كن مستعدًا لتصحيح مؤشر FTSE 100، كما يقول بنك إنجلترا
مصدر الصورة: صور غيتي
ال مؤشر فوتسي 100 لم يكن أداؤه سيئًا للغاية في عام 2024. فبعد نقطة المنتصف مباشرةً، ارتفع المؤشر بنسبة 5.7% ولكنه انخفض عن أعلى مستوياته التي وصل إليها في وقت سابق من العام.
ومن المثير للاهتمام، أنه في حين وصل مؤشر فوتسي 100 إلى مستويات قياسية فوق 8400 نقطة في شهر مايو (أيار)، فقد حرص العديد من المحللين على الإشارة إلى أن المؤشر، من خلال العديد من المقاييس، لا يزال منخفضًا.
في الواقع، من حيث الدولار واليورو، لم يصل المؤشر إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 2024. وباستخدام هذين المقياسين، بلغ مؤشر FTSE 100 ذروته في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين عندما كان الجنيه الاسترليني أقوى.
علاوة على ذلك، باستخدام المقاييس المعدلة حسب التضخم، من بين أمور أخرى، فمن الواضح أن المؤشر لا يتقدم فعليًا.
ومن هذا المنطلق، قد يكون من المفاجئ أن نسمع أن بنك إنجلترا (BoE) أشار مؤخرًا إلى أن أسعار الأصول تبدو ممتدة قليلاً.
ماذا قال بنك إنجلترا؟
وفي تقرير الاستقرار المالي الصادر في 27 يونيو/حزيران، قال بنك إنجلترا إن أسعار العديد من الأصول، بما في ذلك الأسهم والسندات، كانت مرتفعة مقارنة بالمعايير التاريخية. وأضاف البنك أن بعضها مستمر في الارتفاع.
“يشير هذا إلى أن المستثمرين في الأسواق المالية ما زالوا يتوقعون تعافي الاقتصاد وانخفاض التضخم. إنهم يضعون وزنًا أقل على المخاطر، مثل التطورات الجيوسياسية أو استمرار ارتفاع التضخم، والتي قد تتسبب في ضعف النمو أو بقاء أسعار الفائدة أعلى من المتوقع.
وخلص إلى: “هذه المخاطر تزيد من احتمالية حدوث تصحيح حاد في أسعار الأصول.”
وأضاف بنك إنجلترا أن التصحيح الحاد في أسعار الأصول قد يزيد من صعوبة الاقتراض بالنسبة للبريطانيين.
فماذا يعني هذا؟ حسنًا، شخصيًا، هذا لا يمنعني من الاستثمار. ورغم تركيزي بشكل متزايد على الاستثمارات الأميركية على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية، فإنني لا أتفق مع الافتراض القائل بأن الأسهم البريطانية ككل مبالغ في تقدير قيمتها.
أحد أسهم مؤشر FTSE 100 الذي لم يحظى بالتقدير الكافي
بينما أعتقد غالبًا أن هناك فرصًا استثمارية أفضل في السوق الأمريكية، فإن أحد أسهم مؤشر FTSE 100 الذي أتطلع لشراء المزيد منه هو متخصص في استبدال المفاصل سميث وابن أخيه (بورصة لندن:SN.).
كان أداء السهم ضعيفًا خلال الوباء عندما تم توجيه الأموال الطبية لعلاج كوفيد وبعيدًا عن العمليات الجراحية الاختيارية.
وقد تفاقم مسارها المخيب للآمال من خلال إطلاق أدوية فعالة للغاية لإنقاص الوزن مثل ويجوفي. ويشير بعض المحللين إلى أن انخفاض عدد السكان سيعني انخفاض الطلب على عمليات استبدال مفصل الورك. وبينما يظل هذا مصدر قلق في نظري، تقول الشركة إنها لا تتوقع أي تأثير مادي.
لم تثير أرباح شركة Smith & Nephew إعجاب المستثمرين منذ تفشي الوباء، لكن التوقعات قوية جدًا. يتم تداول السهم حاليًا عند 19.5 مرة من الأرباح الآجلة، ومن المتوقع أن ينخفض هذا إلى 14.7 مرة في عام 2025 و12.5 مرة في عام 2026 مع تحسن الأرباح.
في حين أن هذا قد لا يزال مكلفًا بالنسبة لبعض المستثمرين، إلا أنني أقترح أنه مقيم بأقل من قيمته الحقيقية، مع الأخذ في الاعتبار مسار النمو والقطاع.
