لا يزال من المحتمل أن يكون سهمي المفضل في مؤشر S&P 500 أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 52٪
مصدر الصورة: صور غيتي
في المشهد المتطور باستمرار لأسهم التكنولوجيا، علي بابا (NYSE:BABA) كانت واحدة من الأشياء المفضلة لدي على المدى الطويل. على الرغم من الصعوبات الأخيرة التي واجهتها هذه الشركة الصينية القوية في مجال التجارة الإلكترونية، فإنها لا تزال تجذب انتباهي. يتردد الكثيرون بسبب المخاطر الجيوسياسية، لكنني ما زلت أعتقد أن هذا هو أحد الأصول التي لا تحظى بالتقدير الكافي في العالم ستاندرد آند بورز 500.
جودة مقومة بأقل من قيمتها
في الوقت الحالي، يتم تداول أسهم علي بابا بنسبة مذهلة تبلغ 52.1% أقل من تقدير التدفق المخفض (DCF). ومع تداول الأسهم عند نحو 75 دولاراً وقيمة سوقية تبلغ 174.6 مليار دولار، أشعر أن الشركة تتمتع حالياً بخصم كبير مقارنة بقيمتها الجوهرية.
وينبع هذا الانفصال في التقييم من عاصفة كاملة من التحديات: التدابير التنظيمية الصارمة في الصين، والآثار المتبقية من الاضطرابات المرتبطة بالوباء، والاحتكاكات الجيوسياسية المستمرة. وقد ساهمت هذه العوامل في انخفاض سعر سهم علي بابا بنسبة 17.5% خلال العام الماضي، وهو ما يتناقض بشكل حاد مع مكاسب السوق الأمريكية الأوسع بنسبة 27%.
نمو مطرد
في حين أن السعر المخفض ملفت للنظر بالتأكيد، فإن جاذبية الشركة تمتد إلى ما هو أبعد من تقييمها السوقي الحالي. على الرغم من الأداء المخيب للآمال في السوق، إلا أن الأساسيات المالية للشركة لا تزال قوية، حيث حققت إيرادات متأخرة على مدار 12 شهرًا بقيمة 129.41 مليار دولار. وحتى في مواجهة ضغوط الربحية الأخيرة، تمكنت شركة علي بابا من تحقيق أرباح قدرها 10.96 مليار دولار.
وبالنظر إلى المستقبل، يبدو أن قصة النمو لم تنته بعد. تشير توقعات المحللين إلى معدل نمو سنوي للأرباح يبلغ 13.76%، مما يشير إلى إمكانات كبيرة لخلق القيمة في المستقبل.
أحد الركائز الأساسية لأطروحة الاستثمار الخاصة بشركة علي بابا هو ميزانيتها العمومية القوية. ومع نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 15.3% فقط، تحافظ الشركة على مرونة مالية استثنائية. إن هيكل رأس المال المحافظ هذا يضع شركة علي بابا في وضع جيد يسمح لها بتجاوز التقلبات الاقتصادية وملاحقة فرص النمو دون تحمل عبء الاستدانة المفرطة. وقد مكنت الإدارة من إعادة شراء أكثر من 613 مليون سهم من أسهم الشركة في الأشهر الثلاثة الماضية وحدها.
استراتيجية جديدة
وفي تطور ملحوظ بالنسبة للمستثمرين ذوي الدخل الموجه، شرعت شركة علي بابا مؤخرًا في برنامج توزيع الأرباح. وقد يبدو العائد الحالي البالغ 1.3% متواضعاً إلى حد ما. ومع ذلك، فإن نسبة الدفع المحافظة البالغة 23٪ تترك مجالًا واسعًا لنمو الأرباح في المستقبل، مما قد يؤدي إلى جذب مجال جديد من المستثمرين.
بالطبع، من المهم التعامل مع أي استثمار برؤية واضحة للمخاطر التي ينطوي عليها هذا الأمر. وتشمل هذه الطبيعة غير المتوقعة للبيئة التنظيمية في الصين، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، والمنافسة الشرسة في ساحة التجارة الإلكترونية المحلية. ومع ذلك، فإن هذه المخاطر مفهومة جيدًا من قبل السوق. من خلال تقديري، أصبح هذا الآن مدمجًا بشكل جيد في سعر السهم، باستثناء أي تصعيد إضافي.
الكثير مما يعجبك
أشعر أن علي بابا يقدم فرصة مقنعة حقًا للمستثمرين الذين يتمتعون بقدرة أعلى على تحمل المخاطر ومنظور طويل الأجل. ووفقاً للعديد من الحسابات، يتم تداوله بأقل بكثير من قيمته العادلة المقدرة ويوفر آفاق نمو واعدة.
وتشمل العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها تكيف علي بابا مع المشهد التنظيمي المتطور، وقدرتها على الاستفادة من قاعدة المستهلكين المتوسعة في الصين، ونمو أنظمة الذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية، وغيرها من الخدمات التكنولوجية. في حين أن الرحلة قد تكون مضطربة، فإن المكافأة المحتملة للمستثمرين الصامدين في هذا العملاق لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 يمكن أن تكون كبيرة إذا نجحت شركة علي بابا في التغلب على هذه العقبات وإعادة إشعال محرك النمو الخاص بها. سأحتفظ بأسهمي على المدى الطويل.
