إلى أي مدى يمكن أن يصل سعر سهم Phoenix Group الآن؟

ال مجموعة فينيكس القابضة (LSE: PHNX) ارتفع سعر السهم للتو. منذ إغلاق السوق في 18 مارس وحتى وقت كتابة هذا التقرير في 27 مارس، ارتفعت الأسهم بنسبة 12٪.

حدث ذلك بعد أن أعلنت شركة التأمين عن نتائج قوية لعام 2023، وكان هناك شيء واحد محدد يبدو أنه أحدث فرقًا كبيرًا.

أولاً، دعونا نضع هذا الارتفاع في سعر السهم في سياقه. لقد كان أسبوعًا جيدًا، لكن أسهم مجموعة Phoenix Group لا تزال منخفضة بنسبة 20٪ خلال خمس سنوات.

توزيعات الأرباح

أنا أستثمر في الغالب في الأسهم ذات العائد المرتفع، وهناك عدد قليل جدًا للاختيار من بينها في الأسهم مؤشر فوتسي 100. فينيكس، مع عائدها 10٪، هو على رأس قائمتي.

لكنني أعتقد أنه من الضروري عدم السعي لتحقيق أكبر العوائد فحسب. وأود أن أقول إن هناك بعض الدلائل حول أي منها يجب الحذر منها.

واحد يأتي من الأرباح. إذا لم تحقق الشركة الأرباح التي تحتاجها لتغطية المدفوعات النقدية، فقد لا تكون مستدامة.

معنويات السوق

إن إلقاء نظرة على سعر السهم يمكن أن يعطي دليلاً على ما يعتقده السوق بشأن توقعات توزيعات الأرباح أيضًا. فودافون هو مثال جيد. لسنوات، قدمت عوائد أرباح تبلغ حوالي 10٪.

لكن سعر سهمها استمر في الانخفاض. إن نسبة 10% السنوية ليست جيدة كثيرًا إذا خسرت نصف حصتك خلال خمس سنوات. وهذا ما حدث لأسهم فودافون. والآن، سيتم تخفيض الأرباح إلى النصف في عام 2025.

كان لدي نفس الخوف بشأن فينيكس.

سياسة توزيع الأرباح

ولكن عندما فتحت نتائج الشركة لعام 2023 في 22 مارس/آذار، كانت لدي مفاجأة سارة. أعلنت الشركة عن توزيع أرباح للعام بأكمله بقيمة 52.65 بنسًا للسهم الواحد، مقابل عائد 10.8٪ عن الإغلاق السابق.

والأهم من ذلك أن المجلس تحدث عن “سياسة توزيع الأرباح التقدمية والمستدامة الجديدة التي سنعمل بها في المستقبل“.

ولم تكن هناك تفاصيل حقيقية، باستثناء ملاحظة تقول: “سيواصل مجلس الإدارة إعطاء الأولوية لاستدامة أرباحنا على المدى الطويل جدًا. ستظل توزيعات الأرباح المستقبلية والزيادات السنوية خاضعة لتقدير مجلس الإدارة، بعد تقييم القدرة على تحمل التكاليف على المدى الطويل“.

ثقة

الآن، قد يقول أحد المتهكمين إن بإمكانك جعل الأرباح أكثر استدامة عن طريق خفضها، ثم جعلها تدريجية. لا يوجد أي تلميح لخفض الأرباح حقًا – أنا فقط أدرج هذا كتحذير لأسوأ الحالات.

لكنه يشير إلى أن مجلس إدارة فينيكس لديه ثقة في مستويات الأرباح الحالية، على الأقل على المدى القصير إلى المتوسط. وسوف تعطي الأولوية للأرباح على المدى الطويل.

في قطاع مثل هذا، أعتقد أن هذا أمر إيجابي بقدر ما نأمله.

كم ارتفاعه؟

نحن ننظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) المرتفعة، والتي يتم احتسابها مقابل آمال ارتفاع الأسعار. لكن التوقعات تشير إلى نمو الأرباح بقوة، لتصل نسبة السعر إلى الربحية إلى 24 بحلول عام 2026.

هذا في حالة تعافي الأعمال التي مرت ببضع سنوات من الخسائر، ويمكن أن يكون ارتفاع نسبة السعر إلى الربحية مضللاً. لكن يمكنني أن أرى لماذا قد يظل المستثمرون حذرين.

وإذا حافظت شركة فينيكس على ارتفاع عائداتها، فيمكنني أن أرى مكاسب في أسعار الأسهم في السنوات القليلة المقبلة. وحتى الارتفاع بنسبة 50% قد يعني عائد أرباح بنسبة 6.5%.

وبطبيعة الحال، إذا انخفضت أرباح الأسهم لمدة عام واحد، فإنني أتوقع انخفاض السعر.