عند أدنى مستوى له منذ 14 عامًا، من المؤكد أن سهم FTSE 100 هذا أصبح الآن صفقة لا تحتاج إلى تفكير؟
مصدر الصورة: صور غيتي
مجموعة بربري (LSE: BRBY) وصلت الأسهم مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها منذ 14 عامًا. لقد انخفضوا بنسبة 72٪ في 15 شهرًا! متى مؤشر فوتسي 100 الأسهم متعثرة هكذا، الأمر يستحق إلقاء نظرة دائمًا.
بعد كل ذلك، رولزرويس انخفض السهم بأكثر من 80٪ قبل تحوله نفيديا هبطت نحو 60% في ناسداك قبل إصدار ChatGPT.
فهل يمكن أن تكون أسهم شركة بربري الآن في منطقة الصفقات السفلى؟ لنلقي نظرة.
اتجاهات مثيرة للقلق
في 15 يوليو، أعلنت دار الأزياء الفاخرة عن الربع الأول السيئ خلال الأسابيع الـ 13 حتى 29 يونيو. وانخفضت إيرادات التجزئة بنسبة 22% على أساس سنوي إلى 458 مليون جنيه إسترليني، مع انخفاض مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 21%.
وقالت إن الضعف استمر حتى شهر يوليو، وإذا استمر، فقد يؤدي ذلك إلى التشغيل في النصف الأول خسارة.
وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع أن تنخفض إيرادات الجملة بنحو 30٪ للعام بأكمله. وفي الوقت نفسه، تم إلغاء توزيعات الأرباح، وتم تعيين رئيس تنفيذي رابع خلال عقد من الزمن.
زلة جمالية
حاليًا، يتم تداول السهم على أساس نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) البالغة 0.87. ويبدو ذلك منخفضًا جدًا للوهلة الأولى، حتى لو كانت المبيعات السنوية على وشك الانخفاض.
ومن ناحية أخرى، هناك أمران يقلقانني هنا. الأول هو أن مبيعات الربع الأول انخفضت في كل سوق (باستثناء اليابان) حيث تعمل شركة بربري. إذن هذه ليست مجرد قضية صينية.
| موقع | مبيعات المتاجر المماثلة |
| البر الرئيسي للصين | -21% |
| جنوب آسيا والمحيط الهادئ | -38% |
| كوريا الجنوبية | -26% |
| أوروبا والشرق الأوسط والهند وأفريقيا | -16% |
| الأمريكتين | -23% |
ثانيًا، قال رئيس مجلس الإدارة جيري ميرفي في المؤتمر الهاتفي للربع الأول من العام إن الشركة لديها “ربما تحركت بسرعة كبيرة جدًا مع جمالية جديدة“. هذه هي خطوة العلامة التجارية نحو المزيد من الترف بأسلوب جديد تحت قيادة المدير الإبداعي دانييل لي خلال فترة تراجع قطاع السلع الفاخرة، والتي لم تنجح.
ومع ذلك، قال أيضًا إنه لن يكون هناك تحول كبير في الإستراتيجية: “نحن نحاول أن نكون علامة تجارية عالمية… أعتقد أننا بحاجة إلى إعادة التموضع إلى جوهرنا إلى حد ما، لكنه تعديل وليس عكسًا للاستراتيجية“.
وفي السنة المالية 2015، بلغت الإيرادات 2.52 مليار جنيه إسترليني. وفي السنة المالية 25، من المتوقع أن تبلغ 2.61 مليار جنيه إسترليني، بانخفاض عن 2.97 مليار جنيه إسترليني في العام الماضي. وهذا نمو مخيب للآمال بالنسبة لعلامة تجارية عالمية للأزياء الفاخرة. وأخشى أن تكون هناك حاجة إلى أكثر من مجرد تعديل.
تحركي
قال أسطورة وول ستريت بيتر لينش: “لا تشتري الأسهم “الرخيصة” لمجرد أنها رخيصة. قم بشرائها لأن الأساسيات تتحسن“.
ولهذا السبب استثمرت في أسهم Rolls-Royce بسعر 149 بنسًا على الرغم من استمرار انخفاضها كثيرًا. اعتقدت أن أساسيات الشركة آخذة في التحسن وهذا من شأنه أن يؤدي في النهاية إلى ارتفاع سعر السهم.
وفي حالات أخرى، سأستثمر في شركة إذا لم تكن الأساسيات تتحسن بالضرورة ولكن هناك دخل كبير معروض. على سبيل المثال، لاقسلا الأسهم رخيصة للغاية حيث تتعامل الشركة مع انخفاض أحجام السجائر. لكن التحلية هي عائد الأرباح الضخم الذي تبلغه 9٪.
وفي حالة بربري، لا ينطبق أي من هذه الأمور. تضعف التوقعات المالية للشركة في حين لا توجد أرباح لتخفيف الضربة. وبينما يمكن للرئيس التنفيذي الجديد أن ينعش الأمور، فإنني أجد أن معدل دوران المسؤولين التنفيذيين المرتفع يعتبر بمثابة نفور.
مع القيمة السوقية الآن البالغة 2.77 مليار جنيه استرليني وتتجه نحو مؤشر فوتسي 250أعتقد أن بربري قد تصبح هدفًا للاستحواذ. ومع ذلك، أنا لا أستثمر على أمل الحصول على عروض الاستحواذ.
مع أخذ كل الأمور بعين الاعتبار، أفضل استهداف أسهم FTSE 100 الأخرى في الوقت الحالي.
