هذه الأرباح ذات العائد المرتفع (25٪!) على وشك الانهيار. هل يجب أن أشتري على أي حال؟

حتى عندما يتعلق الأمر بالأسهم ذات العائد المرتفع، فإن العائد السنوي بنسبة 25٪ يعد أمرًا غير معتاد إلى حد كبير. ولكن هذا هو العائد الحالي الذي تقدمه أسهم الطاقة المدرجة في بورصة لندن.

ومن المقرر أن يتغير هذا، بعد أن أعلنت الشركة عن خطط لخفض مدفوعات السهم بمقدار الثلثين. ومع ذلك، فإن هذا يعني أن العائد المحتمل يصل إلى أكثر من 8٪. يمكن أن يكون ذلك جذابًا للغاية من منظور الدخل.

لذا، هل يمكن أن تكون هذه فرصة بالنسبة لي لشراء شركة ذات عائد منخفض ولكن مع ذلك جذاب؟ أم أن قطع الأرباح الضخمة هو علامة حمراء من شأنها أن تبقيني بعيدا عن الأسهم؟

ليست مفاجأة كبيرة

الشركة هي السؤال الطاقة المتنوعة (بورصة لندن: ديسمبر).

يركز نموذج أعمالها على شراء الآلاف من آبار الغاز الصغيرة إلى حد ما في الولايات المتحدة والتي أصبحت بالفعل في نهاية حياتها العملية المتوقعة. وهذا له فائدة بمعنى أن أسعار الشراء غالبًا ما تكون جذابة.

ولكن هناك سلبيات. أدى شراء الآبار إلى تحميل الميزانية العمومية لشركة Diversified بالديون. تبلغ قيمتها السوقية 523 مليون جنيه استرليني. وفي الوقت نفسه، أنهى العمل العام الماضي بصافي ديون قدرها 1.3 مليار دولار. أوه.

وكما كتبت الشهر الماضي فقط، “المتنوعة لديها الكثير من الديون. وتعتمد إيراداتها على أسعار الطاقة، التي عادة ما تنهار من وقت لآخر. وتشكل تكاليف تنظيف جميع تلك الآبار القديمة بمجرد وصولها إلى نهاية عمرها الإنتاجي خطراً على الربحية“.

وبعد ذلك بوقت قصير، أعلنت الشركة عن خطط لخفض الأرباح.

في سوق الأوراق المالية، كما هو الحال في أي مكان آخر في الحياة، إذا بدا شيء ما جيدًا إلى حد يصعب تصديقه، فهو غالبًا ما يكون كذلك. إن البحث عن أسهم ذات عائد مرتفع دون التعمق في تفاصيل العمل ومدى استدامة توزيعات الأرباح ليس طريقة ذكية للاستثمار، من وجهة نظري.

هل يمكن أن تتحسن الأمور من هنا؟

ولكن من باب الإنصاف، أدركت الإدارة المتنوعة التحدي وعملت على تقليل تكلفة تمويل أرباح الأسهم دون إلغائها تمامًا.

وقالت الشركة إن خفض توزيعات الأرباح سيساعدها على سداد المزيد من الديون، وتوقعت سداد ديون تزيد عن 200 مليون دولار هذا العام. وقالت أيضا جديدها “أرباح ربع سنوية ثابتة” سوف يكون “مستدامة لمدة ثلاث سنوات على الأقل“.

ولكن في الواقع، لا يتم ضمان أي أرباح على الإطلاق. يمكن أن يكون “ثابتًا” كهدف، لكن حقيقة ما إذا كان سيتم دفعه أم لا تعتمد على عوامل تشمل أداء الأعمال والأموال المتاحة.

المخاوف التي كنت أشعر بها منذ فترة طويلة بشأن التنوع تظل كما هي.

الدين يخيفني كمستثمر محتمل. إذا انخفضت أسعار الطاقة بشكل كبير، فقد يؤدي ذلك إلى الإضرار بأرباح الشركة وتدفقاتها النقدية، مما قد يؤثر بدوره على قدرتها على تمويل توزيعات الأرباح حتى عند مستواها المنخفض الجديد.

تساعد هذه المخاطر في تفسير سبب خسارة الأسهم ذات العائد المرتفع أكثر من نصف قيمتها على مدى السنوات الخمس الماضية على الرغم من دفع دفق كبير من الأرباح خلال تلك الفترة.

إن مجرد خفض الأرباح يخفف من ضغوط التدفق النقدي. ولكنني أعتقد أن هذا لا يغير بشكل جوهري المخاطر الأساسية التي تفرضها الديون الضخمة المقترنة بتقلبات أسواق الطاقة.

ليس لدي أي خطط للاستثمار في الأسهم.