انخفاض سعر سهم جلينكور على النتائج. وقت الشراء؟

ال جلينكور (LSE: GLEN) خسر سعر السهم بعض الشيء في صباح يوم 21 فبراير، حيث أظهرت نتائج السنة المالية انخفاضات في جميع المجالات.

انخفضت الإيرادات بنسبة 15٪، وانخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 50٪، وانهارت ربحية السهم بنسبة 74٪.

قد يكون من المفاجئ أن نرى سعر السهم انخفض بنسبة قليلة فقط. لكن هذه الأرقام كانت متوقعة في الغالب. وعلى الرغم من انخفاض السهم في العام الماضي، إلا أننا ما زلنا نتطلع إلى تحقيق مكاسب لمدة خمس سنوات بنسبة 22٪.

تقييم

وحتى مع الأخذ في الاعتبار العام الصعب الذي مرت به تجارة السلع، أعتقد أن سعر سهم جلينكور يبدو منخفضًا للغاية.

تضع توقعات الوسيط السهم على نسب السعر إلى الأرباح (P / E) بحوالي 10 خلال العامين المقبلين. قد يكون من الصعب فهم نسبة السعر إلى الربحية في أعمال دورية كهذه، يا ذهني.

ما جعل شركة جلينكور تبرز دائمًا بالنسبة لي هو أرباحها. لكنهم استحموا للتو، حيث خفضت الشركة مدفوعاتها لعام 2023 للمساعدة في التعامل مع الديون.

ومخاطر الديون دائمًا ما تكون في ذهني. أعلنت شركة جلينكور للتو عن صافي دين في نهاية العام قدره 4.9 مليار دولار، ارتفاعًا من 75 مليون دولار فقط في العام السابق.

استراتيجية الديون

ومع ذلك، مقارنة بالأرباح، لا أعتقد أن هذا مصدر قلق كبير. لقد رأينا صافي الدين إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة تبلغ 0.29 فقط. يبدو هذا منخفضًا بالنسبة للقطاع، بعد عام من ضعف الطلب العالمي الذي شهدناه للتو.

وأنا في الواقع أحب أن أرى مجلس إدارة يركز على تخفيض الديون أكثر من التركيز على توزيع الأرباح. أعتقد أن جلينكور لديها الطريق الصحيح.

ففي نهاية المطاف، يجب على أي شخص يستثمر في هذا القطاع أن يكون متأكدا من شيء واحد. انها ليست عمل ثابت، مثل الشبكة الوطنية على سبيل المثال، يستمر ذلك في تحقيق أرباح يمكن التنبؤ بها.

لا، أرباح التعدين هي من بين الأكثر تقلبًا في مؤشر FTSE. وباعتبارنا مستثمرين على المدى الطويل، علينا فقط أن نتعامل مع ذلك.

المخاطر الدورية

لقد خرجت توقعات توزيعات الأرباح إلى حد كبير عن النافذة في الوقت الحالي.

ولكن إذا كنا نخرج من الركود العالمي، فيبدو أن عام 2024 قد يمثل الجزء السفلي من دورة الأرباح. ثم بعد ذلك، مع العودة إلى نمو الأرباح، تمكنت من رؤية أرباح جلينكور تتجه نحو الارتفاع مرة أخرى.

الآن، لا أريد حقًا أن أبذل الكثير من الجهد في محاولة العثور على قاع الدورة الحالية. يمكن أن يحدث الكثير من الأخطاء أثناء محاولة القيام بذلك.

وقد تواجه أسهم جلينكور انخفاضات في عامي 2024 و2025، خاصة إذا جاءت الأرباح أضعف من المأمول في العامين المقبلين.

أسهم رخيصة؟

للعودة إلى احتمال العوائد النقدية المستقبلية، قال الرئيس التنفيذي غاري ناجل: “على الرغم من عدم وجود عوائد “زيادة” في هذه المرحلة، فمن المتوقع أن تحقق الأعمال إنتاجًا نقديًا كبيرًا بأسعار السلع الفورية الحالية (توليد التدفق النقدي الحر السنوي التوضيحي الفوري بقيمة 5.2 مليار دولار أمريكي من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 15.0 مليار دولار أمريكي) ، وهو ما يبشر جيدًا بعودة تعبئة الرصيد من جديد في المستقبل.“

أعتقد أن Glencore هو بالتأكيد سهم طويل الأجل يجب التفكير في شرائه لـ 2024 ISA الخاص بي.