هل سأفقد الفرصة إذا لم أشتري أسهم Microsoft؟

مايكروسوفت (NASDAQ:MSFT) ارتفع السهم بنسبة 50٪ في العام الماضي، مدعومًا إلى حد كبير بالضجة حول قسم OpenAI.

يبدو أن ظهور ChatGPT قد منح Microsoft تذكرة ذهبية، حيث قامت بتجميع تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في نموذج قائم على الاشتراك. وهذا ليس بالأمر الهين في صناعة لا يزال الكثير منها عالقًا في المرحلة المفاهيمية، ولا يقدم سوى القليل من الكلمات الطنانة وأحلام الذكاء الاصطناعي الخيالية.

ولكن هل هذا يجعل Microsoft شركة لا بد من شراؤها لمحفظتي؟ ولهذا السبب لا أعتقد ذلك.

ثاني أكثر المبالغة في تقدير قيمتها

تحليل حديث أجراه أستاذ التمويل وتقييم الأسهم في جامعة نيويورك، أسواث داموداران، يربط شركة مايكروسوفت بأنها ثاني أكثر الأسهم المبالغة في تقدير قيمتها بين ما يسمى بعمالقة التكنولوجيا السبعة الرائعين.

وفقًا لـ “عميد التقييم”، كانت قيمة Microsoft مبالغًا فيها بنسبة 14% اعتبارًا من 9 فبراير.

أضافت شركة The Magnificent Seven مجتمعة مبلغًا مذهلاً قدره 5.1 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية في عام 2023، وهو ما يمثل أكثر من 60% من إجمالي القيمة السوقية. ستاندرد آند بورز 500إجمالي عائد ذلك العام.

براعة استراتيجية

يؤكد أحدث تقرير للأرباح ربع السنوية للربع الرابع من عام 2024 على الأداء القوي لشركة Microsoft. سجلت الشركة زيادة بنسبة 18٪ في الإيرادات إلى 62 مليار دولار أمريكي وقفزة بنسبة 33٪ في صافي الدخل إلى 21.9 مليار دولار أمريكي. هذه الأرقام مثيرة للإعجاب، وتعكس التنفيذ القوي والدمج الناجح لـ Activision Blizzard في محفظتها.

تسلط مثل هذه الإنجازات الضوء على براعة مايكروسوفت الإستراتيجية. ومن المثير للإعجاب بشكل خاص قدرة الشركة على الاستفادة من الذكاء الاصطناعي عبر مجموعتها التكنولوجية، وتأمين عملاء جدد وزيادة مكاسب الإنتاجية عبر القطاعات.

ارتفعت إيرادات Microsoft Cloud وحدها إلى 33.7 مليار دولار، بزيادة 24٪ على أساس سنوي. ليس هناك من ينكر أن مايكروسوفت هي “شركة رائعة”، كما قد يقولها المستثمر الأسطوري وارن بافيت. ولكن هل يتم التداول “بالسعر العادل”؟

كلما كانوا أكبر…

ومع وصول نسبة السعر إلى الأرباح إلى 36، وهو معدل أعلى كثيراً من متوسط ​​الخمس سنوات الذي بلغ 31، يبدو أن حماس السوق لتوقعات نمو مايكروسوفت قد وصل إلى درجة الحمى.

^{المصدر: بيانات السعر إلى الأرباح التاريخية في وول ستريت}

وقد تضخمت القيمة السوقية للشركة بنسبة 280% على مدى السنوات الخمس الماضية لتصل إلى 3 تريليون دولار. ومن الآن فصاعدا، هناك حدود طبيعية لمدى السرعة التي يمكن أن تستمر بها في التوسع بسبب حجمها الضخم بالفعل.

علاوة على ذلك، فإن المشهد التكنولوجي الأوسع محفوف بالمنافسة والتحديات التنظيمية.

على الرغم من أن أداء مايكروسوفت الأخير واستثماراتها الإستراتيجية في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية مثيرة، إلا أن الضجيج والتقييم الحالي يثير تساؤلات حول استدامة نمو أسعار أسهمها.

ويجب موازنة جاذبية قصة نجاح مايكروسوفت مع حقائق تقييمها وإمكانات نموها.

أنا شخصياً أفضل النظر إلى المناطق الأقل إثارة في سوق الأسهم العالمية بحثاً عن الأحجار الكريمة المقومة بأقل من قيمتها. حاليًا، أنا أركز على مؤشر فوتسي 100 لصفقات المساومة في الطابق السفلي على أسهم النمو والأرباح.