مع انخفاض بنسبة 27%، ولكن مع استعدادها لتحقيق نمو كبير، تبدو جوهرة FTSE المخفية رخيصة بالنسبة لي

العديد من الأسهم في مختلف مؤشر فوتسي تستفيد المؤشرات من التعرف الاستثنائي على الأسماء بين مستثمري التجزئة. أو من العمل في أحد القطاعات التي تعتبر مثيرة أو ساحرة – الموضة، على سبيل المثال، التمويل، أو شيء من التكنولوجيا الفائقة.

لا يمكن تطبيق أي من هذه التسميات على سميث وابن أخيه (LSE: SN)، أعتقد أنه من العدل أن نقول ذلك. إنها تصنع المعدات الطبية، بما في ذلك مفاصل الركبة، ومنتجات إدارة الجروح المتقدمة، وأشياء أخرى متنوعة لا يفضل معظمنا التفكير فيها.

إنها ليست مثيرة وساحرة، وهذا هو السبب جزئيًا في انخفاض السهم بنسبة 27٪ عن أعلى مستوى له خلال 12 شهرًا في 2 مايو، على ما أعتقد.

لكن المنتجات ضرورية، والشركة قوة عالمية في مجالها. هذا الاختلاف بين التصور والواقع يجعل سعر سهمها يبدو صفقة رابحة بالنسبة لي.

مقومة بأقل من قيمتها عملاق؟

في قياس تقييم السهم الرئيسي للسعر إلى الأرباح (P / E)، يتم تداوله عند 39.6. يبدو هذا رخيصًا مقارنة بمنافسيه، الذين يبلغ متوسط ​​سعر السهم إلى الربحية 47.2.

إذًا، ما مقدار الصفقة التي تتم على الأسهم بالضبط؟ يُظهر نموذج التدفق النقدي المخصوم أن أسهم Smith & Nephew مقومة بأقل من قيمتها بنسبة 36٪ عند السعر الحالي البالغ 9.59 جنيهًا إسترلينيًا. وبالتالي فإن القيمة العادلة ستكون حوالي 14.98 جنيهًا إسترلينيًا.

وهذا لا يعني بالضرورة أنها ستصل إلى هذا السعر على الإطلاق. لكنها تؤكد لي أنها تبدو وكأنها صفقة كبيرة في الوقت الحالي.

نمو قوي في المستقبل؟

في يوليو 2022، أعلنت الشركة عن خطتها المكونة من 12 نقطة والتي تهدف على نطاق واسع إلى تعزيز النمو والربحية وعوائد المساهمين.

أحد الأهداف الرئيسية هو استعادة الزخم في أعمال جراحة العظام من خلال التكنولوجيا المتميزة. أظهرت نتائجها لعام 2023 نموًا أساسيًا بنسبة 5.7٪ هنا مقارنة بـ 1.9٪ في عام 2022.

والهدف الآخر هو تسريع النمو في وحدات الأعمال المتقدمة لإدارة الجروح والطب الرياضي والأذن والأنف والحنجرة ذات الأداء القوي بالفعل. وفي عام 2023، تضاعفت وتيرة صفقات وحدات الأعمال المشتركة بين شركتي جراحة العظام والطب الرياضي بأكثر من ثلاثة أضعاف.

والهدف الآخر هو تحسين الإنتاجية لزيادة هامش الربح التجاري. وأظهرت نتائجها لعام 2023 أن تحسن الإنتاجية أضاف 1.6% إلى هامش أرباحها التجارية خلال عام 2022.

أحد المخاطر في السهم هو أن خطته المكونة من 12 نقطة تعاني من التأخير لسبب ما. والسبب الآخر هو أن يبدأ التضخم وأسعار الفائدة في الارتفاع مرة أخرى في الولايات المتحدة، مما يتسبب في تباطؤ اقتصادي، لأن هذا هو أكبر سوق لها.

ومع ذلك، تشير تقديرات المحللين المتفق عليها الآن إلى نمو الأرباح بنسبة 21٪ سنويًا حتى نهاية عام 2026. ومن المتوقع أن ترتفع ربحية السهم إلى 23٪ سنويًا أيضًا إلى تلك النقطة.

هل سأشتريه؟

عندما بلغت الخمسين من عمري منذ فترة، قررت التركيز على الأسهم التي تدر أرباحًا عالية. والفكرة هي أن هذه الأمور تولد دخلاً كافيًا بالنسبة لي للاستمرار في تقليل التزامات العمل الخاصة بي.

بلغت توزيعات أرباح Smith & Nephew لعام 2023 38 سنتًا – حوالي 31 بنسًا – للسهم. لذلك، استنادًا إلى سعر السهم الحالي البالغ 9.59 جنيهًا إسترلينيًا، فإن هذا يعطي عائدًا قدره 3.2٪.

وهذا ليس بعيدًا عن متوسط ​​عائد مؤشر FTSE 100 البالغ 3.8%، ولكنه أقل من الحد الأدنى المطلوب وهو 7%.

ومع ذلك، إذا كان عمري 20 عامًا مرة أخرى وبدأت رحلتي الاستثمارية، فهذا هو بالضبط نوع السهم الذي سأشتريه.

يبدو أن لديها إمكانات نمو كبيرة وتبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. أعتقد أيضًا أنه بناءً على توقعات النمو هذه، هناك فرصة كبيرة لارتفاع أرباحها بمرور الوقت.