سعر سهم Spirax لم يرتفع إلى أي مكان منذ خمس سنوات! وقت الشراء؟
[ad_1]
مصدر الصورة: صور غيتي
من السهل التفكير فيه سبيراكس (LSE: SPX) كقصة نجاح كبيرة. لقد نجحت الشركة الهندسية الصغيرة في زيادة إيراداتها بشكل كبير وانضمت منذ ذلك الحين إلى مؤشر فوتسي 100 مؤشر الأسهم القيادية.
كما نمت أرباح السهم كل عام لأكثر من نصف قرن. ومع ذلك، على مدى السنوات الخمس الماضية، لم يرتفع سعر سهم سبيراكس إلى أي مكان.
وبينما أكتب يوم الأربعاء (17 يوليو/تموز)، فإن هذا المعدل يقترب من 0.4% مما كان عليه قبل خمس سنوات. في حين أن سجل الزيادات المنتظمة في أرباح الأسهم رائع، فإن العائد الحالي البالغ 1.8٪ أقل بكثير من متوسط مؤشر FTSE 100.
هل هذا علامة حمراء – أم فرصة شراء لمحفظتي؟
نموذج عمل قوي
لقد كان أداء Spirax قويًا في بعض النواحي كعمل تجاري على مدار السنوات الخمس الماضية. شهد العام الماضي إيرادات بلغت 1.7 مليار جنيه إسترليني، أي أعلى بنسبة 46٪ عما كانت عليه قبل خمس سنوات. وانخفضت الأرباح قبل الضرائب بنسبة 15% خلال الفترة لتصل إلى 245 مليون جنيه إسترليني، في حين أظهرت الأرباح الأساسية للسهم انخفاضًا حادًا بنسبة 18%.
وعلى الرغم من انخفاض الأرباح، ارتفعت أرباح السهم بنسبة 60٪ على مدار تلك السنوات الخمس. ولا تزال تغطيها الأرباح 1.6 مرة، مما يعني أن هناك مجالًا لمزيد من النمو في مدفوعات المساهمين حتى لو كانت الأرباح ثابتة.
وبغض النظر عن انخفاض الأرباح للحظة، تجدر الإشارة إلى بعض نقاط القوة في نموذج الأعمال. لقد كان نمو الإيرادات قوياً، كما أن هوامش الربح الصافية التي بلغت حوالي 11٪ تبدو جذابة بالنسبة لي.
مع مجموعة من المنتجات التي تشمل العديد من المنتجات الفريدة، وقاعدة عملاء كبيرة مع متطلبات محددة للآلات المستمرة والكثير من الخبرة الهندسية الداخلية في جميع أنحاء العالم، أعتقد أن Spirax يمكن أن تستمر في الأداء الجيد كشركة تجارية على المدى الطويل.
تقييم عالي
ومع ذلك، لا تزال الشركة تواجه المخاطر. وكما أظهر انخفاض الأرباح، فإن نمو الإيرادات يمكن أن يأتي بتكلفة (وهو أمر قد لا يحبه المستثمرون). إن دمج العشرات من الشركات المختلفة، وإدارة سلاسل التوريد المعقدة لشركة كبيرة ومتنامية، ومواجهة الطلب الصناعي الضعيف في بعض الأسواق، كلها أمور أضرت بالأرباح وظلت تشكل خطرًا مستمرًا.
وفي مقابل ذلك، أعتقد أن سعر سهم سبيراكس، على الرغم من الصعود المذهل، قد عاد الآن تقريبًا إلى حيث كان قبل خمس سنوات، أمر منطقي.
في الواقع، على الرغم من هذا الأداء المخيب للآمال، ما زلت أرى أن أسهم Spirax مبالغ فيها.
يتداولون على أساس نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) في الثلاثينيات. وهذا أعلى مما ينبغي بالنسبة لي، ليس فقط لأنني لا أعتقد أنه يعكس المخاطر بشكل كامل، ولكن أيضاً لأنني لا أعتقد أن التقييم جذاب.
إذا قمت بشراء أسهم في شركة – حتى لو كانت ممتازة – تحقق عائدًا أقل من 2% ونسبة سعر إلى ربح مرتفعة إلى هذا الحد، فمن أين ستأتي عوائدي المالية المحتملة؟
إجابة واحدة يمكن أن تكون أرباح أعلى. إذا تمكنت شركة Spirax من إعادة نموها، فقد يكون تقييمها المحتمل أكثر جاذبية. ولكن يبقى أن نرى ما إذا كانت الأرباح ستنمو بقوة في السنوات المقبلة. في الوقت الحالي، أنا أشاهد ولكن لا أستثمر.
[ad_2]
