هذا هو السبب وراء انخفاض سعر سهم BAE Systems بنسبة 3% اليوم على الرغم من الأرباح القوية
مصدر الصورة: صور غيتي
في بعض الأحيان لا يوجد إرضاء للسوق. بي أيه إي سيستمز (LSE: BA.) أعلنت عن إيرادات وأرباح استثنائية للعام بأكمله اليوم (21 فبراير) وقالت إنها تتوقع نموًا مزدوجًا في الإيرادات هذا العام. وارتفعت الأرباح السنوية بنسبة 11%. ومع ذلك، انخفض سعر سهم شركة BAE Systems بنسبة 3.2% في وقت كتابة هذا التقرير.
لماذا؟ وهل هذه مجرد فرصة للشراء عند الانخفاض؟
السنة التي كانت
في عام 2023، سجلت شركة BAE مبيعات بقيمة 25.3 مليار جنيه إسترليني، بزيادة قدرها 9٪ عن العام السابق وأكثر مما توقعه السوق (24.6 مليار جنيه إسترليني). ارتفعت أرباح التشغيل الأساسية بنسبة 9٪ إلى 2.68 مليار جنيه إسترليني وارتفعت ربحية السهم بنسبة 14٪ إلى 63.2 بنسًا. وكان هذا أيضًا أعلى من توجيهات ربحية السهم للنمو بنسبة 10-12%.
وفي الوقت نفسه، أعلنت عن زيادة بنسبة 11٪ في الأرباح السنوية، لتصل إلى 30 بنسًا للسهم من 27 بنسًا. وهذا يعزز مكانة BAE باعتبارها شركة أرستقراطية لتوزيع الأرباح. العائد حاليا 2.47٪.
ومن المثير للدهشة أن إجمالي طلبيات شركة الدفاع خلال العامين الماضيين بلغ 75 مليار جنيه إسترليني. وقد وصلت الطلبات المتراكمة الآن إلى رقم قياسي بلغ 69.8 مليار جنيه استرليني.
ومن الواضح أن الحرب المروعة في أوكرانيا غذت هذا الأمر، وهو ما يدفع الطلب المستمر على المعدات العسكرية. ومع ذلك، فقد ارتفع الإنفاق الدفاعي العالمي بشكل عام، وهو اتجاه ترى الإدارة استمراره، وهي في وضع جيد للاستفادة منه.
يستمر تركيزنا على التميز التشغيلي… حيث نقوم بتنفيذ برامج معقدة وطويلة الأمد مثل فرقاطات Dreadnought وType 26 وHunter Class وطائرات Typhoon وF-35 وأنظمة الحرب الإلكترونية والمركبات القتالية والعديد من البرامج الأخرى
بي أيه إي سيستمز
أنهت الشركة العام بنقد قدره 4.1 مليار جنيه إسترليني وصافي ديون يمكن التحكم فيه بسهولة (باستثناء التزامات الإيجار) بقيمة 1 مليار جنيه إسترليني.
إذن لماذا انخفضت الأسهم؟
يبدو أن سبب انخفاض سعر السهم مرتبط بالتوجيهات لعام 2024. ويتوقع أن تنمو المبيعات بنسبة 10٪ -12٪ لكن ربحية السهم الأساسية ترتفع بنسبة 6٪ -8٪. ولذلك، فهي تتوقع تباطؤ نمو الأرباح.
وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ينخفض التدفق النقدي الحر السنوي بمقدار النصف إلى 1.3 مليار جنيه إسترليني من 2.6 مليار جنيه إسترليني في العام الماضي.
والآن، تجدر الإشارة إلى أن هذا التوجيه يتضمن الاستحواذ الأخير على شركة Ball Aerospace بقيمة 5.5 مليار دولار. التأثير هنا هو أن هذه الصفقة تم تمويلها من خلال 1.2 مليار جنيه إسترليني من النقد الحالي بالإضافة إلى ديون خارجية جديدة.
ومع ذلك، فإن هذا الاستحواذ يجب أن يؤتي ثماره. تعتبر شركة Ball Aerospace إحدى الشركات الرائدة في مجال توفير المركبات الفضائية وحمولات المهام وأنظمة الهوائيات. لذا فإن هذه الصفقة ستعمل على توسيع عروض BAE بشكل كبير في الفضاء بالإضافة إلى الأرض والجو والبحر والإنترنت.
وبشكل أكثر تحديدًا، فإنها تزيد من تعرضها للمجالات ذات الأولوية العالية في ميزانية وزارة الدفاع الأمريكية. ويجب أن يكون هذا أمرًا جيدًا للمضي قدمًا، على الرغم من التأثير على التدفقات النقدية على المدى القريب.
هل سأستثمر الآن؟
ويتم تداول الأسهم بمعدل 18.6 ضعف الأرباح المتوقعة لهذا العام. قد يمثل هذا شراء مخاطر التقييم اليوم لأنه مضاعف أعلى مما تم تداول السهم به لسنوات عديدة. وعلى الرغم من الانخفاض اليوم، فإن سعر السهم لا يزال ليس بعيدًا عن أعلى مستوى له على الإطلاق.
ومع ذلك، قال الرئيس التنفيذي تشارلز وودبرن في مكالمة الأرباح: “في حين أن معظم حجم طلباتنا كان مدفوعًا بمواقف البرنامج الحالية التي سبقت الصراع في أوكرانيا، فقد بدأت طلبات إعادة تخزين وتحديث المدرعات الثقيلة والذخائر في الظهور“.
ونظرًا للاحتمال القوي لمزيد من النمو في الأرباح والأرباح، لا أعتقد أن قيمة السهم مبالغ فيها. في الواقع، سأفكر في الاستثمار عند هذا الانخفاض إذا لم أكن أملك أسهمًا بالفعل.
