ارتفع سعر سهم BT بنسبة 37% خلال هذا الربع! ما الذي يدفع النمو؟
مصدر الصورة: صور غيتي
منذ بداية شهر أبريل الجاري مجموعة بي تي (LSE:BT.A) ارتفع سعر السهم بنسبة 37%. لقد كان من المثير مشاهدة هذا الأمر بالنسبة للمساهمين مثلي، خاصة بالنظر إلى أنه قضى الربع الأول في الانخفاض.
بدأت طفرة النمو الأولية في شهر مايو بعد أن أصدرت نتائج أرباح السنة المالية 2023. ظلت الإيرادات دون تغيير تقريبًا، مع انخفاض الأرباح بنسبة 31% وانخفاض ربحية السهم بنسبة 55%. وعلى الرغم من أن هذا يبدو سيئا، إلا أنه كان ضمن التوقعات إلى حد كبير.
ما دفع إلى النمو هو ادعاء الرئيس التنفيذي أليسون كيركبي بأن المجموعة قد حققت نجاحًا كبيرًا “نقطة الأنحراف” من الإنفاق على نشر النطاق العريض للألياف على مستوى البلاد. وهذا يعني أنها تستطيع الآن البدء في تحويل الأرباح مرة أخرى إلى تحسين العمليات – ومناشدة المساهمين.
ومع ارتفاع سعر السهم، انخفض العائد إلى 5.8٪، وهو أمر متوقع. ومع ذلك، ارتفعت الأرباح الفعلية المستحقة من 7.7 بنس إلى 8 بنس للسهم الواحد. وبشكل عام، كانت النتيجة إيجابية.
النسور تدور
ولكن دعونا لا نكون متحمسين للغاية. لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به. في الماضي، كان النمو المفاجئ مثل هذا يختفي بالسرعة التي جاء بها. قد تكون البنية التحتية للألياف الأساسية مكتملة، ولكن الأمر يتعلق الآن بتشغيل كل شيء – والحفاظ على سعادة العملاء. تظل BT المزود الرائد في البلاد في الوقت الحالي ولكن العملاء لديهم خيارات أخرى. وهم متقلبون.
سوف تنتظر شركات النطاق العريض المتنافسة أي زلة لتأخذ التاج. كما أن رقمنة شبكة الاتصالات لبلد بأكمله ليس بالأمر السهل. أود أن أعرف – كنت أعمل في الصناعة. تبدو الأمور جيدة في الوقت الحالي، لكنني أعتقد أن عام 2024 سيظل عامًا صعبًا بالنسبة لعملاق الاتصالات هذا.
لا تزال رخيصة
المهم أن نلاحظ أن النمو الأخير لم يرسل السهم إلى منطقة مبالغ فيها. بعيد عنه. واستنادا إلى تقديرات التدفق النقدي المستقبلية، فمن الممكن أن تظل رخيصة. باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم، هناك إجماع بين المحللين على أن السهم يمكن أن يكون أقل من قيمته الحقيقية بنسبة تصل إلى 75٪.
لديها نسبة سعر إلى أرباح (P / E) جيدة نسبيًا تبلغ 16.4 ، وهي أقل من نسبة السعر إلى الأرباح فودافون وعلى قدم المساواة مع متوسط الصناعة. ولكن عندما اشتريت أسهمي في بداية العام كان سعرها 6.8 جنيهًا إسترلينيًا، وكانت تلك صفقة رابحة! ومع ذلك، مع توقعات بزيادة الأرباح بنسبة 58%، فإن نسبة السعر إلى الربحية قد تنخفض إلى أقل من 10 في النصف الثاني.
التحديات المقبلة
لكن هذه كلها مجرد توقعات وأي عدد من العوامل يمكن أن تخرجها عن مسارها. باعتباري أحد المساهمين ومتخصصًا سابقًا في تكنولوجيا المعلومات، فإنني أستثمر في الأمور التي تسير على ما يرام مع إدراكي أيضًا للتحديات. لذلك أحافظ على ذهني واضحًا وعقليًا عقلانيًا بشأن العديد من المشكلات التي قد تنشأ.
إحدى النقاط الرئيسية التي أعتقد أن BT ستحتاج إلى التركيز عليها هي خفض الديون. إن طرح الألياف الضوئية ليس ممارسة رخيصة الثمن، وقد أدى إلى غرق الشركة في ديون بقيمة 18.5 مليار جنيه استرليني. الأسواق الهشة خلال العام الماضي تعني أن الأسهم نمت بمعدل أبطأ، مما ترك الشركة بنسبة ديون إلى حقوق ملكية تبلغ 148٪.
وهذا ليس ما يريد المستثمرون المحتملون رؤيته. لكنني سعيد لأن الأمور بدأت تتغير أخيرًا وأنا متحمس لرؤية أين سيذهب السهم في عام 2025.
