مال و أعمال

هل سعر سهم فودافون الرخيص جيد حقًا كما يبدو؟


مصدر الصورة: مجموعة فودافون بي إل سي

ليس هناك شك في ذلك، فودافون (LSE: VOD) يبدو سعر السهم رخيصًا. بينما أكتب، يمكنني الحصول على حصة في مؤشر فوتسي 100 عملاق الاتصالات مقابل 70.9 بنسًا فقط. يبدو هذا جيدًا جدًا لدرجة يصعب تصديقها.

في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، خلال ذروة طفرة الدوت كوم، كانت فودافون أكبر شركة في مؤشر FTSE 100. ومنذ ذلك الحين، شهدت زوالًا كبيرًا إلى حد ما. في السنوات الخمس الماضية، شهد السهم انخفاضًا بنسبة 50.6٪ من سعره.

وهذا يجعلها تبدو وكأنها سرقة. ولكن هل هذا هو الحال فعلا؟

وقت الاستحواذ؟

من المؤكد أن أسهم فودافون تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، حيث يتم تداولها بسبعة أضعاف الأرباح فقط. علاوة على ذلك، فإن الشائعات الأخيرة عن عملية استحواذ قد وفرت للسهم بعض الزخم.

زعم تقرير صدر في 1 مارس من بيتافيل أنه سمع حديثًا عن الاهتمام من شركة أوروبية. يبلغ سعر العرض المشاع 105 بنسًا بنسبة 47٪ تقريبًا عن سعره الحالي.

بالطبع، لن أشتري أسهم فودافون فقط بسبب الشائعات. ولكن هناك أسباب للاعتقاد بأن هذا قد يكون هدفًا جذابًا للاستحواذ. على سبيل المثال، شهدت نموًا قويًا في مناطق مثل أفريقيا، التي تتمتع بقاعدة عملاء آخذة في الاتساع.

وفي وقت سابق من هذا العام، أعلنت عن شراكة لمدة 10 سنوات مع مايكروسوفت والتي ستشهد تقديم الذكاء الاصطناعي المولد والخدمات الرقمية والحلول السحابية لأكثر من 300 مليون مستهلك في إفريقيا وأوروبا. وكجزء من هذا، ستساعد مايكروسوفت على توسيع نطاق M-Pesa، أكبر منصة للتكنولوجيا المالية في أفريقيا.

العائد الرائد على المؤشر

هناك أيضًا عائد أرباح ضخم يبلغ 10.9٪ يجب أخذه في الاعتبار. هذا هو الأعلى على Footsie. ومع ذلك، على الرغم من أن هذا يبدو جذابًا، إلا أنني حذر من بعض الأشياء.

أولاً، يرجع أحد أسباب عائدها الكبير إلى انخفاض سعر سهمها. علاوة على ذلك، لا يسعني إلا أن أتساءل عن استدامتها. ويتوقع محللو المدينة أن تنخفض أرباح فودافون في السنوات المقبلة. هذه علامة مثيرة للقلق.

حجر عثرة

ومع ذلك، فإن القضية الرئيسية بالنسبة لي مع فودافون هي ديونها. وفي 30 سبتمبر 2023، بلغ هذا المبلغ 36.2 مليار يورو. هذه كومة ضخمة. أسعار الفائدة المرتفعة لن تساعد في تقليلها أيضًا.

وتخطط الشركة لتقليص بعض الدهون عن طريق التخلص من عملياتها في إسبانيا بحوالي 5 مليارات يورو. وأفيد أيضًا أنها تخطط لتفريغ أعمالها الإيطالية مقابل 8 مليارات يورو.

سيساعد ذلك في جمع بعض الأموال لدعم ميزانيتها العمومية. وبافتراض أن الشركة تستخدم عائدات هذه المبيعات لتقليل الديون، فإن هذا من شأنه أن يضعها في مكان أقرب إلى علامة 23 مليار يورو – 24 مليار يورو. هذا تقدم قوي. ومع ذلك، فإنه لا يزال ضخما.

صفقة على مرأى من الجميع؟

على الورق، قد تبدو فودافون وكأنها سرقة. لكنه سهم سأتجنبه.

هناك نقاط مضيئة مع الشركة. ومع ذلك، هناك الكثير من النقاط الشائكة. ديونها قضية ضخمة في نظري. وعلى الرغم من أن إنتاجه مغري، إلا أنني لست متأكدًا من أنه مستدام.

من خلال النظر إلى مؤشر FTSE 100، أرى خيارات أفضل متاحة لي في الوقت الحالي.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى