مال و أعمال

إليك توقعات أرباح فودافون لعامي 2024 و2025


مصدر الصورة: صور غيتي

إنها حقيقة من حقائق الحياة أن عوائد المساهمين ليست مضمونة أبدًا، مما يعني أن إعداد توقعات الأرباح قد يكون أمرًا صعبًا.

ونظرًا لركود الإيرادات وانخفاض الأرباح، أعتقد أن الأمر صعب بشكل خاص فودافون (بورصة لندن: VOD). وقد أثر أداءها المالي المخيب للآمال على سعر سهمها، الأمر الذي أدى إلى إحباط مساهميها.

بعد شراء أسهم الشركة قبل عام، انخفضت أسهمي بحوالي 30%. أما أولئك الذين لم يحالفهم الحظ في الاستثمار قبل خمس سنوات فقد يتحملون خسائر في الأوراق المالية تزيد على 50%.

ويبدو أن المستثمرين غير مقتنعين بأن إعادة هيكلة الشركة، التي تهدف إلى تحسين ربحيتها وخفض عبء ديونها، سوف تكون ناجحة.

وبلغ عائد السهم 11.4٪ – وهو أعلى بكثير من المتوسط ​​لـ مؤشر فوتسي 100 3.9% – تشير إلى أنهم يتوقعون خفض توزيعات الأرباح قريبًا.

توقعات المحللين

تدفع فودافون 9 سنتات يورو سنويًا منذ أن خفضت مدفوعاتها آخر مرة خلال السنة المنتهية في 31 مارس 2019 (السنة المالية 2019).

أولئك الذين يتوقعون المزيد من التخفيض يشيرون أحيانًا إلى توقعات المحللين العشرة الذين يغطون السهم. متوسط ​​توقعاتهم هو ربحية السهم المعدلة (EPS) البالغة 8.12 سنت يورو للسنة المالية 24.

من الواضح أنه ليس من الممكن إعادة 110% من الأرباح للمساهمين كل عام.

ربما لهذا السبب يتوقع نفس المحللين خفض الأرباح إلى 7.79 سنت يورو.

ولكنني لا أتفق مع هذه النظرة المتشائمة.

التغييرات الهيكلية

وتجري الشركة محادثات لبيع أعمالها في إسبانيا. وينبغي أن يحقق هذا 4.1 مليار يورو نقدًا.

إذا لزم الأمر، أعتقد أن الشركة ستستخدم بعضًا من هذا للحفاظ على أرباحها الحالية والتي، بناءً على العدد الحالي للأسهم المصدرة، ستتكلف 2.4 مليار يورو سنويًا.

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع “الخبراء” أن يرتفع ربحية السهم إلى 9.55 سنت يورو في السنة المالية 25. ومن المشجع أن هذا أعلى من أرباحه الحالية. لكن إعادة 94% من الأرباح إلى المساهمين ليس بالأمر المستدام لفترة طويلة.

ومع ذلك، بحلول الوقت الذي يتعين فيه دفع أرباح السنة المالية 25، تتوقع فودافون أن تكون قد باعت قسمها الإيطالي.

وتشير بعض التقارير إلى أن هذا قد يجمع ما يصل إلى 15 مليار يورو. مرة أخرى، إذا لزم الأمر، يمكن استخدام بعض من هذا “لزيادة” العائد.

افكار اخيرة

على الرغم من أن بيع الأصول لدفع أرباح الأسهم ليس فكرة جيدة – خاصة في صناعة تتطلب استثمارات ضخمة في البنية التحتية – إلا أنني أرى فريق الإدارة يتبنى هذا النهج كإجراء مؤقت فقط.

ونظراً للأداء الضعيف لأسعار الأسهم، فسوف يبذل أعضاء مجلس الإدارة كل ما في وسعهم لتجنب خفض العائدات للمساهمين.

وبمجرد تحقيق الفوائد المتوقعة من برنامج إعادة الهيكلة، فمن المتوقع أن يتحسن الوضع.

يعتبر العمل الأساسي نقديًا إيجابيًا – من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 3.1 مليار يورو في العامين الماليين 24 و25. هذا هو النقد المتاح بعد دفع نفقات التشغيل وتمويل نفقاتها الرأسمالية.

إذا كان هذا صحيحًا، فلن تحتاج الشركة إلى استخدام أي من عائدات المبيعات من إسبانيا وإيطاليا. ولكن من المريح معرفة أنه إذا كانت هناك حاجة إلى أموال إضافية، فمن المرجح أن يكون هناك هذا الاحتياطي.

وبطبيعة الحال، ليس هناك ما يضمن إتمام هذه الصفقات بنجاح. ولكن بعد عدة محاولات سابقة، يبدو أن هناك تصميمًا جديدًا على معالجة مشكلة ضعف أداء المجموعة أخيرًا.

لهذا السبب أتوقع أن تبلغ أرباح فودافون للسنة المالية 24 و25 9 سنتات يورو للسهم الواحد.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى