لهذا السبب لن أتطرق إلى أسهم Ocado مع الصنادل
مصدر الصورة: مجموعة أوكادو بي إل سي
مع بيان التداول الخاص بمشروع البيع بالتجزئة الذي تم نشره اليوم (26 مارس)، كانت هناك بعض الأخبار الجيدة لشركة Ocado (LSE: OCDO). إيرادات التجزئة ل مؤشر فوتسي 100 وأظهرت الشركة نمواً بنسبة مضاعفة مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. لكن على الرغم من ذلك، لا أحلم بشراء أسهم شركة Ocado لمحفظتي الاستثمارية في الوقت الحالي.
اذا لما لا؟
قراءة حسابات الشركة
كمستثمر، تعد معرفة كيفية قراءة حسابات الشركة مهارة مهمة. من ناحية، فإن ما يعرف أحيانًا بالخط العلوي مهم. وهذا هو إيرادات الشركة.
إذا كانت الإيرادات تنمو، فقد يثبت ذلك أن الشركة تخدم سوقًا مستمرًا وأن العملاء على استعداد لإنفاق الأموال على منتجاتها أو خدماتها.
كان نمو إيرادات Ocado الفصلية في قسم البيع بالتجزئة قويًا. في الواقع، أظهرت الشركة بأكملها نموًا قويًا في الإيرادات لعدد من السنوات.
المصدر: تريدنج فيو
لكن الإيرادات ليست سوى جزء واحد من حسابات الشركة. يوجد أسفل السطر العلوي في الحسابات عناصر مدرجة مثل تكاليف التشغيل والفوائد والإيجارات المستحقة وما إلى ذلك. وبمجرد خصم ذلك كله نحصل على ما يعرف بالنتيجة النهائية. وبعبارة أخرى، ربح أو خسارة الشركة.
هنا، أوكادو أقل إثارة للإعجاب. وتكبدت الشركة خسارة قدرها 387 مليون جنيه استرليني بعد خصم الضرائب العام الماضي. لقد كانت الشركة تتكبد خسائر طوال معظم سنوات حياتها كشركة مدرجة حتى الآن.
ويبين هذا الرسم البياني صافي دخلها.
المصدر: تريدنج فيو
أوه!
ماذا يعني هذا بالنسبة للأسهم
هل هذه الخسارة غير عادية؟ ليس بالضرورة. لا تزال شركة Ocado تعمل على بناء نموذج أعمالها، بالمعنى المجازي والحرفي.
تكلفة إنشاء مراكز توزيع لخدمة عملاء البقالة مثل العملاق الأمريكي كروجر غالي. ولكن بمجرد بنائها، يمكنها (كما نأمل) مساعدة الشركة في خدمة العملاء لعقود من الزمن.
في حين أن شراكة البيع بالتجزئة لشركة Ocado مع ماركس أند سبنسر ربما تساعد في تعزيز النمو في هذا القسم، إلا أن الشركة بشكل عام تواصل ضخ الأموال لبيع حلولها التقنية واللوجستية لتجار التجزئة الآخرين.
عندما يتعلق الأمر بأسهم Ocado، فقد تُرجم ذلك إلى خسائر كبيرة للسهم الواحد في السنوات الأخيرة.
المصدر: تريدنج فيو
لقد انهارت أسهم شركة Ocado بنسبة 65% في السنوات الخمس الماضية، لكن لا تزال الشركة تتمتع بقيمة سوقية تبلغ 4 مليارات جنيه إسترليني.
الكثير لإثباته
هل يستحق ذلك؟ ربما. تعتبر تكنولوجيا Ocado ذات مستوى عالمي، كما يتضح من قائمة عملائها من كبار تجار التجزئة العالميين. وإذا تمكنت من خفض الإنفاق بمجرد إنشاء بنيتها التحتية، فمن الممكن أن تتخلف عن الركب خسائر كبيرة. وفي الوقت نفسه، فإن تجارة التجزئة لديها الريح في أشرعتها.
في الوقت الحالي، لا تزال شركة Ocado بعيدة كل البعد عن تحقيق الربحية. ويبقى أن نثبت ما إذا كان نموذج الأعمال يمكن أن يحقق ربحًا ثابتًا.
على الرغم من أن ذراع البيع بالتجزئة ينمو إيراداته بقوة، إلا أن شركتي أوكادو وماركس آند سبنسر كانتا في نزاع حول الدفع. أخشى أن هذا يشير إلى أن علاقة العمل أبعد ما تكون عن السلاسة. قد يكون ذلك مشكلة بالنسبة للتطوير المستقبلي للأعمال.
في رأيي، لم تثبت بعد نموذج أعمالها الشامل. ليس لدي أي اهتمام بالاستثمار حتى يحدث ذلك.
