سعر سهم BT: صفقة أم صفقة يجب تجنبها؟

أنا حذر من بي تي (LSE: BT.A) سعر السهم. على الرغم من أن السعر يبدو رخيصًا عند 140 بكسل، إلا أنني أعتقد أنه يمكن أن يكون فخًا للقيمة.

تبدو هذه الاستثمارات بمثابة فرص شراء رائعة على الورق. ومع ذلك، فقد تبين أنها مضللة.

ارتفع السهم بنسبة 11.9٪ هذا العام و 13.9٪ خلال الـ 12 شهرًا الماضية. لذا، فهي تكتسب زخماً. ومع ذلك، فقد خسرت 25.9% من قيمتها خلال السنوات الخمس الماضية.

على الرغم من أنني أعتقد أنه من الأسهم التي يجب على المستثمرين تجنبها، فهل يمكن أن أكون مخطئًا؟ للإجابة على ذلك، أريد أن أنظر إلى ثلاثة عوامل.

تقييم

لنبدأ بالنظر إلى تقييمها. للقيام بذلك، سأستخدم نسبة السعر إلى الأرباح (P / E). وبالنظر إلى الرسم البياني أدناه، يتم تداول السهم حاليًا عند سعر ربحية قدره 16.8. ذلك فوق مؤشر فوتسي 100 المتوسط ​​(11).

^{تم الإنشاء باستخدام TradingView}

على مدار العام، أصبحت أسهم BT أكثر تكلفة بكثير. ومع ذلك، فإن التطلع إلى المستقبل يرسم صورة أفضل. تمتلك BT مضاعف ربحية آجل قدره 8.7 فقط. هذا رخيص جدًا.

دَين

لذا، يبدو أن BT لديها القدرة على تحقيق مكاسب جيدة لأموال المستثمرين. اسمحوا لي الآن أن أركز على مشكلة أواجهها مع الشركة، وهي كومة ديونها.

ويبلغ إجمالي صافي الدين في ميزانيتها العمومية 19.5 مليار جنيه استرليني. وهذا مبلغ كبير ويعادل حوالي 1.25 ضعف قيمته السوقية. في حين أن تخفيضات أسعار الفائدة قد تكون قريبة، إلا أن الأسعار ستبقى مرتفعة للسنوات القادمة. وهذا سيجعل هذه الكومة أكثر تكلفة للخدمة.

والأكثر من ذلك أن ديونها كانت في ارتفاع مطرد. في العام الماضي، قامت الشركة بتثبيت الزيادة، التي بلغ مجموعها 800 مليون جنيه إسترليني، على مساهمات نظام التقاعد.

وكما يظهر الرسم البياني أدناه، فإن هذا يعني أن نسبة الدين إلى حقوق الملكية لدى بريتيش تيليكوم الآن تبلغ حوالي 1.9، حيث تعتبر 1-1.5 صحية. في رأيي، هذا مرتفع بشكل مثير للقلق.

^{تم الإنشاء باستخدام TradingView}

أرباح مثيرة للإعجاب

العامل الأخير الذي أريد تسليط الضوء عليه هو عائد توزيعات الأرباح. كما هو موضح أدناه، يتميز السهم بدفع تعويضات بنسبة 5.5٪، متجاوزًا بشكل مريح متوسط ​​مؤشر FTSE 100 (3.6٪).

^{تم الإنشاء باستخدام TradingView}

ويعني ارتفاع سعر سهمها انخفاض العائد. ومع ذلك، هناك إمكانية لارتفاعه. وفي العام الماضي، قفزت أرباحها بنسبة 3.9٪ إلى 8 بنس للسهم الواحد.

فخ القيمة؟

هناك جوانب من BT تحبها. على سبيل المثال، قدم تحديثه لمدة عام كامل بعض الإيجابيات. في 16 مايو، أعلنت الشركة أنها “وصلت إلى نقطة الانعطاف“لخطتها طويلة المدى، بما في ذلك تجاوز ذروة النفقات الرأسمالية لنشر النطاق العريض كامل الألياف.

ولكن بعد ذلك مرة أخرى، أرى المزيد من العيوب. وقد انخفض خطها العلوي في السنوات القليلة الماضية. وقد نمت بنسبة 1% فقط لعام 2023. كما انخفضت أرباحها قبل الضريبة. وانخفضت في العام الماضي بنسبة 33.5٪ لتصل إلى 1.2 مليار جنيه إسترليني.

على قائمة المراقبة الخاصة بي

على الرغم من أنها تبدو ذات قيمة جيدة، إلا أنني أدرك أن ديون BT قد تضر بإمكانيات نموها في السنوات المقبلة. سأراقب عن كثب ما إذا كان الرقم سيظهر في نتائج الربع الأول، المقرر إصدارها في 25 يوليو، وتحديثها نصف العام، في 7 نوفمبر. سيبقى السهم في قائمة المراقبة الخاصة بي في الوقت الحالي.