بعد تحقيق أرباح قياسية، هل تعتبر أسهم لويدز شراء أم بيع أم الاحتفاظ بها؟
مصدر الصورة: صور غيتي
أسهم في مجموعة لويدز المصرفية (LSE:LLOY) واصل الصعود هذا الأسبوع. كان المحفز هو تقرير الشركة الذي يوضح أرباحها لعام 2023.
تمشيا مع التقارير الواردة من باركليز و ناتويست في وقت سابق من الأسبوع، كان هناك الكثير مما يجعل المستثمرين يشعرون بالإيجابية تجاهه. ولكن مع استمرار سعر السهم أقل من 50 نقطة، هل لا تزال هناك فرصة شراء تستحق الاهتمام؟
سجل الأرباح
مدعومة بسداد قرض بقيمة 541 مليون جنيه إسترليني كان يُعتقد في السابق أنه منخفض القيمة، وصلت الأرباح قبل الضريبة إلى 7.5 مليار جنيه إسترليني – وهي قفزة بنسبة 57٪ عن 4.8 مليار جنيه إسترليني التي تم الحصول عليها في عام 2022. وهذا هو أعلى مستوى منذ 20 عامًا.
أرباح لويدز قبل الضرائب 2004-24
تم إنشاؤها في TradingView
ويعود الكثير من هذا إلى تحسين الهوامش. وحقق البنك هامش صافي فائدة بنسبة 3.11%، بزيادة قدرها 2.94% عن عام 2022.
في جميع المجالات، أعلنت البنوك البريطانية عن ربحية قوية خلال عام 2023. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2008.
أسعار الفائدة في المملكة المتحدة 2004-24
تم إنشاؤها في TradingView
لكن الأمور تراجعت في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023. بالنسبة إلى لويدز، انخفض صافي هوامش الفائدة من 3.08% إلى 2.98% وانخفضت الأرباح قبل الضريبة من 1.86 مليار جنيه إسترليني إلى 1.78 مليار جنيه إسترليني.
عوائد المساهمين
غالبًا ما تعني الأرباح المعززة عوائد أعلى للمساهمين. وينعكس هذا في أرباح لويدز، والتي ستكون 2.76 بنس للسهم الواحد.
هذه زيادة بنسبة 15٪ عن 2.4 بنس للسهم الواحد التي دفعتها الشركة في عام 2022. وهذا يجعل توزيعات الأرباح قريبة من مستويات ما قبل الوباء.
أرباح لويدز للسهم الواحد 2004-24
تم إنشاؤها في TradingView
وبالإضافة إلى ذلك، أعلنت لويدز عن برنامج لإعادة شراء الأسهم بقيمة ملياري جنيه استرليني. ويمثل هذا حوالي 6.8% من القيمة السوقية الحالية، ولكنه يتماشى فقط مع العام السابق.
على الرغم من أن البنك خصص 450 مليون جنيه إسترليني لتغطية غرامات التأمين المحتملة على السيارات، إلا أن المساهمين في وضع جيد. وتبلغ قيمة الأرباح وإعادة الشراء معًا حوالي 12٪ من القيمة السوقية الحالية.
شراء، بيع، أو عقد؟
ليس هناك طريقتان لذلك – لقد كان عام 2023 عامًا جيدًا جدًا بالنسبة لـ Lloyds. ولكن مع انخفاض الهوامش والأرباح بالفعل، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين بشأن توقع نفس النتائج في عام 2024.
ويبدو من المحتمل أن أسعار الفائدة ستنخفض من هنا. ومن شأن ذلك أن يتسبب في تقلص هوامش الإقراض، ومع عدم وجود ذراع مصرفية استثمارية، سيكون لذلك تأثير كبير على لويدز.
وحتى لو ظلت أسعار الفائدة مرتفعة، هناك خطر زيادة المنافسة وزيادة خطر التخلف عن سداد الائتمان. ويوضح ذلك انخفاض الربحية في نهاية العام.
مع بقاء سعر السهم أقل من 50 بنسًا، أعتقد أن السهم لا يزال يتمتع بقيمة جيدة. لكنها لا تصرخ في وجهي “اشتري” كما كانت عندما كانت الأمور تتحسن.
أسهم البنوك
أعتقد أن أسعار أسهم البنوك البريطانية جذابة، وهذا ما أفعله منذ بعض الوقت. من المهم، من وجهة نظري، أن سعر لويدز لا يزال مسعرًا تقريبًا حيث كان خلال الأزمة المصرفية في العام الماضي.
لدي محفظة ثقيلة على الشركات المصرفية في الوقت الراهن. ولكن على الرغم من ذلك، بعد نتائج هذا الأسبوع، أعتقد أن كلاً من لويدز وباركليز يبدوان فرصتين مثيرتين للاهتمام.
