مع انخفاض بنسبة 17%، يبدو أن هناك قيمة كبيرة بالنسبة لي في سعر سهم BP
مصدر الصورة: صور غيتي
بي بي‘s (LSE: BP) انخفض سعر السهم بنسبة 17٪ من أعلى مستوى له خلال 8 مارس خلال 12 شهرًا عند 5.64 جنيه إسترليني. ومع ذلك، فإن مثل هذا الانخفاض لا يعني تلقائيًا أن قيمة السهم أقل من قيمتها الحقيقية. قد يكون الأمر ببساطة أن قيمة الشركة أقل مما كانت عليه من قبل.
لمعرفة ما إذا كان هذا صحيحا بالنسبة لشركة بريتيش بتروليوم، نظرت إلى عاملين رئيسيين. أولاً، تقييم أسهمها مقارنة بأقرانها. ثانياً، إلى أي مدى تسعى أعمالها إلى تحقيق المزيد من النمو.
الأسهم مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بأقرانها؟
فيما يتعلق بقياس سعر السهم إلى الأرباح (P / E) الرئيسي، يتم تداول BP حاليًا عند 6.6 مقابل متوسط مجموعة النظراء البالغ 11.1.
تضم هذه المجموعة مجموعة أقل — بتروبراس عند 4.1 – زائد صدَفَة عند 10.6، شيفرون عند 13.6 و النفط العربي السعودي عند 16.3.
لذلك، وفقًا لهذا المقياس الرئيسي، يبدو أن هناك قيمة كبيرة في أسهم BP.
الأعمال في وضع جيد للنمو؟
تعد شركة بريتيش بتروليوم في طليعة التحول بعيدًا عن الوقود الأحفوري ونحو الطاقة المتجددة. وقد أشار الرئيس التنفيذي المؤقت موراي أوشينلوس إلى أن هذا الأمر سيستمر بطريقة متوازنة.
من ناحية، قال بعد إعلان نتائج الربع الرابع من عام 2023 في 6 فبراير أن شركة بريتيش بتروليوم تظل ملتزمة بخفض إنتاج النفط بنسبة 25٪ عن مستويات 2019 بحلول عام 2030.
وأضاف أنه من ناحية أخرى، قد تزيد الشركة إنتاجها النفطي حتى نهاية 2027 بأكثر من هدف 3% للفترة 2022-2027.
وقال أيضًا إن شركة بريتيش بتروليوم ستزيد محفظتها من الغاز الطبيعي المسال بنسبة 9٪ بحلول نهاية عام 2025.
وتتعزز قدرتها على الاستثمار في كل من الوقود الأحفوري وتطوير الطاقة المتجددة من خلال العائد المرتفع على رأس المال المستخدم (ROCE). وبنحو 24%، فإن BP هي أكثر من ضعف متوسط صناعة النفط والغاز البالغ حوالي 11%.
سيكون هذا أمرًا بالغ الأهمية، حيث أن التحول في مجال الطاقة سيستغرق وقتًا أطول بكثير مما يعتقده العديد من المحللين، من وجهة نظري.
وقال مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ في ديسمبر 2023 إن عام 2050 يظل هدفًا لصافي الانبعاثات. لكنها أضافت أنه مع ذلك يجب القيام بذلك “”بما يتوافق مع العلم””.
بالنسبة لي، الضغط الذي تمارسه الحكومات لتسريع انتقال شركة بريتيش بتروليوم إلى مصادر الطاقة المتجددة هو أحد المخاطر في السهم. وهذا قد يعني أنها تفوت فرص استمرار الوقود الأحفوري. وقد يعني ذلك أيضًا أنها تطرح عمليات انتقال الطاقة التي لم يتم اختبارها بشكل كامل في الميدان.
ولا يزال الانخفاض المستمر في أسعار السلع الأساسية يمثل خطرا آخر، حيث لا تزال مصادر إيراداتها الرئيسية تأتي من مبيعات النفط والغاز.
بشكل عام، في نتائج الربع الرابع من عام 2023، سجلت شركة بريتيش بتروليوم ربحًا أساسيًا لتكلفة الاستبدال (صافي الدخل) قدره 2.99 مليار دولار. وقد تجاوز هذا توقعات المحللين المتفق عليها البالغة 2.77 مليار دولار.
ما الفائدة من ذلك بالنسبة للمساهمين؟
أمتلك بالفعل أسهمًا في شركة بريتيش بتروليوم، ولكن إذا لم يكن لدي أسهم، فسوف أشتري السهم اليوم لسببين رئيسيين.
أولاً، تبدو الأسهم مقومة بأقل من قيمتها بالنسبة لي مقارنة بأقرانها. وهذا يعني بالنسبة لي أنهم قد يتقاربون تدريجيًا في القيمة تجاه منافسيهم، مما يمنحني مكاسب في الأسعار.
من وجهة نظري، قد يأتي الدافع الإضافي لهذه المكاسب من عمليات إعادة شراء الأسهم الضخمة التي تخطط لها الشركة. ستتم عمليات إعادة الشراء بقيمة 3.5 مليار دولار في النصف الأول من هذا العام، وإجمالي 14 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025. ويُنظر إلى عمليات إعادة الشراء على أنها صعودية لأسعار الأسهم.
ثانيًا، يقدم السهم أرباحًا معقولة أيضًا – حوالي 4.6٪ حاليًا. وهذا يقارن بشكل إيجابي مع الوقت الحاضر مؤشر فوتسي 100 متوسط 3.9%.
