تبدو أسهم رولز رويس رخيصة بالنسبة لي بعد أن حققت تصنيفات من الدرجة الاستثمارية

لقد سمعت الكثير من الأشخاص يتحدثون مؤخرًا عما إذا كان ينبغي عليهم الشراء رولزرويس (LSE: RR) سهم بهذا السعر أو ذاك.

باعتباري مستثمرًا طويل الأجل الآن، بدلاً من أن أكون متداولًا في بنك استثماري، أعتقد أن هذا يخطئ الهدف إلى حد كبير.

إن القليل من البنسات هنا أو هناك – أو حتى بضعة جنيهات في حالة شركة رولز رويس – لا يهم حقًا إذا كان السهم مستعدًا لتحقيق مكاسب أكبر بكثير. وأعتقد أن هذه الشركة ستفعل ذلك لسببين رئيسيين.

أولاً، المرحلة القوية التالية من النمو التي ستدعمها وضعها الجديد على الدرجة الاستثمارية. وثانيًا، على الرغم من الارتفاع الكبير الذي شهدته أسعارها مؤخرًا، إلا أنها لا تزال تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بمنافسيها.

درجة الاستثمار هي المفتاح لمرحلة النمو القادمة

يتم تصنيف جميع الشركات وفقًا لجدارتها الائتمانية الشاملة من قبل وكالات التصنيف الائتماني. وتتراوح هذه المستويات من مستويات جودة “المضاربة” في الأسفل إلى درجات جودة “الاستثمار” في الأعلى.

يمنح الملف التعريفي من الدرجة الاستثمارية أي شركة إمكانية وصول أكبر وأكثر تفضيلية إلى رأس المال، والذي يمكن بعد ذلك استخدامه لدفع المزيد من النمو.

وتعرف رولز-رويس ذلك، ولهذا السبب التزمت في يوم أسواق رأس المال في 28 نوفمبر 2023 بتحقيق هذا الملف النخبوي. وفي إطار سعيها لتحقيق ذلك، كشفت عن الأهداف المالية الرئيسية التي يتعين تحقيقها بحلول عام 2027.

هذه هي الأرباح التشغيلية التي تتراوح بين 2.5 مليار جنيه إسترليني إلى 2.8 مليار جنيه إسترليني، وهامش التشغيل من 13% إلى 15%، والعائد على رأس المال من 16% إلى 18%. تعكس جميعها نموًا كبيرًا في الشركة حتى تلك اللحظة.

ويهدف أيضًا إلى تحقيق تدفق نقدي حر بقيمة 2.8 مليار جنيه إسترليني إلى 3.1 مليار جنيه إسترليني بحلول ذلك الوقت. ويمكن لهذه الكومة النقدية أن توفر دفعة كبيرة أخرى للنمو.

شهد يوم 28 مارس وكالة التصنيف الائتماني الكبرى فيتش ترقية رولز رويس إلى BBB-. وهذا يعني أن جميع الوكالات الثلاث الكبرى – بما في ذلك ستاندرد آند بورز (ستاندرد آند بورز)، و موديز – الآن قم بتقييمه على أنه درجة استثمارية.

الأعمال التجارية تنمو بقوة بالفعل

أحد المخاطر في السهم هو أن جائحة آخر من شأنه أن يشل إيرادات الطيران المدني (التي تضم 44٪ من أعمالها). والسبب الآخر هو أن وجود مشكلة كبيرة في أي من منتجات قطاع الدفاع الرئيسية سيكون مكلفًا للغاية بالنسبة لها.

ومع ذلك، حتى قبل ظهور تأثيرات وضعها الجديد على الدرجة الاستثمارية، حققت رولز رويس نتائج ممتازة لعام 2023، من وجهة نظري.

وارتفعت الأرباح الأساسية بمقدار 938 مليون جنيه إسترليني إلى 1.6 مليار جنيه إسترليني. وارتفعت هوامش التشغيل الأساسية من 5.1% إلى 10.3%. وقفز التدفق النقدي الحر الأساسي من 505 ملايين جنيه إسترليني إلى مستوى قياسي بلغ 1.3 مليار جنيه إسترليني.

لا تزال مقومة بأقل من قيمتها للغاية

يتم تداول Rolls-Royce حاليًا وفقًا لمقياس تقييم الأسهم الرئيسي للسعر إلى الأرباح (P / E) عند 14 فقط. ولا يزال هذا إلى حد بعيد أدنى مستوى في مجموعتها النظيرة، على الرغم من ارتفاع الأسعار مؤخرًا.

ويبلغ متوسط ​​السعر إلى الربحية لهؤلاء أقرانهم 30.3. لذلك، لا تزال تبدو صفقة كبيرة على هذا الأساس.

كم من الصفقة؟ يُظهر نموذج التدفق النقدي المخصوم أن أسهم Rolls-Royce مقومة بأقل من قيمتها بنسبة 54٪ بالسعر الحالي البالغ 4.03 جنيه إسترليني. لذا فإن القيمة العادلة ستكون حوالي 8.76 جنيهًا إسترلينيًا.

وهذا لا يعني بالضرورة أنها ستصل إلى هذا السعر على الإطلاق. لكنه يؤكد لي أن القلق على بضعة قروش أو حتى جنيهات قبل شرائها هو قصر نظر.

هل سأشتريه؟

إذا لم يكن لدي بالفعل ملكية ممتازة أخرى في هذا القطاع — بي أيه إي سيستمز – سأشتري أسهم رولز رويس الآن.

من وجهة نظري، لا تزال قيمتها أقل من قيمتها الحقيقية عند مقارنتها بالأسماء الكبيرة الأخرى في صناعتها، ويبدو أنها ستحقق نموًا قويًا للغاية في السنوات القادمة.