فقاعة سوق الأسهم – أم بداية صعود؟

لقد كان هناك شيء يقلقني مؤخرًا بشأن تحركات أسعار بعض الأسهم، لا سيما في قطاع التكنولوجيا. الفترة الأخيرة في نفيديا على سبيل المثال، دقّت الأسهم (NASDAQ: NVDA) أجراس الإنذار بالنسبة لي لأنها تحاكي أصداء فقاعات سوق الأسهم السابقة، مثل طفرة الدوت كوم في عام 2000.

ثم مرة أخرى، انتعشت بعض الأسهم من ذلك بشكل مذهل.

أمازون انخفضت أسهم أمازون بأكثر من 90% بين ديسمبر/كانون الأول 1999 ومارس/آذار 2001. لكن اليوم، أصبحت أسهم أمازون في حالة تدهور. أعلى بنسبة 3,100% مما كانت عليه في ديسمبر 1999. ونأمل، بالنسبة للمستثمر على المدى الطويل، أن تتفوق الجودة ــ حتى لو كانت هناك انتكاسات كبيرة على طول الطريق.

لذا، هل يمكن أن يشير هذا النوع من الأسعار المرتفعة التي شهدناها مؤخرًا لشركات مثل NVIDIA إلى أننا قد نكون في فقاعة أخرى في سوق الأسهم؟ أو ربما يقدمون لي فرصة شراء للعقود القادمة؟

خصائص الفقاعة

الكثير من المكاسب الأخيرة في أسعار أسهم التكنولوجيا – NVIDIA هي مثال رئيسي ولكنها ليست الوحيدة – كانت مدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

في بعض الأحيان، كانت فقاعات سوق الأوراق المالية السابقة مدفوعة بظهور ما يبدو وكأنه تكنولوجيا ثورية جديدة. بينما يكافح المستثمرون لتحديد الشركات التي ستكون الفائزة في اندفاع الذهب، فإنهم يضخون الأموال في مجموعة واسعة من الشركات بناءً على موضوع الاستثمار.

ولكن في حين يزدهر البعض، يغرق البعض الآخر دون أن يترك أثرا. مقابل كل شركة أمازون، كان هناك عدد كبير من الأسهم الأخرى التي كانت مرتفعة ذات يوم والتي غرقت بسبب طفرة الدوت كوم ولم تتعاف أبدًا. مرحبًا، boo.com!

في كثير من الأحيان، في الفقاعة، تبدو التقييمات باهظة الثمن للغاية. لكن محبي الأسهم الساخنة يجادلون بأن هذه التقييمات ذاتها هي في الواقع رخيصة للغاية بالنظر إلى الإمكانات المستقبلية لشركة تعمل في قطاع اقتصادي عالي النمو.

وبعد فوات الأوان، كان هذا صحيحا بالنسبة لشركة أمازون في عام 1999.

ما يحدث الآن؟

لكن من المؤسف أن الإدراك المتأخر لا يظهر مبكرًا أبدًا.

هل ارتفاع أسعار أسهم الذكاء الاصطناعي علامة على فقاعة سوق الأسهم؟

من ناحية، تبدو NVIDIA باهظة الثمن. يتم تداوله حاليًا على نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) البالغة 66.

لكن تقرير الأرباح الفصلية الرائع الأسبوع الماضي أظهر أن الأعمال تنمو بمعدل عقدة على الرغم من كونها كبيرة بالفعل. وحققت إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 22 مليار دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف الرقم المسجل في نفس الربع من العام السابق.

ارتفع صافي الدخل للعام بأكمله بنسبة مذهلة بلغت 581% ليصل إلى ما يقرب من 30 مليار دولار. وهذا يعني أن نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة بالفعل تعكس عامًا رائعًا. وإذا تراجعت الأرباح مرة أخرى هذا العام، فإن نسبة السعر إلى الربحية ستكون أعلى من 66.

ومن ناحية أخرى، ماذا لو ارتفعت الأرباح مرة أخرى هذا العام كما فعلت العام الماضي؟

لا يزال أمام طفرة الذكاء الاصطناعي طريق طويل لتستمر من وجهة نظري. وتتوقع NVIDIA أن تنمو الإيرادات في الربع الحالي بنحو 9٪ مقارنة بالربع السابق. إذا تمكنت الأرباح أيضًا من النمو هذا العام، فقد تكون نسبة السعر إلى الربحية المتوقعة لشركة NVIDIA أقل بكثير من 66.

لست مقتنعًا بعد بأن سعر سهم NVIDIA يقدم لي قيمة.

لكنني لا أعتقد أيضًا أن ذلك يشير بالضرورة إلى فقاعة أوسع في سوق الأسهم. في الواقع، تبدو العديد من الأسهم مقومة بأقل من قيمتها بشكل إيجابي في الوقت الحالي، بما في ذلك الأسهم في المملكة المتحدة.

في الوقت الحالي، أخطط لمواصلة مراقبة الأداء المالي للشركة. وفي مرحلة ما، إذا شعرت بأن التقييم منجذب بالقدر الكافي، فقد أقوم بالاستثمار ــ ولكن هذه النقطة ليست الآن.