انخفاض بنسبة 75% عن عام 2020، هل سعر سهم IAG المنخفض لا يمكن تفويته؟
مصدر الصورة: صور غيتي
المجموعة الدولية الموحدة للخطوط الجوية(LSE:IAG) سعر السهم أقل بحوالي ثلاثة أرباع عما كان عليه في يناير 2020.
بعد تفشي فيروس كورونا، انخفض عدد ركاب شركات الطيران بنسبة تزيد عن 90% في عامي 2020 و2021، وانخفض سعر سهمها معهم.
ولم تتحسن الأمور بالنسبة لها في عام 2022، مع الغزو الروسي لأوكرانيا. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع أسعار وقود الطائرات وحفز أزمة تكاليف المعيشة التي سحقت سوق العطلات في الخارج.
لقد تراجع فيروس كوفيد منذ فترة طويلة، وانخفضت أسعار الطاقة، ويبدو أن أزمة تكاليف المعيشة بدأت تنحسر. لكن سعر سهم IAG لا يزال عند مستوى أدنى من المساومة. لذا، هل يجب أن أشتري السهم؟
مقومة بأقل من قيمتها؟
إذا لم يتم تقييم السهم بأقل من قيمته مقابل أقرانه، فهذا يعني أنني خارج نطاق الركض على الفور.
وبما أن الشركة لا تدفع أي أرباح، فإن عائدي الوحيد يمكن أن يكون من ارتفاع سعر السهم. ولكن إذا لم تكن هناك قيمة حقيقية للأسهم، فمن غير المرجح أن يحدث ذلك على المدى الطويل.
ومع ذلك، يتم تداول IAG حاليًا عند قياس تقييم السهم الرئيسي للسعر إلى الأرباح (P / E) والذي يبلغ 3.5 فقط. وهذا هو الأدنى على الإطلاق بين مجموعة أقرانها، حيث يبلغ متوسطه 12.
يُظهر تحليل التدفق النقدي المخفض أن أسهم IAG مقومة بأقل من قيمتها بنسبة 74٪ بسعرها الحالي البالغ 1.61 جنيه إسترليني! لذا، فإن القيمة العادلة ستكون حوالي 6.19 جنيهًا إسترلينيًا.
هذا لا يعني أنهم سيصلون إلى هذا السعر أبدًا، لكنه يؤكد أن هناك قيمة جيدة جدًا هناك.
الرجوع إلى الأساسيات
تبدو الأعمال الأساسية أيضًا جيدة، حيث تظهر نتائج عام 2023 إجمالي إيرادات يصل إلى 29.5 مليار يورو من 23 مليار يورو في عام 2022. وتضاعفت الأرباح التشغيلية ثلاث مرات تقريبًا (من 1.3 مليار يورو إلى 3.5 مليار يورو)، وقفزت الأرباح بعد الضرائب أكثر من 431 مليون يورو. إلى 2.7 مليار يورو!
كما قامت أيضًا بمضاعفة هامش التشغيل لديها (من 5.4% إلى 11.9%) واستعادت قدرتها بالقرب من مستويات ما قبل كوفيد في معظم أسواقها الأساسية.
بالإضافة إلى ذلك، اغتنمت الفرصة لخفض نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من 3.1 إلى 1.7. يعتبر المستوى الذي يبلغ حوالي 1.5 أو أقل جيدًا للشركات التي لا تعمل في مجال الأعمال ذات التدفق النقدي العالي.
فهل سأشتريه؟
العامل الأخير في شراء الأسهم في تجربتي هو عمر المستثمر.
كلما كانوا أصغر سنا، كلما زاد الوقت الذي يمكنهم انتظاره حتى تتعافى الأسهم من أي انخفاض كبير في الأسعار.
ويسمح الإطار الزمني الأطول أيضًا بتسوية أي صدمات قصيرة المدى تشهدها السوق على نطاق أوسع.
عمري الآن أكثر من 50 عامًا وأتطلع إلى الاستمرار في تقليل التزامات العمل الخاصة بي. وهذا يعني تعظيم الدخل من استثماراتي وعدم انتظار أي أسهم نمو لتعويض خسائر الأسعار الكبيرة.
في مرحلة حياتي، المخاطر في IAG مرتفعة للغاية. ومن الممكن أن يكون هناك جائحة آخر يشل قطاع الطيران مرة أخرى. ومن الممكن أن ترتفع أسعار النفط بشكل صاروخي بسبب التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط الخطير بالفعل.
وشهد يوم 24 كانون الثاني (يناير) فتح المفوضية الأوروبية تحقيقًا مناهضًا للمنافسة في خطة IAG لشراء شركة Air Europe. وقد يؤدي ذلك إلى فرض غرامات و/أو تعديل أو إلغاء الصفقة.
إذا كان عمري 20 أو 30 أو حتى 40 عامًا، فمن المحتمل أن أشتري أسهم IAG باعتبارها أسهم نمو طويلة الأجل. لكن عندما تجاوزت الخمسين من عمري، لست على استعداد لتحمل المخاطرة.
