بالقرب من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا، لن أتطرق إلى سهم FTSE 100 بصفقة!

الكثير من مؤشر فوتسي 100 الأسهم حمراء ساخنة الآن. وبعد أن تجاوز 8400 نقطة، يصل المؤشر بانتظام إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في عام 2024.

لكن، أوكادو (LSE:OCDO) هي إحدى الشركات المدرجة في مؤشر FTSE 100 والتي لم تنضم إلى الحفل. لقد فقدت تجارة البقالة عبر الإنترنت أكثر من نصف قيمتها منذ شهر يناير، ولسوء الحظ، أعتقد أن الاتجاه الهبوطي قد يستمر.

لهذا السبب أبتعد عن أسهم Ocado.

هبوط سعر السهم

لقد كان سعر سهم Ocado في رحلة رائعة. خلال الوباء، ارتفعت إلى مستويات قياسية، مدفوعة بطفرة التسوق عبر الإنترنت. في مرحلة ما، كان تداول الأسهم أعلى من 28 جنيهًا إسترلينيًا – وهو سعر بعيد كل البعد عن سعر اليوم الذي يزيد قليلاً عن 3.50 جنيهًا إسترلينيًا.

وتبخرت ثقة المستثمرين منذ ذلك الحين وسط صراعات الربحية التي تواجهها شركة Ocado وعدم قدرتها على الحصول على حصة كافية من السوق. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الميزانية العمومية لا توحي بالثقة. وقد تضاعف صافي الديون تقريبًا ليصل إلى 1.07 مليار جنيه استرليني.

وبعيدًا عن الوضع المالي الضعيف، أخشى أن تكون هناك مخاطر أكثر إلحاحًا تواجه الشركة.

نزاع ماركس آند سبنسر

أحد الأسباب الرئيسية التي قد تؤدي إلى استمرار انخفاض أسهم شركة Ocado هو احتمال التقاضي مع تاجر التجزئة الزميل في مؤشر FTSE 100 ماركس وسبنسر.

قبل خمس سنوات، وقعت الشركتان صفقة لامتلاك حصص بنسبة 50:50 في شركة Ocado Retail، وهو مشروع مشترك للأغذية عبر الإنترنت. وبموجب العقد، دفعت M&S في البداية 562 مليون جنيه إسترليني، ومن المقرر أن تدفع 190 مليون جنيه إسترليني أخرى، بناءً على تحقيق أهداف معينة.

وتخطط M&S لحجب المبلغ النهائي لأن شركة Ocado فشلت في تحقيق تلك الأهداف، مما دفع Ocado إلى التهديد باتخاذ إجراء قانوني.

إن توتر العلاقات أمر مؤسف بشكل خاص بالنظر إلى أن المشروع بدأ يظهر علامات التحسن. ارتفعت مبيعات Ocado Retail بنسبة 7٪ إلى 2.4 مليار جنيه إسترليني في السنة المالية 23.

على الرغم من أن شركة Ocado قد تكون قادرة على بيع ذراع البيع بالتجزئة الخاص بها إلى M&S، إلا أن هذا غير مضمون، كما أن احتمال حدوث نزاع طويل الأمد يمثل صداعًا غير مرحب به.

احتمال هبوط مؤشر FTSE 100

هناك رياح معاكسة محتملة أخرى وهي التخفيض المحتمل لشركة Ocado من مؤشر FTSE 100 إلى مؤشر فوتسي 250.

إن انخفاض سعر سهم Ocado يعني أن الشركة لديها الآن ثاني أصغر قيمة سوقية في Footsie، بعد أن انخفضت إلى أقل من 3 مليارات جنيه إسترليني.

إذا فقدت الشركة موقعها في المؤشر الأول في لندن، فقد يؤثر ذلك سلبًا على مسار سعر سهم Ocado على المدى الطويل.

هناك تقارير تفيد بأن الشركة قد تتحول إلى الإدراج في الولايات المتحدة لتعزيز قيمتها، لكنني أشك في أن هذا سيكون بمثابة حل سحري لمشاكل الأداء الأساسية – إذا حدث ذلك على الإطلاق.

الكثير لإثبات

بشكل عام، أشعر أن آمال Ocado تعتمد على تقييمها باعتبارها سهمًا تكنولوجيًا مكتملًا. هذا هو ما تعتقد الشركة أن USP الخاص بها هو.

ويصف نفسه بأنه “شركة تكنولوجية تعيد تعريف التجارة الإلكترونية والتنفيذ والخدمات اللوجستية في مجال البقالة عبر الإنترنت وخارجها“.

تتمتع الحلول التقنية التي تقدمها شركة Ocado بإمكانيات نمو واضحة. بعد كل شيء، تعد منصة البقالة عبر الإنترنت الشاملة الخاصة بها عرضًا فريدًا من نوعه في السوق.

إن التكنولوجيا الخاصة بالشركة محمية بأكثر من 2600 براءة اختراع مقدمة أو ممنوحة، مما يساعد على تأمين ميزة تنافسية. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي المزيد من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى تحسينات في الكفاءة عبر القوى العاملة الآلية في شركة Ocado.

ومع ذلك، على الرغم من أن قسم الحلول التقنية التابع لها حقق قفزة في الإيرادات بنسبة 44% إلى 421 مليون جنيه إسترليني العام الماضي، إلا أنه لا يزال يمثل 11.5% فقط من إجمالي المبيعات. هذا لا يكفي حتى الآن لتبرير تقييم أعلى في رأيي.

إن البيانات المالية المخيبة للآمال، وعدم توزيع الأرباح، والمشاكل القانونية المحتملة تجعل هذا السهم استثمارًا غير جذاب بالنسبة لي.

أبحث عن أسهم أخرى في FTSE 100 للشراء بدلاً من ذلك.