زيادة بنسبة 17% في عام واحد، ولكن لا تزال تحقق عائدًا يصل إلى 7%! هل يجب أن أحصل على حصة المملكة المتحدة هذه؟

مصدر الصورة: صور غيتي
هناك عدد من مؤشر فوتسي 100 الأسهم التي تدر 7٪. لكن هذا لا يزال أعلى بكثير من متوسط عائد توزيعات الأرباح لمؤشر سوق الأسهم الرئيسي في لندن. في الوقت الحالي، ارتفعت قيمة أحد هذه الأسهم في المملكة المتحدة بنسبة 17% على مدى 12 شهرا – ومع ذلك لا تزال تدر عائدا بنسبة 7%. علاوة على ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) أقل من 10.
هل يجب أن أشتري؟
تقييم منخفض
الحصة المعنية هي شركة التبغ العلامات التجارية الإمبراطورية (LSE: IMB).
وعلى الرغم من أدائها الأخير في أسعار الأسهم، إلا أنها لم تحقق أي تقدم خلال خمس سنوات، حيث ارتفعت بنسبة تقل عن 1%. وفي حين أن نسبة السعر إلى الربح تبدو منخفضة بالفعل، إلا أنها في الواقع أعلى مما كانت عليه قبل عدة سنوات.

تم الإنشاء باستخدام TradingView
إذن هل تعتبر الحصة صفقة رابحة؟
أعتقد أن التقييم يعكس عددًا من العوامل. تشهد السجائر انخفاضًا في الطلب في العديد من الأسواق، وهو أمر أتوقع أن يستمر مع مرور الوقت. لكن الإمبراطورية لا تزال تعتمد عليها بشكل كبير. وفي الوقت نفسه، أدى التخفيض الكبير في أرباح الشركة في عام 2020 إلى إبعاد العديد من المستثمرين، بمن فيهم أنا، عن الأسهم.
تزايد الأرباح لكل سهم
ومع ذلك، فإن نسبة 7% هي ما أعتبره عائدًا مرتفعًا.
كان خفض أرباح شركة إمبريال أمرًا لا مفر منه وسمح لها بتحسين ميزانيتها العمومية. لقد تم زيادة الأرباح مرة أخرى بانتظام في السنوات الأخيرة.

تم الإنشاء باستخدام TradingView
من منظور توزيع الأرباح، أرى إيجابيات وسلبيات لحالة الاستثمار هنا. بالنسبة للأسهم الممتازة في المملكة المتحدة، فإن 7٪ يمثل عائدًا قويًا. إنها ليست استثنائية ولكنها بالتأكيد تميز إمبريال عن معظم أقرانها. العمل لديه مجموعة مستقرة من العلامات التجارية القوية.
مع مرور الوقت، أخشى احتمال حدوث تخفيض إضافي في المدفوعات. إن استراتيجية إمبريال المتمثلة في تحقيق أقصى استفادة من بقرة حلوب السجائر في حين أنها تستطيع أن تنجح في الوقت الحالي.
ولكن من منظور طويل الأجل، أتساءل عما إذا كان يمكن أن يحل محل الإيرادات وخاصة الأرباح التي من المرجح أن تعنيها تجارة السجائر الصغيرة. حققت شركة إمبريال تقدمًا أقل بكثير في تطوير الأعمال غير المتعلقة بالسجائر مقارنة ببعض منافسيها.
وهذا يمكن أن يضر بالتدفقات النقدية الحرة. وفي نهاية المطاف، فإن التدفقات النقدية الحرة هي التي تمول توزيعات الأرباح. شهدت السنوات القليلة الماضية تدفقات نقدية حرة غير متسقة في إمبريال ومع مرور الوقت، مع انخفاض أحجام السجائر، قد يكون من الصعب الحفاظ على التدفقات النقدية الحرة الحالية على الرغم من أن صانعي السجائر بما في ذلك إمبريال يتمتعون بقوة تسعير قوية.

تم الإنشاء باستخدام TradingView
هل هذه حصة عظيمة؟
بشكل عام، أعتقد أن هذه حصة جيدة للمملكة المتحدة – لكنني لست مقتنعًا بأنها كذلك عظيم واحد.
كان تاريخ توزيع الأرباح غير متسق وتركز الشركة بشكل كبير على السوق الذي يشهد انخفاضات كبيرة طويلة المدى في الطلب. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تآكل التدفقات النقدية الحرة، وهو أمر قد لا يؤدي فقط إلى خفض آخر في الأرباح، بل قد يعني أيضًا أن سعر السهم لن يتحرك في أي مكان خلال السنوات الخمس المقبلة، كما حدث في السنوات الخمس الماضية – أو قد ينخفض.
لذا، ليس لدي أي خطط لإضافة Imperial إلى محفظتي.