هل سعر سهم BP عالق عند 486 بنس؟
منذ 15 مارس 2023، متوسط الإغلاق اليومي بي بي (LSE:BP.) كان سعر السهم 486 بنسًا. وبالصدفة، هذا هو نفس السعر الذي يتم به تداول أسهم شركة النفط العملاقة حاليًا.
إذا نظرنا إلى الوراء لمدة خمس سنوات، فقد انخفض سهمها بنسبة 10٪ تقريبًا، على الرغم من تقلبه بشكل كبير خلال هذه الفترة.
وأتساءل، في أي اتجاه سيذهب بعد ذلك؟
درس التاريخ
وبالنظر إلى أن غالبية دخلها يتم الحصول عليه من استخراج النفط وبيعه، يبدو من المعقول افتراض وجود علاقة قوية بين سعر سهم الشركة وتكلفة برميل خام برنت.
وفي الواقع، يمكن ملاحظة ذلك من خلال الرسم البياني أدناه، الذي يقارن الحركة في هذين المتغيرين على مدى السنوات العشرين الماضية.
الرسم البياني بواسطة TradingView
لمحاولة قياس اتجاه سعر سهم الشركة، من الضروري معرفة ما سيحدث لسعر النفط. وهنا تصبح الأمور صعبة للغاية.
وذلك لأن أسعار النفط تتأثر بقرارات الإنتاج للدول الأعضاء في أوبك + والصراعات الإقليمية والطلب العالمي. ليس من السهل التنبؤ بأي من هذه العوامل.
في الواقع، وجدت بعض الدراسات أن افتراض أن أسعار النفط في المستقبل ستبقى كما هي الآن، لا يقل موثوقية عن التوقعات الأكثر تطوراً!
لما يستحق، باركليز, جي بي مورغان وتتوقع وكالة فيتش للتصنيف الائتماني أن يبلغ متوسط سعر البرميل في عام 2024 93 دولارًا و83 دولارًا و75 دولارًا على التوالي.
كرة بلورية
وبالتالي يمكن أن تكون مخزونات الطاقة متقلبة. للتعويض عن هذه المخاطر، يبحث المستثمرون عن تدفق موثوق وثابت لدخل الأرباح. تبلغ عائدات أسهم BP حاليًا 4.7٪. بينما هذا فوق مؤشر فوتسي 100 بمتوسط 3.9%، هناك العديد من الأسهم عالية الجودة تدفع حاليًا أكثر.
أنا شخصياً لا أشعر أن العائد مرتفع بما يكفي لتبرير الطبيعة المحفوفة بالمخاطر لأسهم الشركة. وسيشير مديرو شركة بريتيش بتروليوم إلى برنامج إعادة شراء أسهمهم كدليل على كرم الشركة تجاه مساهميها. لكنني أفضل أن يكون المال في يدي.
وأتساءل عما إذا كان مبلغ 23.2 مليار دولار الذي أنفقته الشركة منذ عام 2019 لشراء أسهمها الخاصة كان له تأثير كبير حقًا.
على سبيل المثال، مقارنة بتاريخ 30 يونيو 2022، انخفض عدد الأسهم المتداولة بنسبة 12% تقريبًا. ومع ذلك، فإن سعر السهم لم يتغير إلى حد كبير.
الرسم البياني بواسطة TradingView
استنادًا إلى عدد الأسهم المصدرة في 31 ديسمبر 2019، بدلاً من عمليات إعادة شراء الأسهم، كان بإمكانهم إعادة مبلغ إضافي قدره 90 بنسًا (بأسعار الصرف الحالية) لكل سهم محتفظ به.
النقد هو الملك
الشيء الوحيد الذي يبدو مؤكدًا بالنسبة لي هو أنه عندما تكون أسعار السلع الأساسية في صالحها، فإن شركة النفط العملاقة ستبقى – على حد تعبير رئيسها التنفيذي السابق – “آلة النقدية“.
وكما يوضح الرسم البياني أدناه، فإن لديها القدرة على توليد الكثير منها.
الرسم البياني بواسطة TradingView
بسبب تقلب أسعار الطاقة، فإن المقاييس التقليدية للربحية ليست مفيدة بالضرورة عند تقييم شركات النفط. على سبيل المثال، في عام 2022، سجلت شركة بريتيش بتروليوم خسارة بعد الضريبة بقيمة 1.4 مليار دولار. ومع ذلك، فقد ولدت أكثر من 23 مليار دولار من النقد المجاني.
لسوء الحظ، بدون كرة بلورية تخبرني بدقة بالسعر المستقبلي لخام برنت، لا أستطيع أن أقول مقدار الأموال التي ستولدها شركة بريتيش بتروليوم ومتى. وهذا يعني – يجب أن أعترف – ليس لدي أي فكرة عما سيحدث لسعر سهمها.
