هل تعتبر أسهم National Grid الآن صفقة رائعة؟

الشبكة الوطنيةكانت أسهم (LSE:NG.) في رحلة جامحة في الأيام الأخيرة. بدأت أخبار إصدار حقوق بقيمة 7 مليارات جنيه إسترليني يوم الخميس (23 مايو) في تراجع استمر في الفترة التي سبقت عطلة نهاية الأسبوع للبنوك.

الطلب على مؤشر فوتسي 100 استقرت أسهم المرافق اليوم. في الواقع، إنها ثاني أكبر حصة تم شراؤها حاليًا هارجريفز لانسداون المستثمرين، مما يعكس الاهتمام الجيد من المشترين عند الانخفاض.

إنني ألقي نظرة فاحصة على شركة National Grid بعد انهيار سعر سهمها. وأنا أسأل: هل هذا هو الوقت المناسب لتحميل هذه الشريحة الكبرى المتعثرة؟

ضربة مزدوجة

لقد وقعت شركة National Grid ضحية لسمعتها كاستثمار خالي من الدراما إلى حد كبير. وقد اشتعلت النيران في هذا الأسبوع الماضي بعد أنباء عن إصدار حقوق بقيمة 7 مليارات جنيه إسترليني مما سيؤدي إلى زيادة عدد الأسهم بنسبة 29٪ تقريبًا.

وبموجب هذه الخطط، سيتمكن المساهمون الحاليون من شراء سبعة أسهم مقابل كل 24 سهم يمتلكونها بالفعل. بسعر 645 بنسًا، سيتم توفير هذه الأسهم الجديدة بخصم كبير على سعر التحديث المسبق للشركة.

وقالت ناشيونال غريد إن الطرح سيكون له أيضًا آثار على أرباح الشركة. مع تعهدها بمواصلة سياسة الدفع التدريجي، سيتم إعادة توزيع أرباح العام الماضي (حتى مارس 2024) لتعكس إصدار تلك الأسهم الجديدة.

وأضافت أن هذا التعيين سيساعد الشركة على تحقيق نمو أعلى في السنوات المقبلة. وتخطط الشركة لإنفاق 60 مليار جنيه إسترليني على البنية التحتية حتى العام المالي 2029 لتسهيل تحول الطاقة في المملكة المتحدة والولايات المتحدة.

أعمال باهظة الثمن

إن الاستثمار في التحول الأخضر هو عمل مكلف للغاية، كما تظهر خطط الإنفاق الجديدة للشركة. والواقع أن الحفاظ على أبراج المملكة المتحدة، والمحطات الفرعية، وغير ذلك من الأجهزة المهمة في حالة جيدة، أمر مكلف للغاية عموماً.

يمكن أن يكون لذلك آثار هائلة على الأرباح السنوية، ويؤدي إلى ارتفاع مستويات الديون في الشركة. كما أنه يثير احتمال إصدار المزيد من الأسهم في وقت لاحق.

تبحث على المدى الطويل

لكن لدى شركة National Grid أيضًا إمكانات هائلة لتحقيق أرباح طويلة الأجل مع استمرار عملية إزالة الكربون من شبكة الطاقة. وهذا جذاب للغاية بالنسبة لي.

وبموجب خطتها الاستثمارية 2024-2029، تعتزم الشركة تنمية قاعدة أصولها بمعدل سنوي مركب قدره 10%. وهي واثقة من أن ربحية السهم الأساسية سترتفع بين 6% و8% سنوياً نتيجة لذلك.

وهذا يمكن أن يوفر الأساس المتين لشركة National Grid لمواصلة دفع أرباح كبيرة ومتزايدة لمساهميها. تتمتع الشركة بالفعل بسجل قوي لنمو الأرباح على المدى الطويل، كما يظهر في الرسم البياني أدناه.

هذا ما أفعله

أدت الخطط الجديدة لشركة National Grid إلى زيادة مخاطر التنفيذ وخلقت حالة من عدم اليقين بشأن العائدات على المدى القريب. ومع ذلك، فإن لديها أيضًا القدرة على تعزيز عوائد المساهمين بشكل كبير خلال العقد المقبل وما بعده.

واليوم قد يكون الوقت المناسب للمستثمرين لشراء هذه القصة. إنه بالتأكيد يقدم قيمة جذابة مقابل المال بعد انخفاض الأسعار المذكور أعلاه.

إن نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لشركة National Grid البالغة 11.2 مرة هي الآن أقل بكثير من متوسط ​​الخمس سنوات البالغ 16.2 مرة.

بالأسعار الحالية البالغة 885 بنسًا، أعتقد أن عملاق المرافق يستحق دراسة جادة من المستثمرين ذوي القيمة مثلي.