البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ خمس سنوات بواسطة رويترز
(رويترز) – خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الأولى في خمس سنوات يوم الخميس، لكنه أبقى المستثمرين في حالة جهل بشأن خطوته التالية، في ظل تزايد حالة عدم اليقين بشأن التضخم بعد تباطؤ حاد في العام الماضي.
وخفض سعر الفائدة على الودائع إلى مستوى قياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%، لكنه رفع توقعات التضخم لهذا العام والعام المقبل.
وشدد البنك المركزي الأوروبي على أن أي تخفيض آخر في سعر الفائدة سيعتمد على البيانات الواردة وأكد من جديد أن تكاليف الاقتراض يجب أن تظل مرتفعة بما يكفي للحفاظ على الأسعار.
رد فعل السوق:
وارتفع اليورو إلى 1.0891 دولار من 1.0866 دولار قبل قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة مباشرة، وكان أحدث ارتفاع بنسبة 0.17% خلال اليوم.
وارتفعت عائدات سندات منطقة اليورو، مع ارتفاع العائد على السندات الألمانية القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 6.6 نقطة أساس إلى 2.56%، مقابل 2.53% في وقت سابق. قلص مؤشر الأسهم الأوروبية الواسع مكاسبه وارتفع في أحدث مرة بنسبة 0.4٪ خلال اليوم.
وتسعر أسواق المال 35 نقطة أساس أخرى من التيسير النقدي للبنك المركزي الأوروبي بحلول نهاية العام.
تعليقات:
تشارلز سيفيل، مدير أول، فريق فيتش للتصنيفات الاقتصادية، لندن
“كانت التوجيهات المستقبلية والاعتماد على البيانات يشيران إلى اتجاهات مختلفة قبل هذا الاجتماع، وهي الطريقة التي انتهى بها البنك المركزي الأوروبي إلى خفض أسعار الفائدة في وقت واحد ورفع توقعات التضخم (قليلاً) مقارنة بتوقعاته في مارس. ومع ذلك، فقد تم إحراز تقدم في خفض التضخم خلال العام الماضي.”
“قد لا تدعم البيانات دورة سريعة لخفض أسعار الفائدة، ولكن من وجهة نظرنا، لا يزال هناك مجال لخفض أسعار الفائدة مع إبقائها عند مستويات مقيدة.”
إنريكو فاكاري، رئيس المبيعات المؤسسية، CONSULTINVEST، ميلانو
“إنه خفض غريب للغاية لأنه في الواقع، قام البنك المركزي الأوروبي، الذي كان دائمًا يستهدف التضخم بنسبة 2٪، برفع تقديرات التضخم المتوقعة لعام 2024 إلى 2.5٪. لذلك، من وجهة نظر قواعد السوق.. لم يكن هناك سبب للقطع.”
“في الواقع، يمكن أن يكون أيضًا خفضًا معزولًا لسعر الفائدة. واليوم، ودع البنك المركزي الأوروبي هدف التضخم بنسبة 2٪، مما يشير ضمنًا إلى أن هذا الهدف لم يعد قابلاً للتحقيق على المدى القصير”.
صامويل زيف، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية العالمية، بنك جي بي مورغان الخاص، لندن
“هناك شيئان يجب ملاحظتهما: أولاً، لم يلتزموا مسبقًا بمسار سعر فائدة معين، وثانيًا، من غير المتوقع أن يصل التضخم الأساسي إلى 2٪ حتى وقت لاحق من عام 2025. وفي المحصلة، كان هذا التخفيض حذرًا مما يترك توقعاتنا الأساسية بحدوث المزيد من التخفيضات في كل اجتماع مع الحفاظ على التوقعات المحدثة.”
“نعتقد حاليًا أن سبتمبر قد يكون التالي. لكن لا يوجد سبب لتوقع تخفيضات كبيرة في أي وقت قريب مع تزايد النمو فعليًا في الآونة الأخيرة.”
“من المؤكد أن انخفاض أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي يساعد، ولكن تحسن خلفية النمو التي سلطنا الضوء عليها خلال الأشهر القليلة الماضية هو ما يغذي تفاؤلنا بشأن الاستثمار في المنطقة.
تتوافق بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الواردة مع معدل نمو سنوي على المدى القريب يبلغ 1.25%، ارتفاعًا من نمو بنسبة 0.5% في الربع الأول. وقام البنك المركزي الأوروبي برفع توقعاته للنمو اليوم أيضًا. نحن نرى بيئة لا ينبغي أن تعزز الأسهم فحسب، بل تساعد في الحد من أي انخفاض في العملة أيضًا. إن نموذج القيمة العادلة الخاص بنا لليورو/الدولار استنادًا إلى مراجعات نمو اليورو مقابل الدولار يضع الآن القيمة العادلة لزوج العملات حول 1.10.”
سامي تشار، كبير الخبراء الاقتصاديين، لومبارد أودييه، جنيف
“الإثارة قادمة. الشيء الوحيد الذي يمكننا قوله هو أن لديهم نفس توقعات التضخم لعام 2026 كما في مارس. وبما أنهم لا يتوقعون عودة التضخم إلى الهدف حتى ذلك الحين، فإن هذا يعني أن البنك المركزي الأوروبي ربما أمامه 18 شهرًا لخفض التضخم”. العودة إلى المعدل المحايد.”
“عندما يحاولون التواصل بشأن توقعات التضخم، فهذا هو جوهر اللعبة. لقد بدأوا في التخفيض، وسوف يتجهون ببطء نحو الحياد، ولا نعرف أين هو، لذلك سوف نتعلم من خلال العمل. سوف يخفضون وسوف انظر كيف يتفاعل الاقتصاد، وافعل ذلك مرة أخرى.”
“الأمر الذي أظل فيه في حالة تأهب قصوى هو أن الاتصالات والعمل لا يسيران بنفس الطريقة عادة. إذا اتخذت إجراءً متشائمًا، فستكون لديك اتصالات متشددة. وبالنظر إلى أنهم خفضوا، فمن المرجح جدًا أن (رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين) لاجارد ستفعل ذلك”. أريد أن أشير إلى “هذه ليست بداية الدورة”، “نحن لسنا في وضع الطيار الآلي”، وما إلى ذلك.”
أرني بيتيميزاس، محلل أول، مجموعة AFS، أمستردام:
“لم يفاجئ البنك المركزي الأوروبي أحدًا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس نظرًا لأن هذه الخطوة تم الإعلان عنها مسبقًا بشكل جيد. وبينما فتح البنك المركزي الأوروبي الباب بوضوح أمام المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، إلا أنه يوجه تلك السياسة يجب أن تظل مقيدة.”
“لقد ارتفعت توقعات التضخم في صفوف الموظفين، ويرى مجلس الإدارة تحسنًا ضئيلًا، أو لا مزيد من التحسن، في التضخم الأساسي هذا العام. ويشير ذلك إلى أن هناك مجالًا لتخفيضين أو ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة أو نحو ذلك، مع اتخاذ خطوة واحدة على الأقل في سبتمبر المقبل. عندما يقوم البنك المركزي الأوروبي بتضييق نطاق أسعار الفائدة وما لم تدخل الولايات المتحدة في حالة من الركود ويقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات بقوة، فإن السوق لا تزال مبالغة إلى حد ما في تخفيضات البنك المركزي الأوروبي في الأشهر الاثني عشر المقبلة.
هيتال ميهتا، رئيس الأبحاث الاقتصادية، سانت جيمس بليس، لندن:
“لقد وصل البنك المركزي الأوروبي إلى المنصب بيوم واحد (من قبل بنك كندا) ليكون أول اقتصاد من مجموعة السبع يخفض أسعار الفائدة في هذه الدورة الاقتصادية.”
“حتى الآن، كان اقتصاد منطقة اليورو بمثابة كتاب مدرسي إلى حد ما مع صدمة التضخم، وارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض التضخم والنمو، مما يسمح بخفض مباشر إلى حد ما في أسعار الفائدة.
لكن سوق العمل ضيق وليس هناك حاجة ملحة لخفض أسعار الفائدة بشكل متتالي بعد ذلك. علاوة على ذلك، مع وجود بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا على بعد بضعة أشهر على الأقل، سيكون البنك المركزي الأوروبي مدركًا لتأثيرات صرف العملات الأجنبية.
مارك وول، كبير الاقتصاديين الأوروبيين، دويتشه بنك، لندن:
“كما كان متوقعًا، خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ولكن يمكن القول إن البيان أعطى توجيهات أقل مما كان متوقعًا بشأن ما سيأتي بعد ذلك. وبهذا المعنى، فإن النغمة الفورية هي “خفض متشدد”. هذا ليس بنكا مركزيا في عجلة من أمره لتخفيف السياسة.”
ليندسي جيمس، استراتيجي الاستثمار، شركة كويلتر إنفيستورز، لندن:
“هذه خطوة مهمة نظرًا لأنها أول خفض لسعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي منذ خمس سنوات، وتنهي واحدة من أكثر دورات رفع أسعار الفائدة عدوانية وسرعة في العصر الحديث.”
“الأهم من ذلك أنه من غير المرجح أن يكون هذا التخفيض منفردًا لفترة من الوقت، مع وجود إشارات تشير إلى وجود خفض إضافي أو اثنين في الأفق هذا العام مع تراجع التضخم.”
“بينما ارتفع معدل التضخم في الأشهر الأخيرة، بدأ التعافي الاقتصادي في الظهور. وهذا يضع البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد يسمح له بخفض المزيد إلى صورة تتحسن ببطء، على الرغم من أنه من المرجح أن تظل الرسائل مقيدة وحذرة. وعلى هذا النحو، قد يكون هناك بعض التوقف المؤقت في طريق العودة إلى خفض أسعار الفائدة من أجل الحد من نطاق أي اختلاف مع الاحتياطي الفيدرالي.”
مارشيل ألكسندروفيتش، خبير اقتصادي أوروبي، شركة سالتمارش إيكونوميكس، لندن:
“لقد تحرك البنك المركزي الأوروبي واتبع توجيهاته. إنهم غير ملتزمين بالمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، كما أن خطوة يوليو غير مطروحة على الطاولة.”
“تركيز الأسواق هو ما إذا كانت ستجد مجالًا للتخفيض في سبتمبر.”
“لقد قام البنك المركزي الأوروبي بمراجعة توقعاته للتضخم ولست متفاجئًا. فالتضخم أثبت ثباته وهذا يجعل من الصعب على البنك المركزي الأوروبي أن يكون واثقًا من أن التضخم سوف ينخفض إلى المستوى المستهدف.”
“التعليق الرئيسي هو أنهم لا يلتزمون بمسار سعر محدد مسبقًا.”
دين تورنر، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو والمملكة المتحدة، UBS لإدارة الثروات العالمية، لندن:
“سيأتي خفض سعر الفائدة المتوقع على نطاق واسع من البنك المركزي الأوروبي اليوم بمثابة ارتياح مرحب به لاقتصاد منطقة اليورو. وتشير توقعات التضخم، كما أشارت أحدث توقعات البنك المركزي الأوروبي، إلى مزيد من التخفيضات في سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.”
“بطبيعة الحال، فإن توقيت الخطوة التالية من البنك المركزي الأوروبي غير مؤكد، لأن هذا سيعتمد على البيانات الواردة. ولكن مع استمرار عملية الانكماش بقوة، يجب أن يشعر البنك المركزي الأوروبي، إلى جانب البنوك المركزية الأخرى، بالثقة الكافية لتخفيف السياسة، على الأرجح بمعدل خفض واحد كل ربع سنة، علاوة على ذلك، يجب أن نتوقع أن تستمر دورة خفض أسعار الفائدة هذه حتى عام 2025.
(تم تصحيح هذه القصة لتثبيت الرقم المستهدف للتضخم عند 2%، بدلاً من 2.5%، في الفقرة 14)
