سعر سهم لويدز معلق عند 50 بنس قبل تقرير أرباح الربع الأول يوم الأربعاء. الى أين الآن؟
مصدر الصورة: صور غيتي
لنكن صادقين: لويدز (LSE:LLOY) كان سعر السهم في حالة من الخسائر المتتالية خلال معظم شهر أبريل. لكنها لا تزال تكافح بشدة للبقاء فوق نقطة السعر الرئيسية البالغة 50 بنسًا التي وصلت إليها في مارس.
لقد انخفض الآن بنسبة 4.4٪ بعد أن وصل إلى أعلى مستوى سنوي عند 54 بنسًا في بداية الشهر. وكان هذا هو أعلى مستوى تم تداوله منذ أكثر من عامين، لذا من المتوقع حدوث تصحيح طفيف.
ولكن هل يعود الزخم الصعودي الذي تمتعت به خلال شهري فبراير/شباط ومارس/آذار؟
بداية سيئة لهذا العام؟
ومن المقرر أن تعلن “لويدز” عن نتائجها المالية للربع الأول يوم الأربعاء الموافق 24 أبريل. وعلى الرغم من أن أسعار الفائدة لا تزال تحوم حول أعلى مستوى لها منذ 10 سنوات، فمن غير المتوقع أن تكون النتائج جيدة. تعرض القطاع المصرفي في المملكة المتحدة لضربة قوية هذا العام، حيث أدت حالة عدم اليقين بشأن تخفيضات أسعار الفائدة إلى الحد من الاقتراض.
ومن المتوقع أن يعلن البنك عن أرباح بقيمة 1.7 مليار جنيه إسترليني، بانخفاض عن 2.3 مليار جنيه إسترليني في الربع الأول من عام 2023.
باركليز و ناتويست سيتم إصدار النتائج في نفس اليوم، مع توقعات ضعيفة مماثلة. إذا حدث ذلك، فإنني أتصور أن أسعار الثلاثة ستنخفض على الأرجح في وقت لاحق من الأسبوع.
إذن، ما الذي يفعله لويدز لتغيير الأمور؟
إعادة هيكلة محفوفة بالمخاطر
لعدة سنوات حتى الآن، كان البنك يقلل من تركيزه على القروض العقارية نتيجة لارتفاع أسعار المنازل والمنافسة الشرسة في الصناعة. ومع ذلك، في خطوة مفاجئة حديثة، قررت تقليص الأدوار في قسم إدارة المخاطر لديها – وهو خيار غريب بالنظر إلى فضيحة تسعير السيارات الأخيرة.
ومن الواضح أن إدارة المخاطر كانت تعيق تقدم البنك، مما يزيد من صعوبة التنافس مع القادمين الجدد. وهي تريد الآن التركيز بشكل أكبر على الخدمات الرقمية لتحسين قدرتها التنافسية وجذب عملاء جدد. أدى الارتفاع السريع في البنوك والمقرضين الرقميين الأصغر إلى فرض ضغوط على المؤسسات التقليدية مثل لويدز لبعض الوقت الآن.
وأعتقد أن هذه خطوة في الاتجاه الصحيح.
الأزمات الاقتصادية
ولسوء الحظ، فإن البنوك بطبيعة الحال حساسة للغاية للاقتصاد الأوسع، وفي المملكة المتحدة، فهي ببساطة لا تلعب الكرة. وقد أدى ركود المبيعات، والنمو البطيء، وارتفاع الديون – إلى جانب التخفيضات المتأخرة في أسعار الفائدة – إلى إصابة المستهلكين بالإحباط. ولا أتوقع أن أرى تحسنًا كبيرًا إلا بعد الانتخابات في وقت لاحق من هذا العام.
وتبدو المشاكل الاقتصادية واضحة في القطاع المصرفي. لم تفعل لويدز الكثير في قسم الأسعار خلال السنوات القليلة الماضية. لقد ظل عالقًا في نطاق يتراوح بين 40 بكسل و50 بكسل منذ عام 2021 وفشلت محاولتان سابقتان للخروج منه. ومع توقع أن يكون تقرير الأرباح يوم الأربعاء غير ملهم، فلا أتخيل أن هذه المحاولة ستكون أفضل كثيرًا.
لا تزال قيمة جيدة
ولكن مع عائد توزيعات أرباح بنسبة 5.5% وسجل حافل في سداد الدفعات، أشعر أنها لا تزال تتمتع بقيمة جيدة. وهي راسخة بما يكفي للصمود في وجه معظم العواصف، باستثناء حادث تحطم آخر على غرار ما حدث عام 2008 بالطبع.
وحتى مع التحرك الأخير فوق 50 بنسًا، تشير التدفقات النقدية إلى أن السعر قد لا يزال مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية. الإجماع بين تقديرات المحللين هو أن سعر 1.15 جنيه إسترليني سيكون أكثر عدلاً. ومع انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) البالغة 6.5، يتوقع المرء أن ينمو السعر.
أعتقد أن ذلك سيحدث بمجرد عودة الاقتصاد إلى المسار الصحيح. يمكن أن تكون مجرد لعبة انتظار.
