هل يعتبر بنك باركليز من أفضل الأسهم المدرجة على مؤشر FTSE 100؟

باركليز (LSE:BARC) كانت واحدة من مؤشر فوتسي 100أفضل الأسهم أداءً في عام 2024. مدعومًا بالآمال في تخفيض أسعار الفائدة، شهد العملاق المصرفي ارتفاع سعر سهمه بنسبة 50٪ منذ بداية العام حتى الآن.

وربما يميل المستثمرون إلى الاعتقاد بأن تقييمها المنخفض الشهير قد ارتفع إلى عنان السماء نتيجة لذلك. لكن نظرة سريعة على توقعات الوسيط تظهر أن العكس هو الصحيح.

رخيصة على الورق

عند 229.4 بنسًا للسهم الواحد، يتم تداول سعر سهم باركليز على أساس نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) البالغة 7.3 مرة. وهذا يجعلها أرخص من منافسيها في الشوارع الرئيسية لويدز (9.2 مرة) و ناتويست (8.1 مرة).

علاوة على ذلك، يتداول البنك على أساس نسبة نمو السعر إلى الأرباح (PEG) البالغة 0.6. أي قراءة أقل من 1 تشير إلى أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

تستند توقعات النمو إلى توقعات بأن الأرباح سترتفع بنسبة 13% على أساس سنوي في عام 2024. ويعتقد المحللون أن انخفاض أسعار الفائدة سيعزز النتائج النهائية عبر الصناعة المصرفية. ويعتقدون أن أرباح باركليز ستتلقى دفعة إضافية من حملتها الناجحة المستمرة لخفض التكاليف.

2 أسباب لتجنب باركليز

ومع ذلك، لا يزال لدي تحفظات بشأن مسار نمو بنك باركليز، وبالتالي أستمر في تجنب البنك على الرغم من رخص أسعار أسهمه.

في رأيي أن تقييمها المنخفض يعكس المخاطر العالية التي لا تزال تشكلها على المستثمرين. فيما يلي سببان فقط لعدم إغراء الاستثمار.

أسئلة حول أسعار الفائدة

أسعار الفائدة المرتفعة لها مزايا وعيوب للبنوك. فهي تعمل على زيادة الفرق بين الفائدة التي تفرضها على المقترضين وتقديم المدخرات التي بدورها تعطي هوامش الفائدة الصافية (NIMs) دفعة قوية.

ومع ذلك، فإن أسعار الفائدة المرتفعة يمكن أن تؤدي أيضًا إلى استنزاف نمو القروض بشكل كبير ودفع انخفاض قيمة الائتمان إلى أعلى. وفي باركليز، تراجعت القروض والسلف بنسبة 1% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2024. وظلت القروض المعدومة مستقرة على نطاق واسع، لكنها لا تزال كبيرة عند حوالي نصف مليار جنيه استرليني.

المشكلة بالنسبة للبنوك هي أن أسعار الفائدة قد تظل أعلى لفترة أطول مما يسعره السوق. على سبيل المثال، حذر صندوق النقد الدولي للتو من أن “إن المزيد من التحديات التي تواجه مكافحة التضخم في الاقتصادات المتقدمة قد تجبر البنوك المركزية على إبقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة حتى طويل“.

الشركات تكافح

إن احتمال ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول أمر مثير للقلق بشكل خاص بالنظر إلى الضغوط المتزايدة على الشركات الصغيرة. وكان السبب الرئيسي وراء ارتفاع معدلات انخفاض قيمة باركليز هو عملاء البطاقات الأمريكية في الآونة الأخيرة. ويكمن الخطر في أن عدد القروض المعدومة قد يكون على وشك الارتفاع في أماكن أخرى أيضًا.

وذلك لأن البنك هو أكبر مزود في المملكة المتحدة لقروض الشركات الصغيرة والمتوسطة (SME). ومع معاناة الاقتصاد، فإن الضغط على هذه الشركات شديد بشكل خاص.

أخصائي الإعسار بيغبي ترينور يقول عدد الشركات البريطانية التي تعاني من ضائقة مالية “كبيرة” قفز بنسبة 8.5٪ في الربع الثاني. وفي الوقت نفسه، ارتفع عدد الأشخاص الذين يعانون من ضائقة مالية “حرجة” بنسبة 1.1%. الشركات الصغيرة معرضة للخطر بشكل خاص في ظل المناخ الحالي.

الحكم

لا يزال مؤشر FTSE 100 مليئًا بالأسهم ذات القيمة الكبيرة بعد سنوات من الأداء الضعيف. لكن تلك المخاطر المذكورة أعلاه – جنبًا إلى جنب مع التهديد طويل المدى المتمثل في ارتفاع المنافسة – تجعل من بنك باركليز سهمًا رخيصًا أحرص على تجنبه.