عند سعر 16.70 جنيهًا إسترلينيًا، أعتقد أن سعر سهم FTSE 100 قد يكون أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 24%!

لقد جادلت منذ فترة طويلة أن جلاكسو سميث كلاين (LSE:GSK) سعر السهم مقوم بأقل من قيمته مقارنة بنظرائه. وعلى الرغم من مؤشر فوتسي 100 بدأت الشركة منذ أوائل ديسمبر، وما زلت أعتقد أن أسهمها لا تزال تبدو رخيصة جدًا اليوم. يتم تداوله حاليًا بسعر 16.70 جنيهًا إسترلينيًا للسهم الواحد.

في الواقع، استنادًا إلى توقعات الأرباح الحالية، يبدو أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها بنحو ربع سعر سهمها الحالي. أفكر في إضافتها إلى محفظة الأسهم الخاصة بي عندما يكون لدي أموال فائضة للاستثمار، وهذا هو السبب.

صفقة الصناعة

لا تبدو أسهم GSK رخيصة فقط مقارنة بمؤشر FTSE 100 الأوسع. كما تبدو شركة الأدوية العملاقة أيضًا وكأنها صفقة رابحة مقارنة بالشركات الكبرى الأخرى في صناعة الأدوية. يمكن الاطلاع أدناه على نسب السعر إلى الأرباح (P/E) لهذه الشركات في المملكة المتحدة والولايات المتحدة وأوروبا:

مثل شركة جلاكسو سميث كلاين، هذه الشركات الستة كلها مدرجة في قائمة أفضل 10 مطورين للأدوية على مستوى العالم من حيث الإيرادات. واستنادًا إلى توقعات الأرباح الحالية، فإنها تحمل متوسط ​​مضاعف السعر إلى الربحية يبلغ 14 مرة.

هذه القراءة تتقدم بكثير على القراءة التطلعية لشركة GSK البالغة 10.4 مرة. في الواقع، لا تتمتع أي من هذه الشركات بمضاعفات أرباح أقل من شركة كامبريدج.

يجب أن يتم تداول أسهم GSK بسعر 22 جنيهًا إسترلينيًا للسهم الواحد للوصول إلى متوسط ​​الصناعة الذي يبلغ 14 مرة. وهذا يشير إلى أن الأعمال مقومة بأقل من قيمتها 24%.

تحول الزاوية

أحد أسباب التقييم الجذاب للشركة يعكس المخاوف الأخيرة بشأن خط إنتاج الأدوية. قال المحلل آدم فيتيس من eToro سابقًا إن أداء سعر السهم المخيب للآمال في السنوات الأخيرة يدور حول “هناك مخاوف من عدم حصول شركة GSK على ما يكفي من الأدوية واللقاحات المضادة للضربة القاضية لدعمها على مدى العقد المقبل“.

ومع ذلك، تعمل شركة Footsie على تكثيف الاستثمار في البحث والتطوير لإنتاج الجيل التالي من الأدوية الرائجة. وزاد هذا بنسبة 13٪ أخرى في عام 2023، ليصل إلى 6.2 مليار جنيه إسترليني.

ومن المبشر أن هذه المبالغ الضخمة بدأت تؤتي ثمارها. وكان لديها 71 لقاحًا ودواءً قيد التطوير السريري في نهاية عام 2023، منها 18 في المرحلة الثالثة من الاختبار أو مرحلة التسجيل.

كما حصلت أيضًا على الموافقات التنظيمية لمجموعة من الأدوية الرائجة المحتملة في العام الماضي، بما في ذلك علاج الجهاز التنفسي أريكسفي وفيروس نقص المناعة البشرية المانع الكفاءة.

لماذا سأشتري أسهم GSK

لقد كنت أبحث عن طرق للاستثمار في قطاع الأدوية منذ بعض الوقت. ومن المتوقع أن يشهد هذا القطاع نمواً قوياً في العقود المقبلة مع ارتفاع عدد سكان العالم وانتشار الاستثمار في الرعاية الصحية في الأسواق الناشئة.

وسط إشارات تشير إلى أن الأمر قد تجاوز المنعطف، أعتقد أن شراء أسهم GSK يمكن أن يكون وسيلة رائعة للتعرف على هذا السوق. لديها سجل ممتاز في نقل منتجاتها من طاولة المختبر إلى رف الصيدلية. ولديها قوة مالية كبيرة يمكنها نشرها لتعزيز النمو (كما يتضح من استحواذها على شركة أيولوس بيو المتخصصة في الجهاز التنفسي الشهر الماضي مقابل 1.4 مليار دولار).

وكما أوضحت، يبدو أن سعر سهم GSK يقدم قيمة مذهلة اليوم على الرغم من أنه لا يزال لديه مجال أكبر للتحسين على جبهة البحث والتطوير. أعتقد أنه قد يكون رخيصًا جدًا بالنسبة لي أن أفوته.