سعر سهم لويدز يقترب من أعلى مستوى له منذ 9 سنوات! هذه توقعاتي لعام 2024

ال لويدز (LSE: LLOY) وصل سعر السهم إلى أعلى مستوى له عند 57.4 بنس هذا الأسبوع، ليقترب من أعلى مستوى له منذ تسع سنوات. وباستثناء قفزات قليلة في الأسعار في يوم واحد في ديسمبر 2019، لم يتم تداول السعر بشكل ثابت فوق 55 بنسًا منذ أغسطس 2015.

ومن شأن النمو الإضافي بنسبة 10٪ أن يصل إلى 62 بنسًا – وهو أعلى مستوى للأسعار منذ الأزمة المالية عام 2008.

وبالنظر إلى الرسوم البيانية، يبدو أن مستوى 55 بنس هو نقطة سعر عنيدة يجد صعوبة في الارتفاع فوقها. في مايو 2017 ويناير 2018 وأبريل 2019، وصل سعر السهم إلى 55 بنسًا ثم انخفض مرة أخرى في الأشهر التالية. وفي ديسمبر 2019، اخترق المستوى لفترة وجيزة، لكن كوفيد سرعان ما وضع حدًا لذلك.

هل يمكن أن تكون هذه المرة مختلفة؟

ومع وصول سعر السهم الآن إلى هذا المستوى المرتفع، فإن المنطق التقليدي يملي حدوث انعكاس محتمل. ولكن كما رأينا مؤخرًا مع الأسهم مثل رولزرويس، وهذا ليس بالضرورة أمرا مفروغا منه. ومع الأرباح القوية، تشير التقديرات إلى أن أسهم لويدز مقومة بأقل من قيمتها بنسبة 15% باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم.

وهذا يشير إلى أن السعر لا يزال لديه مجال للنمو.

لكن نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) تقول خلاف ذلك. عند 7.7، فهو أعلى قليلاً من البنوك الأخرى إتش إس بي سي و ناتويست. علاوة على ذلك، ومع توقع انخفاض ربحية السهم (EPS)، فقد ترتفع النسبة إلى 9 مرات في الأشهر المقبلة. ومن شأن ذلك أن يفرض ضغوطا متزايدة على أي نمو آخر في الأسعار.

ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الربح المرتفعة ليست غير شائعة بالنسبة للبنوك التي لديها مخصصات خسائر عالية. خصصت شركة لويدز مؤخرا مبلغ 450 مليون جنيه استرليني جانبا للتعويض عن الأضرار المحتملة المتعلقة بفضيحة تمويل السيارات وقد تضطر إلى توفير المزيد. وقد يكون هذا أحد الأسباب وراء ارتفاع النسبة حاليًا.

النهضة الاقتصادية

تمتعت سوق الأسهم في المملكة المتحدة بالانتعاش في الآونة الأخيرة مؤشر فوتسي 100 وصل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق، مع ارتفاع معظم الأسهم. لكن الأمر قد يسير في أي من الاتجاهين بالنسبة للبنوك التي تركز على الرهن العقاري مثل لويدز. ومن الممكن أن يؤدي تحسن الاقتصاد إلى تحفيز القطاع العقاري، وزيادة الطلب على الرهن العقاري. ومع ذلك، فإن خفض أسعار الفائدة من شأنه أن يقلل من هوامش قروض البنك.

من الصعب الآن التنبؤ لأن التضخم لا يزال أعلى من المتوقع، مما يبدد الآمال في خفض سعر الفائدة في يونيو. لقد كان هذا هو الحال خلال الأشهر القليلة الماضية، حيث ارتفع سعر السهم بشكل مطرد.

قيمة الأرباح

العامل الرئيسي الذي أشعر أنه يرجح كفة الميزان لصالح لويدز هو عائد الأرباح بنسبة 5٪. على الرغم من توقف المدفوعات مؤقتًا لفترة وجيزة خلال أزمة كوفيد، إلا أنها كانت ثابتة إلى حد ما خلال العقد الماضي. وعلى الرغم من أن نسبة 5% أقل قليلاً من عوائد بعض البنوك الأخرى في المملكة المتحدة، إلا أن نسبة العوائد منخفضة – لذا فمن غير المرجح أن يتم خفض الأرباح.

تعني توزيعات الأرباح أن الأسهم تستمر في تقديم القيمة حتى لو كان السعر يتداول بشكل جانبي لبقية العام. لكن بالنظر إلى التحركات التاريخية، أتوقع أن يتحرك السعر صعودًا أو هبوطًا قريبًا.

في الوقت الحالي، من الصعب أن نقول إلى أين ستذهب. أعتقد أن التحرك الحاسم والمستدام فوق مستوى 55 نقطة قد يؤدي إلى ارتفاع سريع إلى مستوى 60 نقطة. لكن العوامل التي أشرت إليها أعلاه تعيقه. إذا لم تسير الأمور لصالحها، فمن المؤكد أن الانخفاض إلى ما دون 50 نقطة قبل نهاية العام أمر ممكن.

في الوقت الحالي، أنا أستمتع بتوزيع الأرباح مع مراقبة التطورات عن كثب.