بالعودة إلى أقل من 70 بنسًا، هل يمكن لسعر سهم Vodafone مسح 1 جنيه إسترليني؟
مصدر الصورة: صور غيتي
بدأت أسواق الأسهم العالمية بقوة في عام 2024، ولكن ليس مؤشر فوتسي 100 والعديد من ناخبيه. ارتفع مؤشر Footsie بنسبة 2.3% منذ 29 ديسمبر، مقابل 9.1% لـ ستاندرد آند بورز 500. ولكن كما حدث في كثير من الأحيان، مجموعة فودافون (LSE: VOD) سعر السهم ضعيف.
فودافون متقلبة
في ذروتها في عام 2000، كانت فودافون أكبر شركة في أوروبا من حيث التقييم. ولكن عندما انفجرت فقاعة الدوت كوم في ذلك العام، انخفضت قيمة مجموعة الاتصالات.
استمر الهبوط الهبوطي لشركة Vodafone على مدار السنوات العشر الماضية، مما أدى إلى إرسال سعر السهم إلى أقل بكثير من علامة 250 بنس التي تجاوزتها في أواخر عام 2014. بصراحة، كان هذا السهم مدمرًا مميتًا لقيمة المساهمين لفترة طويلة جدًا.
وفي يوم الجمعة (5 أبريل)، أغلقت الأسهم عند 68.58 بنسًا، مما قدر قيمة الشركة بمبلغ 18.6 مليار جنيه إسترليني. وهذا أعلى بنسبة 9.6% من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 62.59 نقطة، والذي سجله في 12 فبراير. للأسف، فهو أيضًا أقل بنسبة 29.3٪ من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 97.05 بنسًا، والذي تم لمسه لفترة وجيزة قبل 11 شهرًا في 3 مايو 2023.
وإليك كيفية أداء هذا المخزون المنتشر على نطاق واسع على فترات زمنية مختلفة:
| اسبوع واحد | -2.7% | سنة واحدة | -23.3% |
|---|---|---|---|
| شهر واحد | -2.4% | سنتان | -45.4% |
| ثلاثة أشهر | -2.6% | ثلاث سنوات | -48.7% |
| ستة أشهر | -9.9% | خمس سنوات | -51.5% |
شيء واحد يظهره جدولي بوضوح هو الزخم السلبي المستمر لهذا السهم. وعلى مدى الفترات الثماني التي تتراوح ما بين أسبوع واحد إلى خمس سنوات، فقد سعر سهم فودافون قيمته. لقد انخفض بمقدار الربع تقريبًا على مدار 12 شهرًا وانخفض إلى أكثر من النصف خلال نصف العقد الماضي.
تنخفض الأرباح
وقد أدت هذه الانخفاضات المستمرة في سعر السهم إلى زيادة عائدات أرباح فودافون إلى رقمين. يبلغ عائد توزيعات الأرباح المتأخرة 11.2٪ سنويًا – أي أكثر من ثلاثة أضعاف العائد النقدي السنوي لمؤشر FTSE 100 البالغ 4٪.
ومع ذلك، فإن مثل هذه العائدات النقدية المرتفعة نادرا ما تستمر. وفي الواقع، قام مجلس إدارة فودافون بتخفيض هذه العوائد إلى النصف اعتبارًا من عام 2025، حيث خفضتها إلى 5.6٪ سنويًا. ولكن عندما جاء هذا الإعلان، ارتفعت الأسهم، على الأرجح لأن هذه الخطوة تقلل التدفقات النقدية الخارجة للمجموعة المثقلة بالديون بنحو مليار جنيه إسترليني سنويًا.
للعلم، أنا وزوجتي نمتلك أسهمًا في شركة Vodafone، ودفعنا 90.2 سنتًا في ديسمبر 2022 مقابل حصتنا. حتى الآن، نتكبد خسارة رأسمالية بنسبة 24٪، وهو ما يقابله 0.09 يورو (7.7 بنس) من الأرباح المستلمة.
متى العودة؟
لقد اشترينا هذه الأسهم إلى حد كبير من أجل دخلها السلبي، ولكن أيضًا كرهان على القيمة. وبينما عمل الجزء الأول بشكل جيد في الفترة 2023-2024، فقد انحرف الجزء الثاني عن مساره. لكنني آمل أن يتمكن السهم من الارتداد مرة أخرى في 2024-2025.
إحدى الملاحظات الإيجابية هي أن المجموعة تبيع أعمالها الإيطالية إلى سويسكوم مقابل ثمانية مليارات يورو، مع إعادة أربعة مليارات يورو منها إلى المساهمين في شكل عمليات إعادة شراء للأسهم.
ومن المتوقع أن يتم إغلاق هذه الصفقة في الربع الأول من عام 2025. بالنسبة لي، فإن إعادة شراء 21.5% من أسهمها يمكن أن يعزز أسهم فودافون بشكل كبير خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة. ربما قد يصلون إلى جنيه إسترليني واحد مرة أخرى؟
ثم مرة أخرى، واجهت خطة فودافون الرئيسية لدمج عملياتها في المملكة المتحدة مع عمليات شركة Three المملوكة لشركة CK Hutchison عقبة مؤخرًا. تقوم هيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة (CMA) بالتحقيق في هذا الارتباط بقيمة 15 مليار جنيه إسترليني بسبب مخاوف المنافسة الاستهلاكية.
باختصار، إذا تمكنت شركة Vodafone من تحقيق النجاح على جميع الجبهات، فأنا آمل في العودة في نهاية المطاف إلى سعر السهم الذي يبلغ جنيهًا إسترلينيًا واحدًا. لكنني لن أحبس أنفاسي!
