سهم FTSE 100 الذي اشتريته هذا الأسبوع

وانخفض التضخم إلى أدنى مستوياته منذ عام 2021، لكن مؤشر فوتسي 100 تراجعت أيضا مرة أخرى هذا الأسبوع. لقد اغتنمت الفرصة للإضافة إلى الاستثمار في محفظتي.

وانخفض المؤشر الأكبر في المملكة المتحدة بنسبة 1%، ولكن دياجيو (LSE:DGE) انخفضت الأسهم بأكثر من ذلك بكثير. وقررت شراء السهم لأنه اقترب من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا.

قضايا الطلب

انخفض سعر سهم Diageo من 34.91 جنيهًا إسترلينيًا إلى 27.15 جنيهًا إسترلينيًا خلال الأشهر الـ 12 الماضية. وكان السبب الأكبر وراء ذلك هو ضعف الطلب في أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي.

تمثل هذه المنطقة حوالي 10% من إيرادات الشركة، لذلك ربما لا يبرر انخفاض السهم بنسبة 23%. لكن الخطر يكمن في أن الأمر لا يتوقف عند هذا الحد.

حوالي 37% من مبيعات دياجو تأتي من الولايات المتحدة، حيث أبلغ عدد من الشركات الاستهلاكية التقديرية عن ضعف الطلب. وهذا يمكن أن يكون خطرا أكبر بكثير.

لن أشتري السهم إذا كان لا يزال عند نفس المستوى الذي كان عليه قبل عام. لكن بأسعار اليوم أعتقد أن معادلة الاستثمار تبدو مختلفة.

تقييم

تبلغ القيمة السوقية لشركة Diageo حاليًا 60.25 مليار جنيه إسترليني. لدى الشركة ديون أخرى بقيمة 21.4 مليار جنيه إسترليني في ميزانيتها العمومية، والتي يقابلها جزئيًا 1.8 مليار جنيه إسترليني نقدًا.

وهذا يعطي قيمة مؤسسية تقل قليلاً عن 80 مليار جنيه إسترليني. وتدر الشركة حوالي 3 مليارات جنيه إسترليني سنويًا من التدفق النقدي الحر، وهو ما يصل إلى عائد سنوي قدره 3.75٪.

وهذا أقل قليلاً من العائد الذي تقدمه حاليًا سندات الحكومة البريطانية لمدة 10 سنوات، والذي يبلغ 4.26٪. ولكن بينما تواجه شركة Diageo بعض المشكلات في الوقت الحالي، إلا أن لديها مجالًا للنمو.

نمت إيرادات الشركة بنسبة 5٪ سنويًا خلال العقد الماضي. وحتى لو انخفض هذا إلى 3٪ سنويًا، فيجب أن تولد الشركة أموالاً أكثر من السندات على مدى السنوات العشر القادمة.

تضخم اقتصادي

أرى آخر الأخبار حول التضخم بمثابة دفعة مزدوجة لدياجيو. أولاً، يعني ذلك أن تكاليف مدخلات الشركة يجب أن تبدأ في الاستقرار، مما يخفف الضغط على هوامشها.

تمتلك الشركة بعض العلامات التجارية القوية للغاية وهذا يمنحها بعض القدرة على زيادة الأسعار لتعويض التكاليف المرتفعة. لكنها لا تستطيع القيام بذلك إلى أجل غير مسمى دون تراجع الطلب.

والفائدة الأخرى هي زيادة فرصة انخفاض أسعار الفائدة في المستقبل القريب. ومن المفترض أن يؤدي ذلك إلى تعزيز الإنفاق الاستهلاكي، وهو أمر جيد للشركة.

قد لا يكون انخفاض التضخم إلى 2.3% هو ما كان يأمله بعض المحللين. لكنني أعتقد أن الأخبار إيجابية للغاية بالنسبة لشركات مثل دياجيو.

السهم الذي كنت أشتريه

بعد انخفاض بنسبة 23%، لا يعكس سعر سهم Diageo توقعات متفائلة بشكل خاص فيما يتعلق بالنمو. وفي ظل المشكلات الحالية التي تواجهها الشركة، ربما لا يكون هذا أمرًا سيئًا.

على الرغم من ذلك، الشركة قوية جدًا في جوهرها. ولديها بعض الأصول المعمرة، لذا أعتقد أن فرص الاستثمار بأسعار اليوم التي تتحول إلى نتائج سيئة منخفضة نسبيًا.