بالقرب من 513 بنسًا، هل يوفر سعر سهم BP للمستثمرين فرصة شراء؟
مصدر الصورة: صور غيتي
بالقرب من 513p (2 مايو)، بي بي (LSE: BP) انخفض سعر السهم بحوالي 8٪ منذ أكتوبر الماضي.
لقد تذبذبت قليلاً منذ ذلك الحين، ولكن منذ منتصف أبريل، اتبع السهم انخفاض سعر النفط.
ومع وجود قطاع دوري مثل النفط والغاز، فإن مثل هذا التقلب أمر طبيعي.
عائد كبير للدخل السلبي
لكن صعود وهبوط شركة بريتيش بتروليوم قد يكون يستحق الانزعاج بسبب عائد أرباحها الأعلى من المتوسط. تشير تقديرات محللي المدينة إلى عائد يبلغ حوالي 5٪ لعام 2025. وهذا أعلى من متوسط عائد الأرباح المتداول البالغ 3.9٪ لعام 2025. مؤشر فوتسي لجميع الأسهم فِهرِس.
ومع ذلك، بالنسبة لي، هناك مشكلة.
BP لا تتناسب مع قواعدي فيما يتعلق بالأسهم التي تدفع أرباحًا.
متطلبي الأول هو أن الشركة يجب أن تحصل على أرباح ثابتة ومتزايدة تدريجياً. لكن شركة بريتيش بتروليوم فشلت في هذا الاختبار:
| سنة حتى ديسمبر | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024(هـ) | 2025(هـ) |
| أرباح السهم الواحد (سنت) | 39.7 | 41 | 31.5 | 21.4 | 24.2 | 28.6 | 30.3 | 32.3 |
| نمو الأرباح | (0.7%) | 3.22% | (23.2%) | (32%) | 13% | 18.1% | 5.94% | 6.6% |
كانت الفترة التي مرت خلال الوباء صعبة بالنسبة للشركات في قطاع الوقود الكربوني عندما انخفض سعر النفط. لكن BP لم تعيد توزيعات الأرباح إلى مستوى عام 2018.
وبدلاً من استعادة مدفوعات المساهمين، أعاد أعضاء مجلس الإدارة تقييمها إلى مستوى أدنى في عام 2022.
ومع ذلك، خلال عامي 2021 و2022، ارتفع سعر النفط وتجاوز مستوى عام 2018. حتى اليوم يتم بيع الأشياء السوداء بأسعار 2018 تقريبًا.
فلماذا التخفيض في توزيعات الأرباح؟
غالبًا ما تكشف قرارات توزيع أرباح أعضاء مجلس الإدارة عن ثقتهم بشأن توقعات الشركة. لذلك، بالنسبة لي، سجل الأرباح سلبي.
الكثير من توليد النقد
ليس الأمر كما لو كانت الشركة تعاني من ضائقة مالية:
| سنة حتى ديسمبر | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| التدفق النقدي التشغيلي للسهم الواحد (سنت) | 114 | 126 | 60.1 | 117 | 216 | 181 |
| النفقات الرأسمالية للسهم الواحد (سنتاً) | 83.1 | 75.6 | 60.9 | 53.7 | 63.6 | 80.5 |
| التدفق النقدي الحر للسهم الواحد (سنت) | 30.7 | 50.7 | (0.712) | 62.8 | 152 | 100.5 |
في السياق، تبلغ تكلفة توزيعات أرباح المساهمين في عام 2023 4.8 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 38.64 سنتًا للسهم الواحد.
يبدو أن شركة بريتيش بتروليوم لديها ما يكفي من التدفق النقدي الحر لدفع المزيد للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح، لكنها لم تفعل ذلك. وفي الوقت نفسه، في عام 2023، ارتفع مستوى النقد في الميزانية العمومية إلى ما يزيد قليلاً عن 33 مليار دولار من حوالي 29 مليار دولار في عام 2022.
أحد الأسباب المحتملة لاكتناز الأموال النقدية هو استراتيجية شركة بريتيش بتروليوم التي تهدف إلى تحويل نفسها إلى شركة طاقة متكاملة – ربما تحتفظ بالأموال للاستثمارات المستقبلية.
رؤية الشركة جذابة. ولكن لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه مع التحول الكامل إلى الطاقة الخضراء. وفي عام 2023، جاءت غالبية الأرباح من النفط والغاز. علاوة على ذلك، لا تزال الشركة تستثمر في مشاريع الطاقة الكربونية أكثر من استثماراتها في مصادر الطاقة المتجددة.
لا يزال يواجه تحديًا دوريًا
لذلك، في الوقت الحالي، ترتبط شركة بريتيش بتروليوم بالتقلبات الدورية لصناعة النفط والغاز.
ماذا يعني ذالك؟ حسنًا، في عام 2000، كان سعر السهم أكثر من 600 بنس، وهو أقل من ذلك اليوم.
لهذا السبب أفضّل الأعمال الدفاعية لاستثماراتي التي تدر أرباحًا، مثل كوكا كولا اتش بي سي, الشبكة الوطنية، و يونيليفر.
لذلك، في الوقت الحالي، لست في عجلة من أمري لشراء أسهم BP، على الرغم من العائد المرتفع لأرباح الشركة وتوقعات التحول.
