تظهر حسابات البنك المركزي الأوروبي بعض المخاوف بشأن توقف التضخم بواسطة رويترز
فرانكفورت (رويترز) – أظهرت حسابات اجتماعهم الذي انعقد يومي الخامس والسادس من يونيو حزيران أن بعض صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي شعروا بعدم الارتياح إزاء تطورات التضخم الأخيرة عندما خفضوا أسعار الفائدة الشهر الماضي ويخشون أن يكون أي تأخير آخر في الوصول إلى الهدف مكلفا.
وخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في ذلك الاجتماع وأشار إلى أنه من المرجح أن يأتي المزيد من التيسير، لكنه أبقى مفتوحا على توقيت التحركات اللاحقة، تاركا للمستثمرين تخمين ما إذا كان تخفيض واحد أو اثنين آخرين قد يكون مناسبا هذا العام.
وقد أوضح صناع السياسات في الأسابيع الأخيرة أنه لن يحدث أي تغيير في اجتماع البنك المركزي الأوروبي المقرر انعقاده في 18 يوليو/تموز نظراً لارتفاع تكاليف الخدمات بشكل عنيد، لكن شهر سبتمبر/أيلول يظل احتمالاً وارداً.
وقالت الحسابات: “شعر بعض الأعضاء أن البيانات المتاحة منذ الاجتماع الأخير لم تزيد من ثقتهم في أن التضخم سيقترب من هدف 2٪ بحلول عام 2025”.
واتفق بعض الأعضاء على أن “أي تأخير إضافي في إعادة التضخم إلى الهدف قد يزيد من صعوبة الاستمرار في تثبيت توقعات التضخم في المستقبل”. “كل هذا يشير إلى أن الميل الأخير، باعتباره المرحلة الأخيرة من مكافحة التضخم، كان الأصعب”.
ويرى المستثمرون الآن حوالي 43 نقطة أساس من التخفيضات في أسعار الفائدة خلال بقية هذا العام وحوالي 110 نقطة أساس من التحركات – أو ما بين أربع وخمس تخفيضات – بحلول نهاية عام 2025. وهذا من شأنه أن يضع سعر الفائدة على الودائع بنسبة 3.75٪ بالقرب من 2.0٪ إلى 2.0٪. نطاق 2.5% يعتبره الكثيرون موقفًا سياسيًا “محايدًا”.
مصدر القلق الرئيسي هو أن التضخم لا يزال متقلبًا للغاية بحيث لا يستطيع البنك المركزي الأوروبي التأكد من أنه سينخفض إلى 2٪ بحلول أواخر عام 2025، كما هو متوقع الآن. ولا يزال نمو الأجور مرتفعا، كما يؤدي النقص في سوق العمل إلى تفاقم المخاوف من استمرار ضغوط الدخل.
وهذا بدوره قد يؤدي إلى إدامة التضخم المحلي وتثبيت نمو الأسعار الإجمالي فوق هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.
لكن اتفاقيات الأجور المتعددة السنوات التي أبرمتها النقابات بالفعل تعمل على تعزيز التوقعات بأن الزيادات في الأجور تتجه نحو منحدر هبوطي، حيث تتحرك من نطاق 5% إلى 6% أقرب إلى نسبة 3% التي يعتبرها البنك المركزي الأوروبي متوافقة مع هدف التضخم.
