هل سيصل سعر سهم رولز رويس إلى 2 جنيه إسترليني أم 6 جنيهات إسترلينية أولاً؟

من البنسات إلى الجنيهات: تلك كانت قصة رولزرويس (LSE: RR) سعر السهم في السنوات الأخيرة.

ومع ذلك، إذا أخذنا منظورًا طويل المدى قليلًا، فقد تراوحت الحكاية من الجنيهات إلى البنسات (أوه!) ثم عادت إلى الجنيهات مرة أخرى.

في الوقت الحالي، يزيد سعر سهم Rolls-Royce قليلاً عن 4 جنيهات إسترلينية. إذن، ما الذي قد يحدث بعد ذلك على الأرجح ــ الانخفاض بنحو 50% إلى جنيهين إسترلينيين، أو الارتفاع بنحو 50% إلى 6 جنيهات إسترلينية؟

لا أحد يعرف ماذا سيحدث بعد ذلك في سوق الأسهم، ولكن هذا هو رأيي – وما أخطط للقيام به حيال ذلك.

الوصول إلى سعر السهم 6 جنيهات إسترلينية

أولاً، ما الذي قد يتطلبه وصول سعر سهم Rolls-Royce إلى 6 جنيهات إسترلينية؟

في العادة، فإن زيادة سعر السهم بنسبة 50٪ قد تبدو طموحة. ولكن، حتى بعد تحقيق أقوى ارتفاع في الأسعار على الإطلاق مؤشر فوتسي 100 حصة العام الماضي، ارتفعت رولز بنسبة 39٪ حتى الآن هذا العام.

ولكن على الرغم من ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لسهم رولز رويس تبلغ 14. ولا يبدو هذا مرتفعا بشكل خاص، بل إنه ليس أعلى بشكل كبير من الاتجاه الطويل الأجل.

^{المصدر: تريدنج فيو}

في الواقع، كما رأينا أعلاه، على الرغم من ارتفاع الأسهم، إلا أن نسبة السعر إلى الربحية أصبحت الآن أقل مما كانت عليه قبل عامين. وذلك لأن أرباح الشركة نمت.

والواقع أن العائد الأساسي للسهم في العام الماضي كان الأقوى منذ سنوات.

وعلى هذا الأساس، أعتقد أن التقييم الحالي لا يبدو باهظ الثمن.

أرى مجالًا لنموها – خاصة إذا قامت الشركة بتحسين أداء أرباحها. وقد وضعت الإدارة سلسلة من الأهداف متوسطة المدى التي تتصور حدوث تحسن حاد في الدخل التشغيلي.

وهذا يختلف عن الدخل (التكاليف الأخرى يمكن أن تأكل الدخل التشغيلي لإنتاج دخل صافي أقل). لكنني أتوقع أن يؤدي ذلك أيضًا إلى ارتفاع صافي الدخل والأرباح للسهم الواحد. إذا حدث ذلك، أعتقد أن سعر سهم رولز رويس قد يصل إلى 6 جنيهات إسترلينية.

ولكن ماذا عن العودة إلى 2 جنيه استرليني؟

والعكس كذلك في رأيي.

إذا بدا أن الإدارة تبتعد عن المسار الصحيح لتحقيق أهدافها الطموحة للنمو، فقد ينخفض ​​سعر سهم رولز رويس. وأعتقد أن الزيادة في الأشهر الأخيرة تعكس جزئياً احتمال تحقيق تلك الأهداف، التي تم الكشف عنها في نوفمبر الماضي.

والأسوأ من ذلك، إذا انخفض أداء الأعمال (بدلاً من مجرد الخروج عن المسار الصحيح للوصول إلى الأهداف، مع البقاء ثابتًا)، أعتقد أن ذلك قد يدفع سعر السهم إلى مزيد من الانخفاض.

تتمتع رولز رويس بمزايا، بما في ذلك قاعدة كبيرة من العملاء، والمنافسة المحدودة، وتكنولوجيا المحرك الخاصة. ولكن هذا كان صحيحاً منذ فترة طويلة ــ ومع ذلك فإن تاريخ دخلها حتى على مستوى التشغيل كان غير متسق.

وقد أدت التكاليف الأخرى، مثل التمويل، إلى جعل التقلبات في صافي الأرباح أكبر، كما أوضحت أعلاه.

يمكن أن تشمل محفزات مثل هذه التحركات أحداث خارجة عن سيطرة رولز، مثل هجوم إرهابي يؤدي إلى توقف الطائرات أو قوانين الأوبئة التي تحطم الطلب على الطيران المدني.

في مثل هذه السيناريوهات، أستطيع أن أرى أن سعر سهم رولز رويس يصل إلى 2 جنيه إسترليني قبل أن يصل إلى 6 جنيهات إسترلينية.

إذا استمر زخم الأعمال كما حدث مؤخرًا واستمر الطلب على الطيران، أتوقع أن تصل الأسهم إلى 6 جنيهات إسترلينية أولاً. لكن خطر الانهيار المفاجئ للطلب على الطيران يمنعني من شراء الأسهم لمحفظتي الاستثمارية.