لماذا قد يقفز سعر سهم IDS الأسبوع المقبل!
مصدر الصورة: صور غيتي
عد بالذاكرة إلى ما يقرب من عام حتى 25 مايو 2023 و خدمات التوزيع الدولية (LSE: IDS) انخفض سعر السهم إلى أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 191.2 نقطة. وفي يوم الجمعة (10 مايو)، أغلق سهم مالك Royal Mail عند 280.2 نقطة. ما سبب هذا الارتفاع الذي يقارب 47٪ في سعر السهم؟
IDS “في اللعب”
في 17 أبريل، ارتفعت أسهم خدمات التوزيع الدولية مع ظهور أخبار عن عرض استحواذ أجنبي. وعلى الرغم من رفض هذا العرض على الفور، إلا أن مقدم العرض هذا يمكن أن يعود بحلول منتصف الأسبوع المقبل.
المالك المحتمل لهذه المؤسسة البريطانية التي يبلغ عمرها 508 أعوام هو الملياردير دانييل كريتينسكي ومجموعة EP الخاصة به. اكتسب Křetínský – الملقب بـ “أبو الهول التشيكي” – سمعة طيبة في عمليات الاستحواذ الأوروبية الكبيرة والجريئة.
بسعر 320 بنسًا للسهم، كان اقتراحه الأولي يقدر ذلك مؤشر فوتسي 250 شركة بقيمة 4.5 مليار جنيه إسترليني – بعلاوة تقارب 50٪ عن سعر إغلاق اليوم السابق. ولكن بعد أن رفض أعضاء مجلس الإدارة هذا العرض، أمام كريتينسكي مهلة حتى 15 مايو/أيار للعودة بعرض محسن.
قواعد اللعب الخاصة بعمليات الاندماج والاستحواذ
ما يحدث عادة في عمليات الاندماج والاستحواذ مؤشر فوتسي 100 ومؤشر FTSE 250 هو العارض المفترض الذي يعود بعرض ثانٍ أعلى.
وقد يتم قبول ذلك أو رفضه، وربما يؤدي ذلك إلى جولة ثالثة من المحادثات. أيضًا، في بعض الأحيان، تؤدي عملية المزاد هذه إلى قيام المشترين المهتمين الآخرين بإلقاء قبعاتهم في الحلبة.
من الواضح أنه لكي يحظى Křetínský بأي فرصة لكسب تأييد المديرين والمساهمين الرئيسيين في الشركة، سيتعين عليه العودة بسعر عرض أعلى من 320 بنسًا. ولكن ماذا لو فشل عرضه الثاني أيضًا؟
ماذا بعد؟
إذا لم يتوصل الطرفان إلى اتفاق بشأن تقييم متفق عليه لهذا العمل، فقد ينهار المزاد، مع انسحاب الطرفين. بموجب قواعد لجنة الاستحواذ في المملكة المتحدة، فإن هذا من شأنه أن يمنع Křetínský من العودة بعرض متابعة لمدة ستة أشهر.
بشكل عام، عندما تنهار عروض الاستحواذ، عادة ما يتبعها سعر السهم المستهدف. ومن ثم، فإن سعر السهم يبدو وكأنه رهان ثنائي بالنسبة لي في الوقت الحالي. إذا أمكن التوصل إلى صفقة، فمن الممكن أن ترتفع الأسهم. ولكن إذا لم يتم قبول أي عرض، فإن السهم ينخفض.
وبملكية قدرها 27.5%، تعد Křetínský بالفعل أكبر مساهم في شركة International Distribution Services. ومع ذلك، فهو لا يستطيع إقناع مجلس الإدارة بقبول ما يعتبره عرضًا أقل جودة. ومن ثم، أظن أن هناك حاجة إلى عرض أقرب إلى 4 جنيهات إسترلينية، على سبيل المثال، لإبرام أي صفقة.
أسهم شرودنغر؟
ومع ذلك، سيكون هذا بمثابة زيادة بنسبة 25٪ عن عرض Křetínský الأولي البالغ 320 بنسًا للسهم. وإذا رحل، فقد يكون الانخفاض حادًا جدًا بالنسبة لهذا السهم. لكنه قد يكون حريصًا جدًا على الاستحواذ على شركة GLS، وهي شركة الخدمات اللوجستية الأوروبية المربحة للغاية التابعة للشركة.
وفي الوقت نفسه، تستمر المحادثات بين الجانبين، مع اقتراب الموعد النهائي المهم للغاية في منتصف الأسبوع. ومن ثم، يبدو لي أن سعر سهم شركة IDS في وضع مماثل لوضع قطة شرودنغر. في الوقت الحالي، قد يستحق الأمر أكثر من ذلك و أقل من السعر الحالي، حسب نتيجة الأسبوع المقبل!
