هل يحذرنا وارن بافيت من أن انهيار سوق الأسهم قادم؟

المستثمر الملياردير وارن بافيت “هو هبوطي كما حصل من أي وقت مضى”.

هذا هو رأي بيل سميد، كبير مسؤولي الاستثمار في سميد كابيتال مانجمنت.

لقد كان Smead أحد المساهمين على المدى الطويل في بيركشاير هاثاواي (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) – الشركة الاستثمارية القابضة التي يقودها بافيت – وحضر الاجتماع السنوي الأخير للمساهمين.

وفي الربع الأول من العام، تضخم الرصيد النقدي لشركة بيركشاير هاثاواي إلى 189 مليون دولار.

إن الكومة النقدية المتضخمة في الميزانية العمومية هي الدافع الرئيسي لحجة سميد. إذا كانت هناك صفقة يجب إنجازها، فمن المؤكد أن بافيت سيعقدها لصالح شركة بيركشاير هاثاواي.

تسونامي النقدية

أحد الأشياء الرائعة في الشركة هو سيل الأموال الاحتياطية الواردة.

ينشأ هذا الوضع السعيد بسبب كل الاستثمارات السابقة الذكية التي قام بها بافيت نيابة عن الشركة. لكنه يمثل مشكلة للمديرين – ما هي أفضل طريقة لتخصيص الأموال؟

يُظهر تاريخ بافيت أنه يفضل دائمًا إعادة رأس المال الاحتياطي إلى الاستثمارات. ضمن محفظة بيركشاير هاثاواي، هذا يعني الأسهم – مثل شركة كوكا كولا – أو الشركات المملوكة بشكل مباشر، مثل شركة السكك الحديدية العملاقة للشحن بيرلينجتون نورثرن سانتا في.

ومع ذلك، فمن الواضح أنه يسعى دائمًا إلى الحصول على صفقة ذات قيمة جيدة. إذا كانت تقييمات الأعمال والأسهم مرتفعة للغاية، فقد أظهر بافيت في الماضي أنه سعيد بالبقاء مكتوفي الأيدي وانتظار ظروف أفضل.

على سبيل المثال، رأيناه يقوم ببعض الاستثمارات الكبيرة إلى حد ما للشركة في الأعوام من 2008 إلى 2011 بعد الأزمة المالية في العقد الأول من القرن العشرين.

يعتقد سميد أن بافيت ينتظر تراجع سوق الأسهم مرة أخرى بشكل كبير قبل استثمار أموال بيركشاير هاثاواي – عندما تكون هناك تقييمات أفضل معروضة.

لكنني لا أعتقد أن المبالغة في تقدير قيمة سوق الأوراق المالية بشكل عام هي التحدي الرئيسي الذي تواجهه شركة بيركشاير هاثاواي.

أين يمكن للشركة الاستثمار؟

وفي الرسالة السنوية الأخيرة للمساهمين لعام 2023، قال بافيت إنه أصبح من الصعب جدًا العثور على الأسهم والشركات التي تلبي معايير الاستثمار الخاصة بالشركة. لماذا؟ بسبب الحجم الهائل لشركة بيركشاير هاثاواي.

أعتقد أن هناك استثمارات محتملة جيدة، ولكن لا يوجد أي منها كبير بما يكفي لتحريك أداء الشركة.

“الكل في الكل،“وقال بافيت، “ليس لدينا أي إمكانية لتقديم أداء ملفت للنظر”.

هذا بيان تمامًا ويعني شيئين بالنسبة لي.

أولاً، قد لا يتفوق أداء سهم بيركشاير هاثاواي نفسه على مساهميه في المستقبل، على الرغم من أمجاد الماضي.

ثانياً، قد لا يكون بافيت متشائماً بشأن سوق الأسهم بشكل عام كما كان يخشى.

وفي الوقت نفسه، تتعافى الاقتصادات بعد سنوات قليلة صعبة. لذا، ما لم نشهد صدمة اقتصادية كبيرة غير متوقعة، فمن غير المرجح أن يكون انهيار سوق الأوراق المالية على نطاق واسع وشيكاً.

بالنسبة للمستثمر الذي لديه أموال أصغر لنشرها، من المحتمل أن يكون هناك الكثير من الفرص في الأسهم والأسهم في الوقت الحالي. لذا، فأنا أعمل جاهداً للعثور على بعضها.