لا تزال احتياطيات البنوك وفيرة، ولكن إلى متى؟ بواسطة Investing.com

ويحذر محللو باركليز من أنه على الرغم من أن احتياطيات البنوك لا تزال وفيرة، إلا أن وفرتها قد لا تدوم لفترة أطول. ويشير تحليل باركليز إلى أن الانتقال إلى جزء أكثر حدة من منحنى الطلب الاحتياطي، حيث تبدأ أسعار الفائدة في التحرك نحو الأعلى، يمكن أن يحدث عندما تصل الاحتياطيات إلى نحو 3.1 تريليون دولار.

ويتوقع المحللون أن ينتهي التشديد الكمي (QT) في ديسمبر.

في الوقت الحالي، يقول باركليز إن الاحتياطيات ليست نادرة، كما يتضح من انتشار FF-IORB المستقر، والذي ظل عند -7 نقاط أساس منذ بدء رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ومع ذلك، يشير البنك إلى أن هذا الفارق قد يبدأ قريبًا في التضييق. وجاء في المذكرة أن “منحنى الطلب الاحتياطي لدى البنوك غير خطي، وتزداد حساسية انتشار FF-IORB للتغيرات في مستوى الاحتياطيات مع تقلص هذه الأرصدة”.

يسلط باركليز الضوء على أهمية مراقبة التغيرات في ميل منحنى الطلب الاحتياطي، أو مرونة الطلب في معدل الأموال، لتحديد التحول من الاحتياطيات الوفيرة إلى الاحتياطيات النادرة.

ووفقا لنماذجها، تقترب البنوك من الجزء الأكثر انحدارا من هذا المنحنى، والذي يقدر بنحو 3.1 تريليون دولار من الاحتياطيات، على افتراض أن أرصدة اتفاقيات إعادة الشراء العكسية قريبة من الصفر.

ويشيرون إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يواجه حالة من عدم اليقين بشأن الوتيرة التي سيدفع بها برنامج QT البنوك إلى هذا الجزء شديد الانحدار من منحنى الطلب.

ويشير باركليز إلى أن منحنى الطلب الاحتياطي ربما يكون قد تحول، مما يعني أن البنوك قد ترغب في الاحتفاظ بمزيد من الاحتياطيات عند كل مستوى من مستويات انتشار FF-IORB. واستجابة لهذه الشكوك، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقليص عمليات التخفيض التدريجي لسندات الخزانة، مما يشير إلى اتباع نهج حذر.

ويخلص باركليز إلى أنه “لا توجد حاليًا أي علامات على ندرة الاحتياطيات”، كما يتضح من انتشار FF-IORB الثابت والسلبي ومؤشرات السوق الأخرى. ومع ذلك، يحذر المحللون من أن هذا الوضع قد يتغير، مشددين على الحاجة إلى المراقبة الدقيقة مع تقدم العام.