هل يعتبر سعر سهم رولز رويس صفقة لا تقاوم؟

مصدر الصورة: صور غيتي
إنه أحد نجوم فريق Footsie بعد انتهاء الوباء. و ال رولزرويس (LSE:RR.) لا يظهر سعر السهم علامات على نفاد قوته حتى الآن.
بسعر 331 بنس للسهم الواحد مؤشر فوتسي 100 ارتفع سهم مهندس بنسبة 11% منذ بداية عام 2024. ويستمر ارتفاعه بفضل تدفق الأخبار الإيجابية القادمة من جميع أنحاء صناعة الطيران حول العالم.
باستخدام مقياس شائع – نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) – يبدو منتج محرك الطائرة الآن باهظ الثمن بعض الشيء، كما يجادل بعض المعلقين في السوق. بمعدل 26.6 مرة، هذا أكثر من ضعف متوسط فوتسي البالغ 11 مرة.
ولكن بناءً على مقياس آخر مستخدم على نطاق واسع – مضاعف نمو السعر إلى الأرباح (PEG) – يبدو سعر سهم رولز رويس رخيصًا جدًا.
عند 0.8 فقط، يعد هذا أقل من المعيار 1 الذي يشير إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية. يعتمد هذا على توقعات المدينة بأن الأرباح السنوية سترتفع بنسبة 32٪ في عام 2024.
ومع ذلك، لا يزال لدي تحفظات بشأن شراء الأسهم لمحفظتي. ماذا علي أن أفعل بعد ذلك؟
القضية لاجل
وكما أقول، فإن سلسلة من التحديثات القوية من شركات الطيران عززت أسهم رولز رويس في الآونة الأخيرة. في الأسبوع الماضي، الطيران الكندي اتبعت شركات الاتصالات الكبرى في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا في إصدار بيانات مالية قوية للعام الماضي.
وفي الواقع، رفعت أكبر شركة طيران كندية توقعات أرباحها لعام 2024 بعد الإعلان عن تحسن بنسبة 10٪ في أعداد الركاب بين 18 ديسمبر و6 يناير.
تعد صناعة الطيران القوية أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لإيرادات رولز العليا والسفلى. وجاء ما يقرب من نصف إيراداتها من الطيران المدني في النصف الأول من عام 2023.
ومن المشجع أن التوقعات قوية أيضًا بالنسبة لقسم الدفاع. وأتوقع أن ترتفع مبيعات معداتها العسكرية مع قيام الدول الغربية بإعادة بناء قواتها المسلحة بسرعة.
القضية ضد
لكن لا يزال لدي مشكلة في شراء الأسهم اليوم. على وجه الخصوص، قد يكون الطلب على السفر الجوي مخيبا للآمال في عام 2024، وربما بعده، إذا ساءت الظروف الاقتصادية في المناطق الرئيسية مثل الولايات المتحدة والصين. وقد يتعثر نشاط شركات الطيران أيضًا إذا فشلت أسعار الفائدة في التراجع عن المستويات الحالية.
وفي حين أن الصراع المتزايد يعزز قسم الدفاع في الشركة، فإن هذا يخلق اضطرابات في صناعة الطيران، وبالتالي يشكل تهديدا غير مباشر لوحدة الطيران المدني التابعة لشركة رولز.
وهذا يزعجني حيث يتعين على شركة رولز أن تسدد جزءا كبيرا من صافي ديونها البالغة 2.8 مليار جنيه استرليني على مدى العامين المقبلين. ومن ثم فإن أي مشكلة في أسواقها النهائية يمكن أن تؤثر على حجم الأموال النقدية التي يتعين عليها إنفاقها على برامج النمو كثيفة رأس المال. وقد يتأخر أيضًا عندما تكون الشركة قادرة على البدء في دفع أرباح الأسهم مرة أخرى.
الحكم
على الرغم من أن أسهم رولز رويس تبدو رخيصة على الورق، إلا أنني ما زلت غير مقتنع بأنني يجب أن أنفق أموالي التي كسبتها بشق الأنفس عليها.
قد يؤدي الانكماش الجديد في صناعة الطيران – إلى جانب الضغط الذي قد يفرضه ذلك على الميزانية العمومية للشركة – إلى تغيير شكل الحالة الاستثمارية للشركة تمامًا ويؤدي إلى انخفاض سعر سهمها بشكل حاد.
لا أعتقد أنني بحاجة إلى تحمل مخاطرة كبيرة للحصول على قيمة مناسبة أيضًا. مالك بريمارك الأطعمة البريطانية المرتبطةعملاق الملابس الرياضية جي دي سبورتس والتأمين على الحياة أفيفا ليست سوى عدد قليل من أسهم Footsie التي تحمل أيضًا نسب PEG أقل من 1 اليوم. لذلك يسعدني تجنب أسهم Rolls وشراء أسهم ممتازة أخرى لمحفظتي.