المستثمرون الذين يتجنبون المخاطرة يتجنبون الديون المحلية الكينية، مما يعمق المشاكل المالية بواسطة رويترز

بقلم دنكان ميريري

نيروبي (رويترز) – أظهرت بيانات البنك المركزي الكيني أن المستثمرين القلقين يتجنبون أذون وسندات الخزانة الكينية طويلة الأجل، مما يزيد الضغط على خطط الحكومة للتركيز على الاقتراض المحلي بعد إلغاء الزيادات الضريبية المثيرة للجدل.

شهدت عملية بيع الديون الأخيرة، في الأول من أغسطس، حصول سندات الخزانة القياسية لأجل عام واحد على أقل من عُشر الطلب على المبلغ المعروض. وهذا الطلب الضعيف يجعل تمويل ميزانية الحكومة المثقلة بالديون أكثر تكلفة وتعقيداً.

وقال كينيث مينجير، كبير زملاء الديون والأسهم في AIB-AXYS، وهي شركة وساطة مقرها نيروبي: “ستكون هذه مشكلة، ويبدو الأمر كما لو أنهم يمضون الأمور على الطريق”.

وتخلى الرئيس وليام روتو عن زيادات ضريبية قيمتها أكثر من 346 مليار شلن (2.67 مليار دولار) بعد احتجاجات أسفرت عن مقتل أكثر من 50 شخصا.

وأجبر هذا التحول وزارة المالية على رفع أهداف الاقتراض المحلي بنسبة 42% إلى 404.6 مليار شلن (3.12 مليار دولار)، حتى مع أن أداء الأوراق المالية، باستثناء سندات الخزانة لأجل 91 يومًا، كان أداءها أقل من المتوقع بالفعل في المزاد.

سقوط حاد

أظهرت بيانات من البنك المركزي أن الطلب على أدوات الدين الكينية في المزاد الأسبوعي للبنك المركزي انخفض بشكل حاد مع اجتياح الاضطرابات المحلية وأعمال العنف المراكز الحضرية الكبرى.

وعرض المستثمرون شراء ثلث ما عرضه البنك المركزي من أذون الخزانة خلال الأسبوع الذي بدأ في 24 يونيو/حزيران، عندما اندلعت الاضطرابات، في حين كانت معدلات الاشتراك في مزاد السندات لذلك الأسبوع 2.4% فقط.

وقبل الاحتجاجات، كانت معدلات الاكتتاب في أذون الخزانة 94.7%، في حين تجاوز الاكتتاب في السندات.

وقلل محافظ البنك المركزي كاماو ثوغ من المخاوف بشأن التمويل المحلي، مشيرًا إلى أنه كان في وقت مبكر من السنة المالية، وأنه حتى هدف الاقتراض المنقح كان أقل من السنة المالية السابقة.

وقال في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء “لا أرى حقا أننا لن نكون قادرين على تلبية متطلبات التمويل المحلي.”

ولم تستجب وزارة المالية لطلبات التعليق.

“الإفراط في الاقتراض”

وقال وزير المالية جون مبادي إن محفظة الديون المحلية مرتفعة للغاية بالفعل. وقال أمام لجنة تدقيق برلمانية يوم السبت إن إجمالي الدين المحلي يبلغ 750 مليار دولار، أي ثلاثة أضعاف حجم الدين الخارجي.

وقال: “نحن نفرط في الاقتراض المحلي”، دون التعليق على ما إذا كان سيخفض هدف الاقتراض المحلي.

وقد يواجه مبادي، الذي أدى اليمين الدستورية يوم الخميس، صعوبات في خفض هذه الميزانية. وحذرت رابطة المصرفيين الكينيين، وهي جماعة ضغط، من أن سحب فاتورة التمويل وخفض التصنيف الائتماني الذي أعقب ذلك “يؤدي إلى تقييد خيارات التمويل الخارجي بشكل أكبر”.

وانخفضت أيضًا سندات اليورو للبلاد، مما يعني أنه إذا أرادت كينيا إصدارها مرة أخرى، فستكون أكثر تكلفة.

تأخير في تمويل صندوق النقد الدولي؟

كما تلوح في الأفق تأخيرات محتملة في تمويل صندوق النقد الدولي؛ وكانت كينيا قد حصلت على اتفاق على مستوى الموظفين للمراجعة السابعة لخطة الإنقاذ البالغة 3.6 مليار دولار قبل الاحتجاجات، لكن مجلس الإدارة لم يوقع عليها.

وقدم المسؤولون خطة إصلاح اقتصادي منقحة دون زيادة الضرائب، والتي يأملون أن تؤمّن الشريحة التالية البالغة 600 مليون دولار.

لكن جهود روتو لسد الفجوة التي خلفها إلغاء الضرائب كانت مختلطة. وقد انخفض تعهده بخفض الإنفاق بقيمة 346 مليار شلن إلى النصف بحلول الوقت الذي تم فيه إقرار القانون، مما ترك المزيد من المخاطر على الميزانيات العمومية للبلاد.

وقالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني العالمية، بينما خفضت التصنيف الائتماني لكينيا يوم الجمعة الماضي: “إن الطريق نحو تحقيق الأهداف المالية أصبح صعباً بشكل متزايد”.

ومما يزيد من تفاقم الضغط، هناك محاولات شبه أسبوعية للتجمع ومنع روتو من زيادة أي ضرائب أخرى، مثل الضرائب على الوقود.

وقالت مارثا كاروا، زعيمة حزب المعارضة: “يجب أن نبقى ملتزمين بالقضايا”.

(1 دولار = 129.5000 شلن كيني)