عائد 9.82% ونمو أرباح 28%! أعتقد أن حصة توزيعات أرباح FTSE هذه ترجع إلى موجة صعودية

السؤال الأول الذي يطرحه معظم المستثمرين عندما يرون مؤشر فوتسي 100 إن حصة الأرباح التي تحقق ما يقرب من 10٪ هي ما إذا كانت مستدامة.

يمكن القول أنه سؤال بلاغي. الافتراض هو أنه ليس كذلك. لقد التقى عدد كبير جدًا من العائدات المكونة من رقمين مع صانعها. الأكبر منهم جميعاً، مجموعة فودافونسيتم تخفيض نسبة 10.28٪ من ستونكر إلى النصف في العام المقبل.

لذلك عندما بدأت ببناء حصة في مدير الثروات إم آند جي (LSE: MNG) في الخريف الماضي، تعاملت مع عائدها المرتفع للغاية بحذر شديد. لم يكن أداء سعر سهم M&G يغريني كثيرًا، حيث تعثرت منذ الانفصال عنها الحيطة في عام 2019.

أعلى الأسهم الدخل

ومع ذلك فقد أثبت هذا العائد العظيم أنه لا يقاوم. خاصة وأنني اعتقدت أن هناك فرصة جيدة لأن يتعافى سعر السهم بمجرد إعادة تصنيف الأسهم البريطانية المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

لقد كنت على حق بشأن الأرباح. دفعت لي M&G مبلغًا ضخمًا قدره 408.27 جنيهًا إسترلينيًا في 5 مايو. لقد استخدمته على الفور لشراء المزيد من الأسهم في السهم، والذي آمل أن يدفع لي المزيد من الأرباح في المستقبل.

لفترة من الوقت، كنت أحتفل أيضًا بارتفاع سعر سهم M&G. في ذروتها، كانت أسهمي ترتفع بشكل جيد ولكن بعد ذلك اتجهت في الاتجاه المعاكس. لقد عدت إلى حيث بدأت، من حيث سعر السهم (على الرغم من أنني سأحتفظ بهذه الأرباح).

كنت أتمنى الأفضل. خاصة مع إعلان M&G عن زيادة بنسبة 28٪ في أرباح عام 2023 بأكمله إلى 797 مليون جنيه إسترليني في 21 مارس. عرفت الأسواق أنها ستكون جيدة، وتوقعت أن تصل إلى 750 مليون جنيه إسترليني، لكنها ليست جيدة إلى هذا الحد.

حولت M&G خسارة محاسبية بقيمة 2.1 مليار جنيه إسترليني وفقًا للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية إلى ربح قدره 309 مليون جنيه إسترليني قبل الضرائب، كما حققت “تحسينات ذات مغزى عبر المقاييس المالية الرئيسية”. قفز سعر السهم في ذلك اليوم، ولكن منذ ذلك الحين انخفض كل شيء. وبينما ارتفع مؤشر FTSE 100 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، ذهب هذا السهم في الاتجاه الآخر. إذن ما الخطأ الذي حدث؟

لعبة انتعاش سوق الأسهم

والحمد لله لم يتم قطع الأرباح. ومع ذلك، فقد تم زيادة إجمالي دفعات عام 2023 البالغة 19.7 بنسًا بمقدار عُشر بنس فقط عن العام الماضي. شخصياً، كنت أعتقد أن هذا أمر جيد، نظراً لحجم العائد، ولكنه يشير إلى قدر معين من الحذر من جانب مجلس الإدارة.

أعتقد أن المشكلة الأخرى تتعلق بالسوق وليس M&G. وبينما تبدو أسعار الفائدة مستعدة للبقاء أعلى لفترة أطول، كذلك الحال بالنسبة للعوائد على النقد والسندات. وهذا يعني أنه يمكن للمستثمرين الحصول على معدل دخل لائق دون القلق بشأن تأثير تحركات أسعار الأسهم على رأس المال.

وقد أثر هذا على أسهم توزيعات الأرباح الأخرى ذات العائد المرتفع في محفظتي، على وجه الخصوص المجموعة القانونية والعامة و مجموعة فينيكس القابضة. لذلك لا يقتصر الأمر على M&G فقط.

من الممكن أن تكون عمليات الاندماج والشراء فخًا للقيمة، لكنني لا أعتقد ذلك. وأظن أن المستثمرين سينظرون بشكل أكثر إيجابية إلى إمكانات الدخل الضخمة عندما تصل أسعار الفائدة إلى ذروتها، وتتراجع العائدات على النقد والسندات. ومن شأن تخفيضات أسعار الفائدة أيضًا أن تعزز أسواق الأسهم العالمية، مما يعزز تدفقات عملاء المجموعة وصافي الأصول الخاضعة للإدارة. عندما يحدث هذا، يمكن أن تتمتع شركة M&G بفترة صعود صغيرة خاصة بها.

حتى لو لم ينجح هذا السيناريو الوردي، فأنا لا أزال أحصل على عائد كبير. على افتراض أنه يحمل. أعتقد أن ذلك سيحدث، لكن كما هو الحال دائمًا، لا توجد ضمانات.