بعد بضعة أسابيع مضطربة، هل يمكن أن يغريني سعر سهم شركة National Grid؟
مصدر الصورة: الشركة الوطنية للشبكة العامة
عندما كتبت آخر مرة عن الشبكة الوطنية (LSE:NG.) مقابل سعر السهم، قلت إنني سأنتظر حتى يستقر الغبار، بعد إعلان الشركة عن إصدار حقوق بقيمة 7 مليارات جنيه إسترليني مقابل 7 مقابل 24، قبل إعادة النظر في حالة الاستثمار.
وذلك لأن الأخبار جاءت بمثابة صدمة حيث انخفض سعر سهمها بأكثر من 10٪ في يومين متتاليين (23-24 مايو). ومع ذلك، كنت واثقًا من أن معظم المساهمين سيأخذون حقوقهم حيث تم عرض الأسهم الجديدة بسعر 645 بنسًا للسهم الواحد – أي أقل بنسبة 27٪ من سعر السوق السائد.
وبعد بضعة أسابيع يبدو أن الوضع قد استقر الآن.
ولكن هل حان الوقت بالنسبة لي للاستثمار؟
حلم مستثمر الدخل؟
أولئك الذين يريدون توليد مستوى لائق من الدخل السلبي سوف يكافحون من أجل العثور على سهم يتمتع بسجل أفضل في دفع الأرباح.
مع الأخذ في الاعتبار قضايا الحقوق وتوحيد الأسهم، فقد تم زيادة مدفوعاتها خلال كل سنة من السنوات الـ 25 الماضية.
وهذا يعني أنه مؤهل باعتباره توزيعات الأرستقراطي. حصة راقية، إذا أردت.
في الواقع، إذا تم تكرار توزيعات الأرباح المعدلة حسب الحقوق للسنة المالية 2024 هذا العام، فإن السهم يحقق حاليًا 5.9٪. هذا بشكل مريح فوق مؤشر فوتسي 100 متوسط 3.8%.
بطيئة وثابتة
إنها أيضًا واحدة من أكثر الأسهم ثباتًا.
لها قيمة بيتا 0.23. وهذا يعني، في المتوسط، أنه إذا تحرك السوق الأوسع بنسبة 10%، فإن سعر سهم National Grid سيتغير بنسبة 2.3% فقط.
وتأتي هذه الموثوقية من وضعها الاحتكاري في أسواقها الرئيسية. وبالتالي فإن أرباحها يمكن التنبؤ بها بشكل معقول. وأقل تقلبا من بعض العاملين في صناعات أخرى أكثر سحرا.
على الرغم من أنني متأكد من أن المساهمين الحاليين أصيبوا بخيبة أمل بسبب حاجة الشركة غير المتوقعة لرفع بعض القضايا، إلا أن ذلك يجب أن يحقق بعض الفوائد على المدى الطويل. وحققت الشركة عائداً على حقوق المساهمين بعد الضريبة بنسبة 8.9% خلال عامها المالي 2024.
إذا تمكنت من تكرار ذلك على مبلغ 7 مليارات جنيه استرليني الذي تم جمعه من إصدار الحقوق، فيمكنها توليد أرباح سنوية إضافية بعد الضريبة تبلغ 623 مليون جنيه استرليني. ومع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 14، هناك زيادة محتملة في تقييم سوق الأوراق المالية للشركة بقيمة 8.7 مليار جنيه إسترليني (19.8٪).
ومع ذلك، أنا متأكد من أن بعضًا من هذا قد تم تسعيره بالفعل وفقًا لسعر السهم.
المخاطر
ولكن خلال الأشهر القليلة المقبلة، لن أتفاجأ إذا رأينا المستثمرين ينظرون إلى الشركة بقدر أكبر من الحذر.
لم تشرح الحكومة الجديدة في البلاد بوضوح كيف تتلاءم شركة GB Energy – شركة الطاقة المملوكة للدولة المقترحة – مع National Grid. وقد يؤثر عدم اليقين هذا على سعر السهم.
وكونه احتكارًا لا يعني أنه يمكنه تحصيل ما يريده. ولا يزال يتعين عليها الوفاء بالتزاماتها التنظيمية.
كما أن الشركة تتحمل قدرًا كبيرًا من الديون. أجد أنه من المثير للاهتمام أن مديريها اختاروا أن يطلبوا من المساهمين المزيد من المال – بدلا من المقرضين – وهو ما يمكن تفسيره على أنه علامة على أن القروض تقترب من الحد الأقصى.
ومع ذلك، على الرغم من هذه المخاوف، ما زلت من محبي الشركة.
بالإضافة إلى أرباحها، أحب حقيقة أن فريق إدارتها لا يضطر إلى إضاعة الوقت في العثور على عملاء جدد. وتأمل أيضًا زيادة أرباحها للسهم الواحد بنسبة 6٪ -8٪ سنويًا، من الآن وحتى عام 2029.
ولذلك، على الرغم من المخاطر – إذا كان لدي بعض النقود الفائضة – كنت سأتخذ موقفا.
