ننسى Nvidia: انخفض سهم واحد بنسبة 19٪ للشراء من أجل ثورة الذكاء الاصطناعي (AI).
مصدر الصورة: صور غيتي
إن الاتجاه الاستثماري الأكثر سخونة الذي ظهر منذ سنوات عديدة هو بلا شك الذكاء الاصطناعي (AI). يتوقع معظم الخبراء أن هذه التكنولوجيا الثورية ستغير العديد من الصناعات. ومن الطبيعي إذن أن يتساءل العديد من المستثمرين الذين بدأوا أعمالهم اليوم عن أفضل سهم يمكن شراؤه في هذا المجال.
حتى الآن، نفيديا (NASDAQ: NVDA) كان الفائز الأبرز. ارتفعت أسهم شركة تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي بنسبة مذهلة بلغت 2,473% على مدى خمس سنوات – حتى بعد انخفاضها بنسبة 16% في يوليو!
في حين أن رقائق إنفيديا تحتل مكانة مهيمنة في مراكز البيانات المتسارعة بالذكاء الاصطناعي، إلا أن المنافسة آخذة في التصاعد. ليس فقط من المنافسين القدامى مثل الأجهزة الدقيقة المتقدمة، ولكن أيضًا عملائها، بما في ذلك الأبجدية و أمازون. يقوم كلاهما بتطوير شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة الخاصة بهما لتقليل الاعتماد على الموردين الخارجيين.
هل ستظل Nvidia على قمة قائمة الذكاء الاصطناعي خلال خمس سنوات؟ ربما، لكننا لا نعرف ذلك على وجه اليقين، خاصة بالنظر إلى مدى سرعة تطور الصناعة.
استراتيجيتي هنا هي الاستثمار في الشركة التي تقوم بمعظم صناعة الرقائق نيابة عن جميع هؤلاء العملاء. إنه تايوان لصناعة أشباه الموصلات (رمزها في بورصة نيويورك: TSM)، أكبر مسبك للرقائق في العالم.
بينما أكتب، انخفض السهم بنسبة 19٪ خلال شهر واحد. ولهذا السبب أخطط لشراء المزيد من الأسهم في أغسطس.
خندق عميق وهوامش لافتة للنظر
حققت TSMC، كما تُعرف الشركة، معدل نمو سنوي مركب بنسبة 17.7٪ (CAGR) في الإيرادات منذ عام 1994. أرباحها بمعدل نمو سنوي مركب؟ 17.2%!
يشير هذا إلى أن الشركة تتمتع بميزة تنافسية قوية (أو خندق). وفي الواقع، فإن هامش صافي ربحها يبلغ 38% بشكل لا يصدق.
أشك في أن صندوق حرب بقيمة 100 مليار دولار سيتنافس مع TSMC. أعني أن المسبك الواحد الحديث يكلف ما بين 10 إلى 20 مليار دولار أو أكثر. قبل ذلك، كان يتعين عليك بناء سلسلة التوريد، وجذب أفضل المواهب، ثم مطابقة وفورات الحجم لشركة TSMC والنفقات الرأسمالية السنوية الضخمة وميزانية البحث والتطوير. حظا جيدا في ذلك!
هذا لا يعني أنه ليس لديها منافسة. إنها تفعل ذلك بشكل رئيسي في شكل شركة انتل وسامسونج مسبك، قسم من سامسونج للإلكترونيات. لكنها تظل الرائدة عالميًا، بحصة سوقية تبلغ 60% وميزانية عمومية حصينة.
الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي
وفي الربع الثاني، ارتفعت الإيرادات بنسبة 32.8% على أساس سنوي لتصل إلى 20.8 مليار دولار. ارتفع صافي الدخل والأرباح المخففة للسهم بنسبة 36.3%.
كما ذكرنا سابقًا، تستخدم معظم شركات التكنولوجيا الكبرى TSMC. تفاحة و Nvidia من بين أكبر عملائها. وقد أخبر الرئيس التنفيذي CC Wei المحللين مؤخرًا: “الذكاء الاصطناعي ساخن جدًا؛ في الوقت الحالي، يرغب الجميع، جميع عملائي، في إضافة وظائف الذكاء الاصطناعي إلى أجهزتهم“.
بالنظر إلى هذا، قد تتوقع أن يتم تداول TSMC عند بعض المضاعفات المجنونة التي تغذيها الذكاء الاصطناعي. لكن نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة للسهم تقل حاليًا عن 20، بناءً على تقديرات المحللين لعام 2025.
هذا أرخص بكثير من Nvidia ومعظم أسهم التكنولوجيا الأخرى ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي.
وكما هو الحال مع جميع الاستثمارات، هناك مخاطر. السبب الرئيسي هو غزو الصين لتايوان، حيث تقع معظم الطاقة الإنتاجية لشركة TSMC. وهناك سبب آخر يتمثل في تباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وهو ما من شأنه أن يضر بالنمو.
ومع ذلك، تمتلك شركة TSMC حوالي 90% من حصة تصنيع الرقائق الأكثر تقدمًا. لذا فهي في وضع مثالي للاستفادة من ثورة الذكاء الاصطناعي، بغض النظر عن الشركات الفردية التي ستحتل الصدارة في نهاية المطاف.
ومع ظهور قيمة كبيرة للسهم مرة أخرى، فإنني أنوي الشراء عند انخفاضه في أغسطس.
