بزيادة 31%، هل لدى أسهم لويدز المزيد لتقدمه؟

أسهم في عملاق البنوك لويدز (LSE: LLOY) انطلقت في العام الماضي.

ارتفع السهم بنسبة 22.3٪ منذ بداية العام حتى الآن وبنسبة 31.1٪ خلال الـ 12 شهرًا الماضية. لقد كان المساهمون الصبورون، وأنا منهم، ينتظرون طويلاً مؤشر فوتسي 100 البنك لتأخذه على محمل الجد. يبدو لي أن هذا يحدث أخيرًا.

لكن الارتفاع المثير للإعجاب الذي حققه لويدز في العام الماضي جعلني أفكر في الخطوة التالية بالنسبة للسهم. إنه يقترب من علامة 60p. هل يمكن أن يتخطى ذلك بسهولة؟ هل يمكن أن يكون 70p في الأفق؟ دعنا نستكشف.

تقييم

حتى بعد صعوده، لا يزال لويدز يبدو وكأنه ذو قيمة جيدة مقابل المال. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح 10.2. وبالنظر إلى المستقبل، سينخفض ​​ذلك إلى 8.2 لعام 2025 و6.9 لعام 2026. وكما يظهر الرسم البياني أدناه، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية، عند 0.9، تقع مباشرة تحت المعيار القياسي للقيمة العادلة، وهو 1.

^{تم الإنشاء باستخدام TradingView}

أسهم لويدز ليست رخيصة كما كانت من قبل. هذا خاصة بعد ارتفاعه في الأسبوع الماضي أو نحو ذلك بعد الانتخابات العامة.

عندما اشتريت بعض الأسهم في يوليو من العام الماضي، كان تداولها يفوق أرباحها ستة أضعاف. علاوة على ذلك، كما هو موضح أدناه، ارتفع عائد توزيعات الأرباح في العام الماضي إلى 6.3٪. وهذا أكبر بكثير من نسبة اليوم البالغة 4.7%.

^{تم الإنشاء باستخدام TradingView}

مستقبل مشرق

لكن هذا لا يعني أن لويدز لن يكون شراءًا ذكيًا اليوم. ومن الواضح أن المستثمرين يتطلعون إلى ما يمكن أن يكون فترة مزدهرة للبنك. وهي محقة في ذلك.

لدينا بعض الاستقرار الآن مع الفوز الساحق الذي حققه حزب العمال مؤخراً. يعد الاستقرار أمرًا هائلاً بالنسبة لثقة المستثمرين والاقتصاد على نطاق أوسع. تستمد لويدز إيراداتها من المملكة المتحدة فقط. في حين أن ذلك يشكل خطرًا نظرًا لاعتماده على أداء الاقتصاد المحلي، إلا أنه يعني أيضًا أنه عندما يتفوق فإن لويدز يتفوق أيضًا.

كما تعرض سوق الإسكان أيضًا لضغوط هائلة خلال العامين الماضيين، لكن الكثيرين متفائلون بأننا سنبدأ في رؤية علامات على تراجع هذا الضغط في الأشهر المقبلة. وهذا من شأنه أن يدفع الطلب على القروض العقارية، وهو ما ينبغي أن يوفر له دفعة قوية نظراً لوضع لويدز كأكبر مقرض للرهن العقاري في المملكة المتحدة.

هوامش

وبطبيعة الحال، تعزز الارتفاع الأخير في أسعار أسهم البنك أيضاً بتوسيع الهوامش نتيجة لارتفاع أسعار الفائدة. وعندما يبدأ بنك إنجلترا في خفضها، وهو ما قد يكون في وقت مبكر من الشهر المقبل، سوف تتقلص هوامش لويدز. لقد حصلنا على علامة تحذير من هذا في Q1. خلال هذه الفترة، انخفض صافي دخل الفوائد الأساسي بنسبة 10% إلى 3.2 مليار جنيه إسترليني، بما في ذلك هامش صافي فائدة أقل بنسبة 2.95%.

سأشتري المزيد

ومع ذلك، ما زلت سأشتري المزيد من أسهم لويدز اليوم إذا كان لدي المال وأعتقد أن أسهمها لديها الكثير لتعطيه. من المحتمل أن تكون الأشهر القادمة مزدهرة، وعلى الرغم من أنني أتخيل أن هذا قد تم تضمينه بالفعل في سعر سهمها، إلا أنني ما زلت أعتقد أن السهم يبدو ذو قيمة جيدة.

هل أتوقع أداءً مماثلاً خلال الأشهر الـ 12 المقبلة؟ كلا، ولكن هل أنا متفائل بأن لويدز يمكن أن يكون عنصرا أساسيا عظيما في محفظتي الاستثمارية في السنوات القادمة، كما آمل في العقود المقبلة؟ بكل تأكيد.

وقد لا يكون عائدها البالغ 4.7% جذابا كما كان من قبل، لكنه لا يزال يشكل مصدرا صحيا للدخل الإضافي.