هل أسهم NIO هي صفقة القرن؟

لقد سبق لي أن اشتريت وبيعت نيو (NYSE:NIO)، لكنني أقل إغراءً لشرائه الآن. كان لدى NIO، كشركة، وعدًا كبيرًا، لكنها فشلت في تحقيق ذلك خلال الـ 24 شهرًا الماضية. دعونا نلقي نظرة فاحصة.

نقص التسليم

وسلمت الشركة الصينية المصنعة للسيارات الكهربائية (EV) 18,012 سيارة في ديسمبر، وهو ثالث أعلى تسليم شهري مسجل، بعد 20,462 في يوليو و19,329 في أغسطس.

ويعكس ذلك زيادة بنسبة 13.9% من 15,815 مركبة تم تسليمها في نفس الفترة من عام 2022 وزيادة بنسبة 12.9% من 15,959 مركبة تم تسليمها في نوفمبر. في حين أن هذا قد يبدو وكأنه نمو مثير للإعجاب، إلا أنه في الحقيقة ليس قويًا مقارنة بأقرانه.

بالمقارنة، لى اوتو سلمت 50,353 مركبة في ديسمبر. وهذا يمثل ارتفاعًا بنسبة 137.15% من 21.233 وحدة في ديسمبر 2022 وبزيادة 22.72% من 41.030 وحدة في نوفمبر. والأكثر من ذلك، أن شركة Li Auto تحقق الآن أرباحًا.

في حين أن شهر فبراير كان شهرًا بطيئًا لجميع صانعي سيارات الطاقة الجديدة في الصين، إلا أنه كان بطيئًا بشكل خاص بالنسبة لشركة NIO. قامت الشركة بتسليم 8,132 مركبة في فبراير، بانخفاض 33.11% عن العام السابق، وبانخفاض 19.12% عن يناير. لقد كان أداء NIO ناقصًا وأداءً ضعيفًا.

الربحية تتحرك بعيدا

ومع فشل عمليات التسليم في إثارة الإعجاب، لم تحقق NIO أهدافها المالية وكانت أقل من توقعات المحللين في كل من الأرباع الأربعة الماضية. عندما بدأت في متابعة NIO، اقترحت الشركة أنها قد تصل إلى نقطة التعادل في عام 2024. ومع ذلك، تم تأجيل ذلك الآن لمدة عامين آخرين على الأقل. إذا سارت الأمور كما هو مخطط لها، فقد تحقق NIO الآن أرباحًا في عام 2027.

هل يمكن للسهم أن يتعافى؟

تمتلك NIO 6 مليارات دولار نقدًا وما يعادلها من النقد وأحرقت 600 مليون دولار خلال الربع الأخير. وفي المقابل، لا يزال هذا يعني أن NIO لديها أموال نقدية متبقية لأكثر من عامين بمعدل الحرق الحالي.

ومع ذلك، من المحتمل أن يكون هناك ارتفاع في التكاليف خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، حيث تخطط الشركة المصنعة للسيارة لفتح أكثر من 1000 محطة لتبديل البطاريات خلال العام المقبل. ووفقا للشركة، تبلغ تكلفة كل محطة من هذه المحطات ما يقدر بنحو 420 ألف دولار.

ومن الجدير بالذكر أيضًا أن نقطة البيع الفريدة لشركة NIO (USP) هي تقنية تبديل البطارية. تدعي الشركة أنه يمكن للسائقين استبدال البطاريات الفارغة بأخرى جديدة في غضون دقائق.

ومع ذلك، فإن تكنولوجيا الشحن تتحسن بشكل كبير، وكذلك البطاريات. يمكن شحن أول سيارة كهربائية من إنتاج شركة Li Auto – MEGA – خلال 12 دقيقة فقط ويبلغ مداها 720 كيلومترًا.

لذا فأنا شخصيًا أقل اقتناعًا بأن NIO جزء من مستقبل النقل في الصين. إنه سوق تنافسي بشكل متزايد، وأصبحت قيمة العرض المميز للشركة أقل قيمة مع تطور التكنولوجيا.

ومع ذلك، أعتقد أن الشركة لديها مجموعة كبيرة من المركبات وقد خطت خطوات مثيرة للإعجاب في تطوير علامة تجارية قوية. يمكن لعشاقها شراء مجموعة كاملة من المنتجات التي تحمل شعارها من متاجر NIO.

لذلك، مع تداول الشركة حاليًا بمعدل 24.9 ضعف الأرباح المتوقعة لعام 2027، لست متأكدًا من أن الأمر يستحق المخاطرة. أنا بالتأكيد لا أعتقد أن هذه هي الصفقة التي يدعي بعض الناس أنها كذلك.