تقول مصادر إن البنك المركزي الهندي حريص على زيادة احتياطيات العملات الأجنبية القياسية المرتفعة

بقلم جاسبريت كالرا وسواتي بهات

مومباي (رويترز) – قال مصدران مطلعان على تفكير البنك إن البنك المركزي الهندي سيواصل بناء احتياطياته من النقد الأجنبي في الوقت الذي يسعى فيه إلى بناء احتياطيات أكبر، كما أن التدفقات القوية إلى أسواق الأسهم والديون في البلاد تمنحه فرصة للقيام بذلك.

وقال محللون إن استيعاب بنك الاحتياطي الهندي لتدفقات الدولار سيمنع بشكل غير مباشر حدوث ارتفاع حاد في قيمة الروبية، على الرغم من النمو المرتفع في الاقتصاد وميزان المدفوعات الإيجابي.

ارتفعت احتياطيات بنك الاحتياطي الهندي (RBI) من العملات الأجنبية إلى مستوى قياسي بلغ 642.49 مليار دولار اعتبارًا من 15 مارس.

وقال مصدر كبير مطلع على تفكير بنك الاحتياطي الهندي: “الاحتياطيات كافية تقريبًا وفقًا لمعظم مقاييس بنك الاحتياطي الهندي الخاضعة للمراقبة داخليًا، في حين أنها أقل بقليل من الكافية في اثنين منها. وستستمر ممارسة بناء الاحتياطيات”.

ولم يستجب بنك الاحتياطي الهندي على الفور لطلب التعليق.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الهندي شاكتيكانتا داس في يناير إن البنك شرع في تعزيز وبناء احتياطيات أعلى، وهو أمر ضروري لعزل اقتصادات الأسواق الناشئة من الآثار غير المباشرة لتقلبات العملات العالمية.

وقد تسارعت وتيرة بناء الاحتياطيات في الأشهر الأخيرة مع تدفقات كبيرة من الدولار إلى أسواق الأسهم والديون. ومع إدراج الديون الهندية في مؤشرات ديون الأسواق الناشئة جيه بي مورجان وبلومبرج في وقت لاحق من هذا العام، فمن المتوقع أن تستمر التدفقات.

كفاية الاحتياطي

وقال ب. براسانا، رئيس الخزانة في بنك ICICI: “بالنظر إلى الوضع الخارجي، يبدو أن احتياطيات الهند من النقد الأجنبي كافية لتلبية احتياجات الاقتصاد وأي صدمة خارجية”.

عادة ما يتم الحكم على كفاية احتياطيات النقد الأجنبي من خلال غطاء الواردات، أو عدد أشهر واردات السلع التي يمكن للاحتياطيات تمويلها، وكذلك ما إذا كانت كافية لتغطية التزامات الديون قصيرة الأجل للبلاد.

وقال براسانا: “حتى لو تم توسيع التعريف ليشمل واردات السلع والخدمات، فإن غطاء الواردات في الهند يبلغ تسعة أشهر وهو أعلى بكثير من القاعدة العامة”.

ومع اعتبار الاحتياطيات كافية وفقًا للعديد من المقاييس، لم تكن هناك حاجة لبنك الاحتياطي الهندي لبناء احتياطيات بقوة، لكن البنك المركزي سيواصل “زيادة الاحتياطيات بشكل انتهازي على فرص الشراء الجيدة”، حسبما قال مصدر ثانٍ مطلع على تفكير بنك الاحتياطي الهندي.

وقال محللون وتجار إن بناء الاحتياطي من المرجح أن يحد من المكاسب الحادة للروبية.

وانخفضت الروبية إلى مستوى قياسي منخفض يوم الأربعاء ومن المرجح أن يتدخل بنك الاحتياطي الهندي لمنع المزيد من الخسائر الحادة.

وقال روبرت كارنيل، الرئيس الإقليمي لأبحاث آسيا والمحيط الهادئ في بنك آي إن جي، إن مبيعات بنك الاحتياطي الهندي المتقطعة بالدولار من غير المرجح أن تؤدي إلى استنزاف احتياطياته بشكل كبير.

وتظهر التوقعات الأساسية لبنك باركليز للاستثمار أن احتياطيات النقد الأجنبي في الهند سترتفع إلى أكثر من 700 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025.

في حين اشترى المستثمرون الأجانب ما مجموعه 28.7 مليار دولار من الأسهم والسندات الهندية خلال عام 2023، ظلت الروبية في نطاق ضيق بين 83.42 و80.88 مقابل الدولار الأمريكي مع وصول تقلباتها إلى أدنى مستوياتها خلال العقد على خلفية تدخلات بنك الاحتياطي الهندي المستمرة.

وفي نفس الفترة الزمنية، كان بنك الاحتياطي الهندي مشتريًا صافيًا للدولار، حيث أضاف 18.1 مليار دولار إلى كومته.

وقال براسانا من ICICI: “مع زيادة حجم الاقتصاد الهندي إلى 5 تريليون دولار بحلول السنة المالية 27 ثم إلى 7 تريليون دولار بحلول نهاية هذا العقد، يجب أن تواكب احتياطيات العملات الأجنبية حجم الاقتصاد والأسواق”.