يمكن أن تكون أسهم النقل المتعثرة في مؤشر داو جونز إشارة تحذير اقتصادية بواسطة رويترز
بقلم لويس كراوسكوبف
نيويورك (رويترز) – كان هذا العام عاما رائعا بالنسبة لمؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية، لكن ركنا حساسا اقتصاديا في السوق يبرز باعتباره نقطة حساسة.
انخفض المتوسط بحوالي 5% حتى الآن هذا العام، وهو تناقض كبير مع ارتفاع المؤشر القياسي بنسبة 9% منذ بداية العام وارتفاع بنسبة 1% في المؤشر، والذي تجاوز 40.000 نقطة للمرة الأولى هذا الشهر.
في حين أن المؤشرات الرئيسية بما في ذلك S&P 500 ومؤشر داو جونز قد سجلت جميعها أعلى مستوياتها على الإطلاق هذا العام، فإن مؤشر داو جونز للنقل لم يتجاوز بعد الرقم القياسي المسجل في نوفمبر 2021، وهو أقل بنحو 12٪ من هذا المستوى.
وقال بعض المستثمرين إن النضال من أجل مؤشر النقل المكون من 20 سهمًا – والذي يشمل مشغلي السكك الحديدية وشركات الطيران وشركات شحن الطرود وشركات النقل بالشاحنات – يمكن أن يشير إلى ضعف الاقتصاد أو يمنع السوق الأوسع من تحقيق مكاسب كبيرة أخرى ما لم يرتد.
وقال تشاك كارلسون، الرئيس التنفيذي لشركة هورايزون لخدمات الاستثمار، إن عمليات النقل الخاصة بمؤشر داو جونز هي “مقياس للنشاط الاقتصادي المستقبلي”. “ربما يشيرون إلى أنه على الرغم من أن الركود ليس وشيكًا، فمن المحتمل أن يكون هناك تباطؤ في الاقتصاد الذي ينتظرنا هنا”.
يعد الضعف في قطاع النقل مثالاً على الكيفية التي قد تطغى بها المكاسب في مؤشر S&P 500 الذي تقوده التكنولوجيا – مدفوعًا بالأسهم الضخمة مثل شركة Nvidia العملاقة لأشباه الموصلات (NASDAQ:) – على الأداء الأضعف في زوايا أخرى من الاقتصاد في أعقاب سياسات الاحتياطي الفيدرالي الأكثر عدوانية. تشديد السياسة النقدية منذ عقود.
وتشمل المجالات الأخرى التي واجهت صعوبات الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة، والتي يعتقد بعض المحللين أنها أكثر حساسية للنمو الاقتصادي من الأسهم الكبيرة، وكذلك الأسهم العقارية وبعض الأسهم الاستهلاكية البارزة مثل نايك (NYSE 🙂 وماكدونالدز (NYSE 🙂 وستاربكس (NASDAQ :).
أظهرت بيانات هذا الأسبوع أن الاقتصاد الأمريكي نما بمعدل سنوي 1.3٪ في الربع الأول، بانخفاض عن وتيرة الربع الرابع من عام 2023 البالغة 3.4٪. ويأتي الاختبار الرئيسي لقوة الاقتصاد والأسواق مع صدور تقرير الوظائف الأمريكي الشهري في 7 يونيو/حزيران.
من بين شركات النقل التابعة لشركة داو، فإن أكبر الشركات المتخلفة منذ عام حتى الآن هي شركة تأجير السيارات ميزانية أفيس (NASDAQ:) بخصم 37%، وشركة النقل بالشاحنات JB Hunt Transport، بانخفاض 21%، وAmerican Airlines (NASDAQ:) بخصم 17%.
انخفضت أسهم شركتي شحن الطرود الكبرى UPS وFedEx (NYSE:) بنسبة 13% و1% على التوالي، في حين انخفضت أسهم شركة Rails يونيون باسيفيك (NYSE:) و نورفولك الجنوبية (NYSE:) انخفض كلاهما بنحو 7٪. لقد تفوقت أربعة مكونات فقط من أصل 20 على مؤشر S&P 500 حتى الآن هذا العام.
وقال ماثيو ميسكين، كبير استراتيجيي الاستثمار المشارك في شركة جون هانكوك لإدارة الاستثمارات، إنه قد يكون من الصعب على السوق الأوسع أن ترتفع بشكل كبير ما لم تكتسب وسائل النقل قوتها.
وقال ميسكين: “هناك شيء يمكن قوله عن شجاعة السوق التي لا تؤكد بالضرورة أعلى مستوياتها على الإطلاق في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بشكل عام”. “لذا فإن الليونة في بعض وسائل النقل، أعتقد أنها تستدعي بعض الحذر.”
تراجعت الأسهم هذا الأسبوع، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 2٪ من المستوى القياسي المرتفع الذي سجله في وقت سابق من مايو، مع ارتفاع عوائد السندات مما تسبب في قلق بشأن أداء الأسهم.
لا يعتقد جميع المستثمرين أن مؤشر النقل يعكس الاقتصاد الأوسع. المؤشر مرجح بالسعر، مثل مؤشر داو جونز الصناعي – على عكس مرجح بالقيمة السوقية مثل العديد من المؤشرات – ويتضمن 20 سهمًا فقط.
وفي الوقت نفسه، كان أداء مجموعة أخرى تعتبر أيضاً رائدة اقتصادياً – أشباه الموصلات – أفضل بكثير.
ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 20% هذا العام، حيث يتدفق المستثمرون على شركة إنفيديا وغيرها من شركات الرقائق التي تستعد للاستفادة من الإثارة بشأن الإمكانات التجارية للذكاء الاصطناعي. لا يزال الاتجاه العام للسوق صعوديًا بالنسبة لكارلسون من هورايزون، الذي يتتبع شركات النقل في داو وصناعات داو معًا لتحديد اتجاهات السوق، والمعروفة باسم “نظرية داو”. لكنه قال إن حقيقة إغلاق وسائل النقل عند أدنى مستوياتها منذ نوفمبر يوم الأربعاء أمر مثير للقلق. وقال كارلسون: “هذا لا يعني أن الصناعات والسوق الواسعة لا يمكنها الاستمرار في الارتفاع”. “لكن أعتقد أن احتمال القيام بذلك بطريقة مستدامة يتناقص مع وصول وسائل النقل إلى مستويات منخفضة متوسطة جديدة.”
