني.

لا يزال مخزون القيمة

باركليز ليس باهظ الثمن مقارنة بنظرائه الدوليين. يتم تداول السهم عند 6.9 أضعاف الأرباح الآجلة. هذا غير مكلف بشكل لا يصدق مقارنة بنظرائه في الولايات المتحدة بما في ذلك جي بي مورغان بمعدل 12.4 مرة و بنك امريكي بمعدل 11.8 مرة.

باركليز يتماشى على نطاق واسع مع أقرانه في المملكة المتحدة – فكلهم رخيصون جدًا. ومن المتوقع أن تنخفض نسبة السعر إلى الأرباح إلى حوالي 5.3 مرة في عام 2025 مع ارتفاع الأرباح بشكل أكبر. يتم تداولها أيضًا بقيمة 0.55 مرة من القيمة الدفترية الملموسة – وهو ما يشير إلى أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

ومن المفهوم أننا نرى الآن المحللين يوجهون المستثمرين نحو الأسهم البريطانية والأوروبية مع ازدحام السوق الأمريكية.

إنني أقدر أن بنك باركليز لم يتمتع بأفضل سمعة لدى المنظمين في السنوات الأخيرة، وأن عائداته على الاستثمار قد تخلفت. وهذا يمثل شيئا من المخاطرة. ولكن من الجيد أن نرى الشركة تفعل شيئًا إيجابيًا لتعزيز الأداء.

وقالت الإدارة إنها ستخصص 30 مليار جنيه إسترليني إضافية من الأصول المرجحة بالمخاطر لذراعها المصرفية للأفراد في المملكة المتحدة في السنوات المقبلة حيث تتطلع إلى تمويل الأجزاء الأكثر نجاحًا في أعمالها. إنه أمر معقول ونأمل أن ينجح.

لقد ارتفع باركليز، وأعتقد أنه يمكن أن يذهب أبعد من ذلك بكثير.