هل تعتبر أسهم abrdn التي تبلغ عائدها 9.3% شراءً جيدًا للدخل السلبي في عام 2024؟
مصدر الصورة: صور غيتي
abrdn (LSE: ABDN) تقدم الأسهم عائدًا هائلاً للأرباح في الوقت الحالي. في العام الماضي، كافأ مدير الثروات FTSE 250 مستثمريه بإجمالي أرباح قدرها 14.6 بنسًا للسهم الواحد، وهو ما يُترجم إلى عائد يبلغ حوالي 9.3٪ اليوم.
هل تستحق الأسهم النظر في الدخل السلبي؟ لنلقي نظرة.
عدم اليقين في أسعار الأسهم
عندما أنظر إلى السهم من منظور استثمار الدخل، أود أن أطرح سؤالين. أولاً، هل يمكن أن ينخفض سعر السهم بشكل كبير من هنا ويمحو أي مكاسب من أرباح الأسهم؟ وثانياً، هل الأرباح مستدامة؟
بالنظر إلى التوقعات بالنسبة لسعر السهم هنا، لدي بعض المخاوف.
حاليًا، تتمتع abrdn بمستوى عالٍ جدًا من الفائدة على المكشوف. وهذا يعني أن صناديق التحوط تراهن ضد السهم (أي أنهم يتوقعون انخفاضه).
أتصور أن السبب الرئيسي وراء استهداف صناديق التحوط للسهم هو أن مدير الأصول يواجه مستوى شديد من المنافسة من مديري الاستثمار السلبي مثل Vanguard وiShares اليوم.
وبالنظر إلى أن 17% فقط من صناديق أسهم abrdn تفوقت على مؤشراتها القياسية العام الماضي، فمن المرجح أن تجد الشركة صعوبة في جذب رأس المال والاحتفاظ به من المستثمرين في المستقبل.
ومن الجدير بالذكر هنا أنه بعد الاستحواذ على Interactive Investor قبل بضع سنوات، أصبحت abrdn أكثر تنوعًا مما كانت عليه من قبل.
لكن هذا المجال من الأعمال يواجه منافسة شديدة من المنافسين ذوي التكلفة الأقل أيضًا. يشمل المنافسون هنا Trading 212 وFreetrade، وكلاهما يحققان الكثير من النجاح ويستحوذان على حصة سوقية من منصات أكثر رسوخًا.
ونظرًا لارتفاع مستوى الفائدة على المكشوف، فأنا لست واثقًا جدًا من سعر السهم. لا أحب الرهان ضد البائعين على المكشوف.
قطع الأرباح محتمل؟
أما بالنسبة لتوزيع الأرباح، فأنا لا أثق في ذلك كثيراً.
هناك طريقة بسيطة لمعرفة ما إذا كانت الأرباح مستدامة للنظر في نسبة تغطية الأرباح. هذه هي نسبة ربحية السهم إلى أرباح السهم.
تشير نسبة اثنين أو أعلى إلى أن الأرباح آمنة. وعلى النقيض من ذلك، فإن النسبة الأقل من واحد هي تحذير من إمكانية خفض الأرباح.
لقد أشرت أعلاه إلى أنه في العام الماضي، دفعت abrdn 14.6 بنسًا للسهم الواحد من الأرباح. حسنًا، هذا العام، من المتوقع أن تصل ربحية السهم إلى 12.2 بنسًا فقط.
وهذا يعطينا نسبة تغطية أرباح قدرها 0.84، وهي ليست جيدة. هذا هو العلم الأحمر.
علامة حمراء أخرى هي حقيقة أن abrdn تدفع نفس المبلغ من الأرباح كل عام منذ عام 2020.
في تجربتي، غالبا ما يأتي هذا النمط قبل القطع.
فخ العائد؟
الآن، بالطبع، لدى abrdn بعض الأشياء التي تسير على ما يرام.
أعتقد أن الشركة لديها استراتيجية قوية. تركز المجموعة حاليًا على أربعة مجالات رئيسية: آسيا، والاستثمارات المستدامة، والاستثمارات البديلة والأصول الحقيقية، والمدخرات والثروات في المملكة المتحدة.
كل هذه المجالات لديها إمكانات.
أنا أحب بشكل خاص التركيز على الاستثمارات البديلة. واليوم، يتزايد الطلب على البدائل بسرعة.
بشكل عام، لا أرى أن الشركة تمثل خيارًا جيدًا للدخل السلبي نظرًا للخلفية الصعبة.
أعتقد أنه من المحتمل أن يكون “فخ العائد” – وهو سهم يبدو جذابًا بسبب عائده المرتفع ولكنه في الواقع استثمار محفوف بالمخاطر بسبب ضعف أساسيات الشركة.
