سببان وراء استمرار ارتفاع أسهم الرهن العقاري الاسكتلندية في النصف الثاني من عام 2024

في النصف الأول من العام، أسهم في شركة Baillie Gifford صندوق الاستثمار العقاري الاسكتلندي (LSE:SMT) ارتفع بنسبة 12.2%. وهذا يعني أن أداء الثقة كان أفضل من أداء الثقة مؤشر فوتسي 100الذي ارتفع بنسبة 5.7% خلال نفس الفترة.

لقد أصبح التفوق على المؤشر بمثابة موضوع مستمر للرهن العقاري الاسكتلندي. في السنوات الخمس الماضية، مع ارتفاع مؤشر فوتسي بنسبة 8.6٪، حقق الصندوق عائدات كبيرة بلغت 61.8٪. حتى خلال عام 2020، عندما انخفض مؤشر FTSE 100 بنسبة 15.2%، ارتفعت الثقة بنسبة 106.9%.

لقد حصلت على الجوهر. في حين أن الأداء السابق بالطبع لا يعد مؤشرًا على ما قد يفعله السهم في المستقبل، إلا أن Scottish Mortgage يتمتع بسجل حافل جدًا في توفير عوائد جيدة جدًا. وأنا متفائل بإمكانية الحفاظ على هذا الأمر بينما ننتقل إلى النصف الثاني من عام 2024.

سبب #1

هناك عدة أسباب لقول هذا. السبب الأول هو أنه يبدو الآن أنه قد يكون هناك تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة هذا العام. انخفض التضخم لشهر مايو إلى هدف 2٪. ويبدو أن السوق يتوقع أن يتم التخفيض الأول لسعر الفائدة في أغسطس. إذا استمر التضخم عند 2% أو انخفض أقل من ذلك، فمن الممكن أن نرى بنك إنجلترا يقوم بأكثر من خفض واحد هذا العام.

ونظرًا لوزنها الثقيل بالنسبة لأسهم النمو، فإن التخفيضات ستفيد الثقة بشكل كبير. وفي بيئات أسعار الفائدة المرتفعة، تعاني هذه الأسهم. تحمل مثل هذه الشركات الكثير من الديون، والتي تصبح خدمتها أكثر تكلفة عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة كما كانت.

لهذا السبب، عندما بدأ البنك في رفع أسعار الفائدة في نهاية عام 2021، انخفض سعر سهم Scottish Mortgage بشكل حاد.

ومع ذلك، مع انخفاض أسعار الفائدة، نأمل أن يستعيد المستثمرون شهيتهم لإضافة أسهم النمو إلى محافظهم الاستثمارية. ونتيجة لذلك، ينبغي توفير الثقة مع بعض الزخم.

سبب #2

والسبب الثاني هو أن الثقة تبدو رخيصة في الوقت الحالي. وفقًا لموقع Scottish Mortgage الإلكتروني، يتم تداوله حاليًا بخصم 9.3% من صافي قيمة أصوله. وهذا يعني أنه من خلال الاستثمار من خلال الرهن العقاري الاسكتلندي، يمكنني نظريًا شراء الشركات التي تمتلكها بسعر أرخص من قيمتها السوقية. هذا يبدو وكأنه صفقة جيدة بالنسبة لي.

أنا أشتري

لهذه الأسباب أرغب في إضافة المزيد من أسهم الرهن العقاري الاسكتلندي إلى محفظتي هذا الشهر. بسعرها الحالي، فإنها تبدو وكأنها صيد.

ومع ذلك، فإن الأشهر المقبلة ستنتج بالطبع تحديات. أولاً، وغني عن القول أن أي علامات على تأخير تخفيض أسعار الفائدة من المرجح أن تؤدي إلى انخفاض سعر سهمها. إذا ارتفع التضخم مرة أخرى، فقد يؤدي ذلك إلى تجميد البنك من اتخاذ أي خطوة في الأشهر المقبلة.

علاوة على ذلك، فإن حوالي ربع الشركات التي تمتلكها لا يتم تداولها في البورصة العامة. قد يكون من الصعب تقييم هذه الشركات. وقد تكون قيمتها الفعلية أقل من المقدرة. على الجانب الآخر، يمكن أن يكون أكثر من ذلك.

ومع ذلك، فإن تخفيضات أسعار الفائدة سوف تأتي. حتى لو كان هناك تأخير على المدى القصير، فهذا لا يقلقني كثيرًا.

بهدفها “تمتلك شركات النمو العامة والخاصة الأكثر استثنائية في العالم” و “تحقيق أقصى قدر من العائدات الإجمالية على المدى الطويل“، ومع سجل مثير للإعجاب في القيام بذلك، أعتقد أن الآن قد يكون الوقت المناسب للنظر في صندوق Footsie.