هل يمكن أن يصل سعر سهم boohoo إلى 1 جنيه إسترليني مرة أخرى؟

كان أحد أكثر استثماراتي إثارة للقلق في السنوات الأخيرة هو متاجر الأزياء بالتجزئة com.boohoo (بورصة لندن: بوو). عندما اشتريت الشركة قبل عامين، كانت لا تزال مربحة وأعجبني نموذج أعمالها. لكن سعر سهم boohoo انخفض. إنه أقل بنسبة 85٪ عما كان عليه قبل خمس سنوات ويباع مقابل أجر ضئيل.

وحتى الوصول إلى جنيه استرليني واحد يعني مضاعفة سعر السهم الكئيب اليوم ثلاث مرات تقريبًا.

ليس لدي أي خطط لشراء أسهم جديدة، ولكن هل يجب علي التمسك بالأسهم التي أملكها على أمل التعافي؟

من سيء الى أسوء

قبل التفكير فيما يمكن أن يحدث في المستقبل، من المفيد أن نلخص سبب انهيار سعر السهم.

أولاً، انخفضت المبيعات. ما كان ذات يوم قصة نمو قوية أدى إلى انعكاس الإيرادات.

تم الإنشاء باستخدام TradingView

لا يقتصر الأمر على ما يشير إليه الأمر بشأن جاذبية الشركة لسوقها المستهدف، بل إنه يثير أيضًا أجراس الإنذار بشأن الربحية. بعد كل شيء، الموضة السريعة هي في الأساس عمل “كومة” عالية، وبيعها “رخيصة”. قامت Boohoo بتجميع المبيعات بشكل أقل ارتفاعًا من ذي قبل، مما يعني أن تكاليفها الثابتة موزعة بشكل أقل.

وهذا ما يفسر جزئيا انخفاض الربحية. وفي عام 2021، بلغت الأرباح الأساسية للسهم حوالي خمس سعر السهم اليوم. ومع ذلك، وبالمضي قدمًا إلى العام الماضي، كانت الصورة أسوأ بكثير.

تم الإنشاء باستخدام TradingView

الشركة، التي كانت ذات يوم مليئة بالنقود، لديها الآن ما يقرب من 100 مليون جنيه إسترليني من صافي الديون. إذا استمرت في خسارة الأموال، فهناك خطر من أنها قد تصدر المزيد من الأسهم لجمع الأموال، مما يؤدي إلى إضعاف المساهمين الحاليين في هذه العملية.

بعض أسباب التفاؤل

وحتى الآن وحتى الآن. لا تزال هناك بعض الأشياء التي تعجبك هنا.

على الرغم من انخفاض مبيعات boohoo، إلا أنها لا تزال كبيرة. لديها قاعدة عملاء كبيرة وسلسلة توريد متطورة. وفي اقتصاد نشهد فيه علامات متزايدة على ضعف القدرة الشرائية للمستهلك، أعتقد أن تاجر الأزياء الرخيصة والمبهج يمكن أن يستفيد.

وشهدت الأعمال زيادة طفيفة في هوامش الربح الإجمالية العام الماضي لتصل إلى 51.8%. انخفضت تكاليف التشغيل بشكل حاد.

التركيز الاستراتيجي على العلامات التجارية الخمس الكبرى قد يعني استمرار مبيعات boohoo في الانخفاض قليلاً أو البقاء ثابتًا، لكن صورة الربحية تتحسن. إنها تستهدف نمو المبيعات وتتوقع توليد تدفق نقدي مجاني هذا العام.

لا يزال هناك الكثير لإثباته

انخفض سعر السهم حتى الآن بحيث أصبح لدى الشركة الآن قيمة سوقية تقل عن نصف مليار جنيه إسترليني.

إذا تمكنت من توليد تدفق نقدي حر هذا العام، فأعتقد أن ذلك سيسعد المدينة. العودة إلى الربحية قد تؤدي إلى ارتفاع سعر السهم بشكل كبير. لكن العودة إلى جنيه إسترليني واحد، أعتقد أن الأمر سيتطلب أكثر من مجرد العودة إلى الربحية.

لقد ضعفت سمعة إدارة boohoo بسبب ضعف أداء الأعمال في السنوات الأخيرة. وبينما أنا متفائل بشأن آفاقها، فإن رؤية سعر السهم يتضاعف ثلاث مرات تقريبًا من هنا سيشكل دليلاً قويًا على أن الاستراتيجية الجديدة تحقق نتائجها على أساس مستدام.

أعتقد أن هذا قد يحدث، لكن أعتبره مشروعًا طويل المدى. سأفاجأ برؤية أسهم boohoo تتداول حتى بالقرب من 1 جنيه إسترليني هذا العام، أو العام المقبل في هذا الشأن.